A Pedro S\u00e1nchez le ha cogido mucho gusto al \u00abmilagro econ\u00f3mico espa\u00f1ol\u00bb. Puede que la expresi\u00f3n en s\u00ed no se utilice siempre, pero la historia se repite con bastante frecuencia. Espa\u00f1a est\u00e1 creciendo m\u00e1s r\u00e1pido que Alemania, Francia e Italia. El empleo est\u00e1 en niveles r\u00e9cord. El dinero europeo est\u00e1 transformando el pa\u00eds. La conclusi\u00f3n, expresada con la confianza habitual desde La Moncloa, es que el Gobierno socialista ha encontrado un modelo que funciona.<\/p>\n
Puede que s\u00ed. Pero si esto es realmente un milagro, cuesta mucho verlo.<\/p>
Muchos espa\u00f1oles oyen que su econom\u00eda va a toda marcha, pero se ven incapaces de comprarse una casa, hacer frente a un gasto inesperado o recuperar el poder adquisitivo que perdieron durante los a\u00f1os de inflaci\u00f3n. Las estad\u00edsticas describen un pa\u00eds que avanza a buen ritmo. La vida cotidiana, sin embargo, parece mucho m\u00e1s estancada.<\/p>\n
S\u00e1nchez no tiene por qu\u00e9 cambiar las cifras. Solo tiene que destacar las que queden mejor.<\/p>\n
El PIB total da una imagen m\u00e1s positiva que el PIB por persona. Un empleo r\u00e9cord suena m\u00e1s impresionante que una productividad baja. El dinero asignado llama m\u00e1s la atenci\u00f3n que los resultados conseguidos. Se celebran los aumentos salariales nominales sin pararse a pensar en los precios, los impuestos o los costes de la vivienda. Los miles de millones que llegan de Bruselas se presentan como prueba de la fortaleza econ\u00f3mica nacional, aunque la financiaci\u00f3n sea temporal y gran parte del rendimiento final siga sin estar claro.<\/p>\n
Todas las cifras pueden ser correctas y, aun as\u00ed, el panorama general puede resultar enga\u00f1oso. Te cuento que…<\/p>\n
El PIB real de Espa\u00f1a creci\u00f3 un 2,8 % en 2025. Si lo comparamos con el estancamiento que sufren varias grandes econom\u00edas europeas, es un logro respetable. Sin embargo, seg\u00fan las estimaciones del FMI, el crecimiento del PIB real por persona se sit\u00faa en torno al 1,5 %. Es positivo, sin duda, pero dista mucho de la transformaci\u00f3n que sugiere la ret\u00f3rica del Gobierno.<\/p>\n
Parte de la explicaci\u00f3n es demogr\u00e1fica. Una poblaci\u00f3n y una poblaci\u00f3n activa m\u00e1s numerosas producen m\u00e1s, consumen m\u00e1s y hacen crecer la econom\u00eda. La inmigraci\u00f3n ha ayudado a Espa\u00f1a a evitar parte de la escasez de mano de obra y el estancamiento demogr\u00e1fico que se ha visto en otros lugares de Europa. Pero una econom\u00eda m\u00e1s grande no significa necesariamente una sociedad m\u00e1s pr\u00f3spera. Si la producci\u00f3n crece porque hay m\u00e1s trabajadores, pero la productividad apenas mejora, los beneficios de los que dispone cada persona siguen siendo limitados.<\/p>\n
Esta distinci\u00f3n casi nunca se mantiene cuando se trata de un discurso ministerial.<\/p>\n
La evoluci\u00f3n a largo plazo de Espa\u00f1a da que pensar. Entre 2004 y 2024, registr\u00f3 uno de los menores aumentos de la renta real por persona de los hogares de toda la Uni\u00f3n Europea. M\u00e1s de una cuarta parte de la poblaci\u00f3n segu\u00eda en riesgo de pobreza o exclusi\u00f3n social en 2025. M\u00e1s de un tercio no pod\u00eda hacer frente a un gasto inesperado. Los costes de la vivienda han hecho que a los j\u00f3venes espa\u00f1oles les resulte cada vez m\u00e1s dif\u00edcil independizarse, incluso cuando tienen trabajo.<\/p>\n
