{"id":60790,"date":"2026-07-31T06:47:57","date_gmt":"2026-07-31T06:47:57","guid":{"rendered":"https:\/\/www.theconservative.online\/todo-gira-en-torno-a-la-energia"},"modified":"2026-07-31T06:47:57","modified_gmt":"2026-07-31T06:47:57","slug":"todo-gira-en-torno-a-la-energia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.theconservative.online\/es\/todo-gira-en-torno-a-la-energia","title":{"rendered":"Todo gira en torno a la energ\u00eda"},"content":{"rendered":"<h3 class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"7:1-7:38;267-304\"><strong>Las cuentas no cuadran<\/strong><\/h3>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"9:1-9:826;306-1131\">Desde que empezaron las operaciones estadounidenses e israel\u00edes contra Ir\u00e1n a finales de febrero, el mundo ha perdido unos nueve millones y medio de barriles al d\u00eda de suministro de petr\u00f3leo en comparaci\u00f3n con los niveles anteriores a la guerra. Las exportaciones del Golfo, incluyendo los vol\u00famenes que se desv\u00edan por el estrecho de Ormuz en lugar de atravesarlo, rondaron los diecis\u00e9is millones de barriles al d\u00eda en junio, frente a una media previa a la guerra de veinticuatro. Irak paraliz\u00f3 aproximadamente la mitad de su producci\u00f3n de crudo por falta de almacenamiento. El Consorcio del Oleoducto del Caspio suspendi\u00f3 las cargas tras los ataques a petroleros, lo que interrumpi\u00f3 alrededor del ochenta por ciento de las exportaciones de Kazajist\u00e1n. Los hut\u00edes declararon un embargo mar\u00edtimo contra Arabia Saud\u00ed, cerrando la ruta del Mar Rojo que se supon\u00eda que iba a ser la alternativa a Ormuz. La Agencia Internacional de la Energ\u00eda ha comparado la situaci\u00f3n con la llegada simult\u00e1nea de las dos crisis petroleras de los a\u00f1os 70.     <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"11:1-11:52;1133-1184\">Y, sin embargo, el Brent cerr\u00f3 la semana pasada en torno a los noventa y siete d\u00f3lares.<\/p><div class='related_content'><span>RELATED<\/span><ul><li><a href='https:\/\/www.theconservative.online\/es\/el-fondo-soberano-nacional-de-italia-una-nueva-estrategia-para-impulsar-el-crecimiento-y-la-inversion-a-largo-plazo'>El Fondo Soberano Nacional de Italia: una nueva estrategia para impulsar el crecimiento y la inversi\u00f3n a largo plazo<\/li><\/a><li><a href='https:\/\/www.theconservative.online\/es\/entran-en-vigor-las-normas-de-la-ue-sobre-el-derecho-a-reparar-que-suponen-las-nuevas-obligaciones-para-los-fabricantes-y-los-consumidores'>Entran en vigor las normas de la UE sobre el derecho a reparar: qu\u00e9 suponen las nuevas obligaciones para los fabricantes y los consumidores<\/li><\/a><li><a href='https:\/\/www.theconservative.online\/es\/referendum-en-islandia-un-voto-a-favor-de-la-soberania-o-un-voto-a-favor-de-la-ue'>Refer\u00e9ndum en Islandia: \u00bfun voto a favor de la soberan\u00eda o un voto a favor de la UE?<\/li><\/a><\/ul><\/div>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"13:1-13:504;1186-1689\">En 1974, una perturbaci\u00f3n que ni siquiera llegaba a una fracci\u00f3n de esta magnitud cuadruplic\u00f3 el precio del petr\u00f3leo y puso fin al auge de la posguerra. En 2026 hemos eliminado casi una d\u00e9cima parte del suministro mundial de l\u00edquidos, hemos bloqueado la v\u00eda navegable por la que pasa una quinta parte del petr\u00f3leo mundial y otra quinta parte de su gas natural licuado, y el precio de referencia cotiza un cuarenta por ciento por encima de donde empez\u00f3 el a\u00f1o. A principios de julio lleg\u00f3 a rozar los sesenta y ocho d\u00f3lares \u2014dos d\u00f3lares <em>por debajo de<\/em> su nivel anterior a la guerra\u2014, con el conflicto en marcha y el estrecho cerrado al tr\u00e1fico habitual.  <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"15:1-15:86;1691-1776\">Esto no es resiliencia. Y ahora ya tenemos una idea bastante clara de lo que es, en cambio. <\/p>\n<h3 class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"17:1-17:25;1778-1802\"><strong>La diferencia de cuarenta d\u00f3lares<\/strong><\/h3>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"19:1-19:87;1804-1890\">La prueba decisiva no est\u00e1 en el precio. Est\u00e1 en la diferencia entre dos precios. Un art\u00edculo de <em>Foreign Policy<\/em> se\u00f1ala que, en abril, mientras los precios en pantalla se manten\u00edan muy por debajo, la AIE observ\u00f3 que el crudo f\u00edsico se negociaba a cerca de ciento cincuenta d\u00f3lares el barril. Los cargamentos \u2014petr\u00f3leo real, realmente entregado\u2014 se cerraban a un nivel que el mercado de futuros se negaba a reconocer. La explicaci\u00f3n que se da es inc\u00f3moda, pero totalmente plausible: durante toda la primavera, los operadores fijaron los precios partiendo de la hip\u00f3tesis de que un presidente, ante las elecciones de mitad de mandato y un mercado burs\u00e1til nervioso, acabar\u00eda cediendo antes de tolerar una escasez prolongada. Se cubrieron con opciones en lugar de acumular contratos. Los precios en pantalla se mantuvieron contenidos no porque hubiera petr\u00f3leo disponible, sino porque el mercado apostaba por la tolerancia pol\u00edtica de un solo hombre.      <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"23:1-23:85;2611-2695\">Es un mercado que ha dejado de reflejar la escasez en sus precios y que, por eso, se ha vuelto falso. Un mercado energ\u00e9tico fantasma. <\/p>\n<h3 class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"25:1-25:46;2697-2742\"><strong>Controlar la cantidad en lugar de la oferta<\/strong><\/h3>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"27:1-27:126;2744-2869\">Lo que hace que esto sea algo m\u00e1s que una simple curiosidad es que parece que la otra parte se ha dado cuenta de esa estrategia y la ha seguido.<\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"29:1-29:624;2871-3494\">En marzo, el secretario del Interior, Doug Burgum, reconoci\u00f3 p\u00fablicamente que la Administraci\u00f3n Trump hab\u00eda barajado la posibilidad de intervenir en los mercados de futuros del crudo para bajar los precios. Dijo que se hab\u00edan mantenido conversaciones; que hab\u00eda much\u00edsima gente competente tanto en la Administraci\u00f3n como en el mundo del comercio energ\u00e9tico; y que influir en el mercado mediante una intervenci\u00f3n directa requerir\u00eda sumas enormes. No quiso decir si se hab\u00eda hecho algo al respecto. El director del grupo burs\u00e1til que supervisa los futuros del West Texas Intermediate se\u00f1al\u00f3 que si el Gobierno federal operara con derivados para frenar el precio del crudo, ser\u00eda un desastre de proporciones b\u00edblicas.   <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"31:1-31:449;3496-3944\">En junio, sin embargo, ya se hab\u00eda dejado de lado la sutileza. El jefe de gabinete presionaba a los asesores para que encontraran cualquier cosa que bajara los precios en las gasolineras; a los asesores, seg\u00fan las palabras de un ejecutivo del sector energ\u00e9tico, les gritaban para que dieran buenas noticias; ese mismo ejecutivo describi\u00f3 c\u00f3mo sus colegas se apresuraban a preparar comunicados y mensajes para contrarrestar esa narrativa. El secretario de prensa desestim\u00f3 ese relato calific\u00e1ndolo de chisme sin confirmar e insisti\u00f3 en que nadie estaba entrando en p\u00e1nico.  <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"33:1-33:621;3946-4566\">F\u00edjate en el objetivo de todo esto. No se trataba de aumentar la oferta \u2014no hab\u00eda oferta que aumentar, y ah\u00ed est\u00e1 precisamente el problema\u2014. El objetivo era controlar las <em>cifras<\/em>, y el instrumento fue el lenguaje. Junto a esto se produjo la mayor liberaci\u00f3n de reservas de emergencia de la historia de Estados Unidos, lo que dej\u00f3 las reservas estrat\u00e9gicas en su nivel m\u00e1s bajo en d\u00e9cadas; un vicepresidente que deseaba en voz alta que se repusieran las existencias mundiales durante un alto el fuego que dur\u00f3 tres semanas; y un presidente que anunciaba que la subida de los precios era buena porque Estados Unidos gana mucho dinero, que le encanta la inflaci\u00f3n y que el petr\u00f3leo caer\u00eda en picado en cuanto acabara la guerra.   <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"35:1-35:632;4568-5199\">Durante todo este tiempo, el precio oscil\u00f3 entre veinte y treinta d\u00f3lares con cada noticia. El Brent subi\u00f3 casi un 10 % en una sesi\u00f3n y un 4 % en la siguiente, cuando se reanudaron las hostilidades. Cay\u00f3 un 4 % ante los informes de que Pakist\u00e1n, con el respaldo de China, estaba intentando reanudar las negociaciones. Se tranquiliz\u00f3 cuando un portavoz iran\u00ed coment\u00f3 que las negociaciones podr\u00edan continuar en t\u00e9rminos favorables para Teher\u00e1n. El precio del gas europeo baj\u00f3 un cinco por ciento en abril solo por una sugerencia del presidente de que la guerra podr\u00eda terminar en dos o tres semanas. Los petroleros no se movieron. El estrecho no se abri\u00f3. La producci\u00f3n iran\u00ed no se recuper\u00f3. Solo cambi\u00f3 el discurso.        <\/p>\n<h3 class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"37:1-37:33;5201-5233\"><strong>Dos canales de transmisi\u00f3n<\/strong><\/h3>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"39:1-39:82;5235-5316\">\u00bfC\u00f3mo se convierte la comunicaci\u00f3n en precio? A trav\u00e9s de dos canales, y el segundo es nuevo. Te cuento: <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"41:1-41:433;5318-5750\">Lo primero ya te suena. Los operadores, los directivos y los inversores leen las declaraciones pol\u00edticas, se hacen una idea de los posibles resultados y ajustan sus posiciones. Una se\u00f1al cre\u00edble de que se acerca un acuerdo reduce la probabilidad percibida de que la situaci\u00f3n se prolongue, y la curva se aplana. Esto siempre ha sido as\u00ed y no es en s\u00ed mismo algo anormal; las intenciones pol\u00edticas son informaci\u00f3n sobre el futuro, y se supone que los mercados deben valorar el futuro.   <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"43:1-43:770;5752-6521\">La segunda v\u00eda es el aprendizaje autom\u00e1tico, o mejor dicho, la repetici\u00f3n mec\u00e1nica. El an\u00e1lisis automatizado de opiniones lleva dos d\u00e9cadas procesando noticias, pero la forma de interpretar el texto ha cambiado de naturaleza, m\u00e1s que de grado. Mientras que los sistemas anteriores comparaban palabras clave con diccionarios, los modelos ling\u00fc\u00edsticos interpretan el contexto, el tono, las expresiones de cautela y la iron\u00eda \u2014la diferencia entre <em>\u00abno descartamos las conversaciones\u00bb<\/em> y <em>\u00abse est\u00e1n preparando las conversaciones<\/em>\u00bb. La extracci\u00f3n de se\u00f1ales de sentimiento a partir de texto no estructurado para estrategias cuantitativas es ahora una de las aplicaciones comercialmente m\u00e1s importantes de la inteligencia artificial generativa en el mundo financiero, con una amplia bibliograf\u00eda acad\u00e9mica y un despliegue comercial cada vez mayor a sus espaldas. Los sistemas recopilan continuamente titulares, transcripciones, publicaciones y noticias de agencias, les asignan una puntuaci\u00f3n y utilizan esas puntuaciones para la ejecuci\u00f3n.    <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"45:1-45:45;6523-6567\">Y estos sistemas no dan consejos. Operan. <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"47:1-47:921;6569-7489\">Este es el punto que se les escapa a la mayor\u00eda de los comentarios sobre el tema. Las fuentes de noticias legibles por m\u00e1quina que venden las principales agencias de datos financieros existen precisamente con un \u00fanico prop\u00f3sito: que las consuma el software en lugar de que las lean las personas. Una noticia llega por la red, se analiza, se punt\u00faa y se convierte en una orden ejecutada en microsegundos. Ning\u00fan humano la autoriza. Ning\u00fan humano la ve hasta que aparece en el registro de operaciones. La arquitectura se dise\u00f1\u00f3 as\u00ed a prop\u00f3sito, porque toda la ventaja competitiva radica en eliminar al factor humano, y lleva funcionando a gran escala desde hace casi dos d\u00e9cadas. Lo que ha cambiado no es la automatizaci\u00f3n, sino la comprensi\u00f3n: la b\u00fasqueda en el diccionario solo pod\u00eda reconocer palabras, mientras que un modelo ling\u00fc\u00edstico puede valorar un registro diplom\u00e1tico, detectar una expresi\u00f3n evasiva y asignar una probabilidad a una intenci\u00f3n. Las m\u00e1quinas han pasado de leer vocabulario a leer significado, y siguen siendo ellas las que pulsan el bot\u00f3n.       <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"49:1-49:568;7491-8058\">Por debajo hay un nivel m\u00e1s \u00absuave\u00bb que sigue la misma l\u00f3gica. Las notas de an\u00e1lisis se redactan con la ayuda de modelos; los res\u00famenes de las plataformas de negociaci\u00f3n se generan en lugar de escribirse; un n\u00famero nada desde\u00f1able de inversores particulares le pregunta a un chatbot qu\u00e9 pensar de las noticias antes de actuar \u2014y una parte cada vez mayor de ellos tiene ahora cuentas conectadas a herramientas que pueden actuar por ellos. En todos los niveles, desde la oferta institucional hasta la cartera privada, la interpretaci\u00f3n del lenguaje pol\u00edtico la llevan a cabo cada vez m\u00e1s sistemas que procesan ese lenguaje como datos y lo convierten directamente en posiciones.  <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"51:1-51:205;8060-8264\">Hay que dejarlo claro. Una sola frase del presidente puede provocar movimientos de miles de millones de d\u00f3lares en los mercados del petr\u00f3leo, el gas, las acciones y las divisas antes de que nadie haya terminado de leerla. <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"53:1-53:657;8266-8922\">La existencia de este canal est\u00e1 documentada; su importancia en cualquier episodio concreto es una deducci\u00f3n, y como tal deber\u00eda indicarse. Pero la direcci\u00f3n del incentivo no ofrece dudas. Si una parte cada vez mayor de la oferta marginal la forman m\u00e1quinas que se toman las declaraciones pol\u00edticas al pie de la letra \u2014m\u00e1quinas que no pueden ir a un puerto, no pueden contar petroleros y no pueden distinguir un memor\u00e1ndum que se mantendr\u00e1 de uno que se revocar\u00e1 tres semanas despu\u00e9s\u2014, entonces la rentabilidad de producir la declaraci\u00f3n correcta aumenta en consecuencia. Las palabras entran en el sistema como datos; salen como precios; los precios se convierten en la cifra de inflaci\u00f3n; y esa cifra se convierte en la realidad pol\u00edtica que justific\u00f3 las palabras.   <\/p>\n<h3 class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"75:1-75:31;13045-13075\"><strong>\u00bfY qu\u00e9 pasa entonces con Europa?<\/strong><\/h3>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"69:1-69:583;11032-11614\">En su primer mandato, este presidente convirti\u00f3 la oposici\u00f3n al Nord Stream 2 en un pilar de su pol\u00edtica transatl\u00e1ntica. Sancion\u00f3 el proyecto, presion\u00f3 a Berl\u00edn para que lo abandonara, promocion\u00f3 el gas licuado estadounidense por toda Europa bajo la bandera de la libertad y, m\u00e1s tarde, se jact\u00f3 de haberlo acabado. Independientemente de lo que se pensara de sus m\u00e9todos, la l\u00f3gica estrat\u00e9gica era coherente y, en esencia, correcta: un gasoducto que llevara gas ruso directamente a Alemania sin pasar por Polonia, Eslovaquia y Ucrania era una herramienta de presi\u00f3n disfrazada de proyecto comercial, y Europa era una tonta por quererlo.  <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"71:1-71:739;11616-12354\">Ahora esa postura ha dado un giro y hay negociaciones extraoficiales para reactivar el gasoducto como parte de un acuerdo con Mosc\u00fa: Richard Grenell, el enviado del presidente para misiones especiales y su antiguo embajador en Berl\u00edn, est\u00e1 haciendo repetidos viajes a la sede de las empresas operadoras en el cant\u00f3n suizo de Zug; el financiero Stephen Lynch est\u00e1 intentando conseguir una licencia del Tesoro para adquirir una participaci\u00f3n; y Matthias Warnig, un antiguo oficial de inteligencia de Alemania Oriental y persona de confianza de Putin, est\u00e1 haciendo de intermediario. Grenell ha negado estar involucrado. No se ha cerrado ning\u00fan acuerdo, Alemania sigue neg\u00e1ndose y las sanciones de la UE siguen vigentes. Uno de los dos ramales sigue intacto y todav\u00eda lleno de gas.   <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"73:1-73:688;12356-13043\">Pero f\u00edjate en c\u00f3mo est\u00e1 la cosa. El mismo Gobierno que ahora es el mayor proveedor de gas de la Uni\u00f3n Europea \u2014los cargamentos estadounidenses representan ya alrededor del treinta por ciento del total de las importaciones de gas de la Uni\u00f3n\u2014 tiene a un enviado en Suiza negociando la reintroducci\u00f3n de la alternativa rusa, como moneda de cambio en una guerra que Europa est\u00e1 financiando y en un continente cuyos gobiernos ni siquiera participan en la conversaci\u00f3n. El futuro energ\u00e9tico de Europa se est\u00e1 negociando en un cant\u00f3n suizo entre un emisario estadounidense y un intermediario ruso. Que el acuerdo se cierre o no es casi lo de menos. El mero hecho de que se est\u00e9 negociando ya les dice a los europeos todo lo que necesitan saber sobre su situaci\u00f3n.    <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"77:1-77:196;13077-13272\">Aqu\u00ed es donde cambia el rumbo del argumento, y tiene que cambiar, sinceramente, porque la tentaci\u00f3n de convertir esto en una historia sobre la mala conducta de los estadounidenses es precisamente el mismo reflejo que provoc\u00f3 esa vulnerabilidad en primer lugar.<\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"79:1-79:709;13274-13982\">Las cifras son contundentes. Cuando los drones iran\u00edes atacaron instalaciones qatar\u00edes a principios de marzo, QatarEnergy suspendi\u00f3 la producci\u00f3n en Ras Laffan y Mesaieed \u2014lo que supone m\u00e1s o menos una quinta parte del suministro mundial de GNL y alrededor del quince por ciento de las importaciones de GNL de la Uni\u00f3n Europea\u2014. Los futuros del TTF holand\u00e9s subieron un 35 % en una sola sesi\u00f3n y un 76 % a lo largo de la semana, hasta alcanzar los 56 euros por megavatio-hora, su m\u00e1ximo en tres a\u00f1os. Marzo se cerr\u00f3 con el gas europeo al alza en casi un 60 %, la mayor subida mensual desde septiembre de 2021. El \u00edndice de gas del Banco Mundial subi\u00f3 un 24 % en el mes: el de referencia asi\u00e1tico, un 94 %, y el europeo, un 59 %, ya que los compradores asi\u00e1ticos superaron a los europeos en la puja por los cargamentos marginales.    <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"81:1-81:620;13984-14603\">La situaci\u00f3n al inicio de la temporada de recarga es peor de lo que sugieren los titulares. Los niveles de almacenamiento en Europa apenas superan el cincuenta por ciento, un m\u00ednimo hist\u00f3rico para finales de julio. Seg\u00fan la evaluaci\u00f3n de Wood Mackenzie, incluso en el mejor de los casos \u2014que Catar recupere toda su capacidad a finales de septiembre, sin contar dos trenes da\u00f1ados\u2014, los niveles de almacenamiento europeos solo llegar\u00edan al setenta y cinco por ciento para el 1 de noviembre, frente a una media de los \u00faltimos cinco a\u00f1os del noventa por ciento. La demanda asi\u00e1tica se ha recuperado hasta los niveles de 2025. No llegar\u00e1 apenas GNL nuevo hasta dentro de nueve o doce meses. Los bajos niveles de existencias, como dicen ellos, pr\u00e1cticamente garantizan precios elevados durante todo este invierno y hasta bien entrado 2027.     <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"83:1-83:399;14605-15003\">Desde el punto de vista estructural: una cuarta parte del gas de Europa llega en forma de GNL. Una quinta parte del GNL mundial pasa por un estrecho que Europa no puede defender ni vigilar. El 30 % de las importaciones de gas de la Uni\u00f3n provienen de Estados Unidos. Los costes energ\u00e9ticos de Europa los fijan un operador de drones iran\u00ed, un postor asi\u00e1tico en el mercado al contado y una rueda de prensa estadounidense, m\u00e1s o menos en ese orden, y no tienes influencia sobre ninguno de los tres.   <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"85:1-85:61;15005-15065\">Ahora viene la parte sincera. Nada de esto nos lo han hecho a nosotros. Nos lo hemos hecho nosotros mismos. Esta vulnerabilidad es muy anterior al actual Gobierno de Washington y no tiene nada que ver con \u00e9l. Alemania cerr\u00f3 centrales nucleares en pleno funcionamiento en plena d\u00e9cada en la que estaba aumentando su dependencia del gas ruso por gasoducto, y llam\u00f3 a esa combinaci\u00f3n \u00abestrategia\u00bb. El continente llev\u00f3 a cabo su pol\u00edtica energ\u00e9tica como un ejercicio regulador \u2014objetivos, taxonom\u00edas, reg\u00edmenes de divulgaci\u00f3n, inventarios\u2014 en lugar de como una estrategia centrada en buques, terminales, reactores, almacenamiento y contratos a largo plazo. Te felicitabas por la ca\u00edda de las emisiones territoriales mientras trasladabas la industria que las generaba: m\u00e1s de la mitad de la huella de emisiones de Gran Breta\u00f1a est\u00e1 ahora ligada a las importaciones, frente a aproximadamente un tercio en 1990; las emisiones de Noruega basadas en el consumo superan las diecis\u00e9is toneladas per c\u00e1pita, frente a una media mundial inferior a ocho. El logro era real en los inventarios nacionales y, en gran medida, ficticio en la atm\u00f3sfera, y se consigui\u00f3 precisamente con la capacidad industrial que una crisis de este tipo exige.       <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"89:1-89:121;16071-16191\">Un continente que se pasa veinte a\u00f1os convirti\u00e9ndose en un simple \u00abtomador de precios\u00bb no puede luego quejarse de que sean otros quienes fijen el precio. Entonces, \u00bfqu\u00e9 va a hacer Europa? No puede negociar a la baja; nadie le hace caso y no tiene con qu\u00e9 amenazar. Tampoco puede pujar m\u00e1s alto que Asia indefinidamente, porque su industria no puede absorber el coste y ya ha demostrado lo que pasa cuando lo intenta. No puede confiar en el suministro estadounidense mientras trata la gesti\u00f3n del discurso de EE. UU. y sus canales extraoficiales en Zug como hechos ajenos en lugar de riesgos estrat\u00e9gicos. Lo que queda es poco glamuroso y muy concreto: contratos firmes a largo plazo en lugar de exposici\u00f3n al mercado al contado; obligaciones de almacenamiento que se cumplan antes de la temporada en lugar de debatirse durante la misma; una capacidad nuclear tratada como un activo estrat\u00e9gico en lugar de como una verg\u00fcenza pol\u00edtica; una red el\u00e9ctrica y unas interconexiones construidas al ritmo de un programa de seguridad; y una presencia naval acorde con el hecho de que una quinta parte del gas del continente depende de la libertad de navegaci\u00f3n que, actualmente, te proporciona otra persona.     <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"93:1-93:180;17075-17254\">Esa es la prioridad de una potencia media seria: no la ambici\u00f3n de fijar los precios \u2014algo que Europa no conseguir\u00e1 en esta generaci\u00f3n\u2014, sino la capacidad de sobrevivir a unos precios que no fija ella misma.<\/p>\n<h3 class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"95:1-95:28;17256-17283\"><strong>Camino a la perdici\u00f3n<\/strong><\/h3>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"97:1-97:305;17285-17589\">No hay nada intr\u00ednsecamente ileg\u00edtimo en gestionar las expectativas. Todos los bancos centrales lo hacen; la orientaci\u00f3n prospectiva es la doctrina seg\u00fan la cual las palabras pueden sustituir a las acciones. Pero un banco central gestiona las expectativas sobre una variable que, en \u00faltima instancia, controla. En cambio, nadie controla el estrecho de Ormuz a base de anuncios.   <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"99:1-99:486;17591-18076\">La diferencia entre la pantalla y la mercanc\u00eda es una deuda, financiada por la credibilidad: por la disposici\u00f3n del mercado a creer que la liquidaci\u00f3n siempre est\u00e1 a tres semanas vista, porque as\u00ed se lo han dicho, una y otra vez, personas con inter\u00e9s en que se lo crean y, cada vez m\u00e1s, sistemas que no saben distinguir entre una afirmaci\u00f3n y un hecho. La credibilidad es limitada, y se gasta m\u00e1s r\u00e1pido de lo que se acumula. Cuando se agote, el precio en papel no se acercar\u00e1 poco a poco al precio f\u00edsico. Dar\u00e1 un salto&#8230; y la econom\u00eda mundial se derrumbar\u00e1.   <\/p>\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Las cuentas no cuadran Desde que empezaron las operaciones estadounidenses e israel\u00edes contra Ir\u00e1n a finales de febrero, el mundo ha perdido unos nueve millones y medio de barriles al d\u00eda de suministro de petr\u00f3leo en comparaci\u00f3n con los niveles anteriores a la guerra. 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