Se han hecho algunos avances. Los ingresos han subido, la privaci\u00f3n extrema ha bajado un poco y, sin duda, tener trabajo es mejor que no tenerlo. Hay que reconocerle al Gobierno el m\u00e9rito cuando sus pol\u00edticas han contribuido a esas mejoras.<\/p>\n
Sin embargo, cuanto mejor parece el crecimiento a primera vista, m\u00e1s dif\u00edcil resulta responder a la pregunta de fondo. Si Espa\u00f1a ha disfrutado de un fuerte crecimiento del PIB, de unas cifras de empleo r\u00e9cord y de una afluencia sin precedentes de fondos europeos, \u00bfpor qu\u00e9 la mejora del nivel de vida de la gente ha sido tan moderada?<\/p>\n
Los fondos de recuperaci\u00f3n son la pieza clave de este rompecabezas. Espa\u00f1a ha sido uno de los principales beneficiarios del Mecanismo de Recuperaci\u00f3n y Resiliencia de la UE. El dinero se ha destinado a energ\u00eda, transporte, digitalizaci\u00f3n, formaci\u00f3n, proyectos industriales y administraci\u00f3n p\u00fablica. El propio S\u00e1nchez ha reconocido que esos fondos han sido un motor fundamental del rendimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n
Esto es importante porque el programa es temporal. Los hitos ten\u00edan que completarse antes de que acabara agosto de 2026, y los pagos finales deb\u00edan realizarse antes de que acabara el a\u00f1o. No es que los grifos vayan a seguir echando agua con la misma presi\u00f3n para siempre.<\/p>\n
No habr\u00e1 ning\u00fan colapso repentino cuando cierren. Un ferrocarril no desaparece solo porque haya terminado la subvenci\u00f3n con la que se financiaba. El material que se compre hoy puede seguir siendo productivo ma\u00f1ana. Otros programas europeos seguir\u00e1n adelante, al igual que la inversi\u00f3n privada.<\/p>\n
El peligro est\u00e1 en otra parte. Es posible que la financiaci\u00f3n europea haya apoyado ciertas actividades sin subsanar las deficiencias que hicieron necesaria esa ayuda. Puede que haya permitido al Gobierno eludir reformas dif\u00edciles sin dejar de dar la impresi\u00f3n de que hab\u00eda desarrollo econ\u00f3mico. Y lo que es peor, es posible que ese dinero temporal haya contribuido a crear expectativas y obligaciones permanentes.<\/p>\n
Esa es una vieja tentaci\u00f3n pol\u00edtica. Gastar ahora, anunciar los beneficios y dejar el problema de la financiaci\u00f3n para un presupuesto posterior \u2014a ser posible, uno que prepare otra persona\u2014.<\/p>\n
Lo mismo se aplica a las cuentas p\u00fablicas. Espa\u00f1a no puede inventarse el d\u00e9ficit a su antojo. Eurostat, la Comisi\u00f3n Europea y la Autoridad Independiente para la Responsabilidad Fiscal garantizan un control externo eficaz. Sin embargo, hay un amplio margen entre la contabilidad honesta y la falsificaci\u00f3n descarada.<\/p>\n
Los gastos se pueden trasladar de un a\u00f1o a otro y pueden surgir obligaciones m\u00e1s tarde de lo esperado. Del mismo modo, los gobiernos pueden publicar previsiones de ingresos optimistas, hacer hincapi\u00e9 en las asignaciones brutas en lugar de en la ejecuci\u00f3n real y describir las medidas temporales como excepcionales siempre que eso refuerce el discurso fiscal que les conviene. Por \u00faltimo, la inflaci\u00f3n puede aumentar la recaudaci\u00f3n fiscal sin que haya una subida expl\u00edcita de los impuestos, sobre todo cuando los umbrales no se ajustan del todo.<\/p>\n
Esto no es tan grave como manipular las cuentas. Adem\u00e1s, es m\u00e1s habitual. Ll\u00e1malo \u00abcontabilidad pol\u00edtica\u00bb: mostrar todo lo que se ha conseguido, mientras se dejan fuera de plano las obligaciones del futuro.<\/p>\n
Las se\u00f1ales de alerta ya son evidentes. El organismo de control presupuestario de Espa\u00f1a ha puesto en duda el margen de maniobra restante y ha se\u00f1alado riesgos en cuanto al cumplimiento de las normas de gasto. La Comisi\u00f3n Europea sigue se\u00f1alando la baja productividad, la escasa innovaci\u00f3n, los obst\u00e1culos administrativos y la fragmentaci\u00f3n normativa. Se prev\u00e9 que el gasto p\u00fablico crezca m\u00e1s r\u00e1pido de lo recomendado, incluso teniendo en cuenta la flexibilidad en materia de defensa.<\/p>\n
Nada de esto significa que Espa\u00f1a est\u00e9 a punto de ir a la quiebra. Lo que s\u00ed sugiere es que el autorretrato que hace S\u00e1nchez merece bastante menos admiraci\u00f3n de la que \u00e9l mismo le da.<\/p>\n
El posible cambio pol\u00edtico en 2027 hace que la situaci\u00f3n sea a\u00fan m\u00e1s trascendental. Las encuestas no se ponen de acuerdo, como suele pasar, pero varias sit\u00faan al Partido Popular y a Vox a un paso de conseguir la mayor\u00eda parlamentaria. Una coalici\u00f3n entre ambos es posible, aunque est\u00e1 lejos de estar asegurada.<\/p>\n
Si un gobierno as\u00ed llegara al poder, se encontrar\u00eda con una mezcla bastante sombr\u00eda: un crecimiento m\u00e1s d\u00e9bil, fondos de recuperaci\u00f3n agotados, compromisos de gasto permanentes, una poblaci\u00f3n que envejece, presi\u00f3n para gastar m\u00e1s en defensa y una frustraci\u00f3n generalizada por la vivienda y el poder adquisitivo.<\/p>\n
Para la derecha espa\u00f1ola, ser\u00eda imposible no darse cuenta de que esto recuerda a lo que pas\u00f3 en 2011.<\/p>\n
Mariano Rajoy lleg\u00f3 al Gobierno tras Jos\u00e9 Luis Rodr\u00edguez Zapatero, en un momento en el que la econom\u00eda estaba estancada, el desempleo alcanzaba niveles catastr\u00f3ficos y el cr\u00e9dito estaba muy restringido. El d\u00e9ficit p\u00fablico de 2011 result\u00f3 ser mucho peor de lo previsto. Aunque al principio se situ\u00f3 en el 8,5 % del PIB, luego se revis\u00f3 hasta aproximadamente el 8,9 % cuando salieron a la luz gastos regionales adicionales. El objetivo era del 6 %.<\/p>\n
La Espa\u00f1a de hoy no es la Espa\u00f1a de 2011. El mercado laboral est\u00e1 m\u00e1s s\u00f3lido, los bancos est\u00e1n en mejor situaci\u00f3n y las principales previsiones apuntan a un crecimiento m\u00e1s lento, en lugar de a un colapso. Cualquier comparaci\u00f3n que pase por alto esas diferencias se convierte en propaganda.<\/p>\n
Aun as\u00ed, el patr\u00f3n pol\u00edtico resulta inquietantemente familiar. Un gobierno socialista se lleva todo el m\u00e9rito durante la fase optimista; luego llega un gobierno de derechas cuando las consecuencias se ven m\u00e1s claras y el margen de maniobra se ha reducido.<\/p>\n
Una coalici\u00f3n entre el PP y Vox podr\u00eda llegar al poder prometiendo menos impuestos, fronteras m\u00e1s seguras, m\u00e1s gasto en defensa y m\u00e1s apoyo a las familias. Pero pronto se dar\u00eda cuenta de que no se pueden financiar todos esos compromisos a la vez. Entonces se encontrar\u00eda ante tres opciones poco atractivas: abandonar su programa, subir los impuestos o recortar el gasto. Justo como hizo Rajoy.<\/p>\n
Como era de esperar, S\u00e1nchez y sus aliados calificar\u00edan cualquier recorte como un ataque ideol\u00f3gico a los servicios p\u00fablicos. El Gobierno responsable de posponer la hora de la verdad podr\u00eda entonces culpar a su sucesor por enfrentarse a ella.<\/p>\n
Vox se enfrentar\u00eda a su propia prueba. Los partidos de la oposici\u00f3n pueden exigir recortes fiscales, fortaleza militar, inversi\u00f3n industrial y pol\u00edticas familiares generosas, todo al mismo tiempo. El Gobierno incluye todas esas promesas en la misma hoja de c\u00e1lculo. La convicci\u00f3n nacional, por muy sincera que sea, no resuelve las cuentas.<\/p>\n
El PP tampoco deber\u00eda idealizar la etapa de Rajoy. Su Gobierno recuper\u00f3 cierta confianza, pero tambi\u00e9n subi\u00f3 los impuestos, incumpli\u00f3 compromisos e impuso medidas dolorosas que contribuyeron a hacer a\u00f1icos el antiguo sistema de partidos de Espa\u00f1a. Un saneamiento fiscal llevado a cabo sin imaginaci\u00f3n pol\u00edtica puede arreglar las cuentas, pero al mismo tiempo acabar con el Gobierno responsable de ello.<\/p>\n
La alternativa empieza por ser sinceros antes de las elecciones. Hay que decirles a los espa\u00f1oles qu\u00e9 programas financiados con fondos de recuperaci\u00f3n seguir\u00e1n adelante, cu\u00e1nto costar\u00e1n y de d\u00f3nde vendr\u00e1 el dinero. Y habr\u00eda que acompa\u00f1ar mejor los anuncios con resultados medibles.<\/p>\n
Sobre todo, cada vez que se celebre el PIB total, habr\u00eda que acompa\u00f1arlo con cifras sobre la producci\u00f3n por persona, la productividad, la renta real disponible y la asequibilidad de la vivienda. Esos indicadores se acercan m\u00e1s a responder a la pregunta que realmente importa: \u00bfest\u00e1n los espa\u00f1oles cada vez m\u00e1s pr\u00f3speros?<\/p>\n
S\u00e1nchez puede afirmar con toda raz\u00f3n que Espa\u00f1a ha crecido y ha creado empleo. Lo que no puede afirmar de forma convincente es que estos logros hayan zanjado la pol\u00e9mica sobre su gesti\u00f3n econ\u00f3mica.<\/p>\n
El veredicto llegar\u00e1 cuando el excepcional apoyo europeo se haya desvanecido, el crecimiento se haya ralentizado y alguien tenga que financiar los compromisos adquiridos durante los a\u00f1os de bonanza. Si la productividad aumenta y el nivel de vida mejora, la confianza depositada en S\u00e1nchez habr\u00e1 estado justificada.<\/p>\n
Si no lo hacen, su milagro econ\u00f3mico parecer\u00e1 menos una transformaci\u00f3n y m\u00e1s un elaborado juego de sincronizaci\u00f3n.<\/p>\n
Y la factura, como suele pasar en la pol\u00edtica espa\u00f1ola, se la habr\u00e1 quedado el pr\u00f3ximo gobierno.<\/p>\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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