{"id":57195,"date":"2026-06-06T04:38:32","date_gmt":"2026-06-06T04:38:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.theconservative.online\/de-la-gse-a-lethique-chretienne-les-arguments-en-faveur-dun-capitalisme-moral"},"modified":"2026-06-06T04:38:32","modified_gmt":"2026-06-06T04:38:32","slug":"de-la-gse-a-lethique-chretienne-les-arguments-en-faveur-dun-capitalisme-moral","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.theconservative.online\/fr\/de-la-gse-a-lethique-chretienne-les-arguments-en-faveur-dun-capitalisme-moral","title":{"rendered":"De la GSE \u00e0 l&rsquo;\u00e9thique chr\u00e9tienne : Les arguments en faveur d&rsquo;un capitalisme moral"},"content":{"rendered":"<p>Le capitalisme a toujours eu un c\u00f4t\u00e9 moral. Cette id\u00e9e n&rsquo;est pas nouvelle ; c&rsquo;est une v\u00e9rit\u00e9 que les tendances r\u00e9centes nous ont fait oublier. Adam Smith, par exemple, \u00e9tait professeur de philosophie morale avant d&rsquo;\u00eatre connu en tant qu&rsquo;\u00e9conomiste. Ce n&rsquo;est donc pas une co\u00efncidence si la <em>Th\u00e9orie des sentiments moraux<\/em> a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9e avant <em>La richesse des nations<\/em>. De nombreux entrepreneurs chr\u00e9tiens des XIXe et XXe si\u00e8cles, en particulier des catholiques, ont fond\u00e9 leurs entreprises sur des engagements \u00e9thiques forts envers leurs travailleurs, leurs communaut\u00e9s et la soci\u00e9t\u00e9 dans son ensemble. Les premi\u00e8res soci\u00e9t\u00e9s anonymes s&rsquo;appuyaient \u00e9galement sur la confiance et la r\u00e9putation, qui \u00e9taient essentiellement des fondements moraux. La main invisible n&rsquo;a jamais \u00e9t\u00e9 aussi moralement absente que certains critiques l&rsquo;ont affirm\u00e9.     <\/p>\n<p>Ce qui s&rsquo;est pass\u00e9 dans le domaine de l&rsquo;investissement environnemental, social et de gouvernance (ESG) au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie est assez diff\u00e9rent. Il s&rsquo;agissait de l&rsquo;introduction d&rsquo;un vocabulaire moral sur les march\u00e9s de capitaux, mais un vocabulaire moral emprunt\u00e9 \u00e0 une tradition id\u00e9ologique tr\u00e8s sp\u00e9cifique : une tradition enracin\u00e9e dans l&rsquo;\u00e9conomie de la d\u00e9croissance, les angoisses malthusiennes concernant les populations humaines et une version de l&rsquo;environnementalisme qui se pr\u00e9occupait moins de l&rsquo;\u00e9panouissement du monde naturel que de la discipline de l&rsquo;activit\u00e9 humaine. L&rsquo;ESG ne cherche pas \u00e0 savoir si une entreprise sert bien les \u00eatres humains. Il s&rsquo;agissait plut\u00f4t de savoir si l&#8217;empreinte carbone, les indicateurs de diversit\u00e9 et les informations sur la gouvernance de l&rsquo;entreprise r\u00e9pondaient aux objectifs fix\u00e9s par des agences de notation activistes qui n&rsquo;avaient de comptes \u00e0 rendre \u00e0 personne en particulier.   <\/p><div class='related_content'><span>RELATED<\/span><ul><li><a href='https:\/\/www.theconservative.online\/fr\/le-brexit-revient-hanter-la-politique-britannique-alors-que-les-travaillistes-se-divisent-sur-leurope'>Le Brexit revient hanter la politique britannique alors que les travaillistes se divisent sur l&rsquo;Europe<\/li><\/a><li><a href='https:\/\/www.theconservative.online\/fr\/le-nouveau-bouclier-commercial-de-leurope-litalie-pousse-lue-a-defendre-lindustrie-contre-les-pressions-chinoises'>Le nouveau bouclier commercial de l&rsquo;Europe : L&rsquo;Italie pousse l&rsquo;UE \u00e0 d\u00e9fendre l&rsquo;industrie contre les pressions chinoises<\/li><\/a><li><a href='https:\/\/www.theconservative.online\/fr\/litalie-mene-la-course-au-stockage-de-gaz-en-europe-car-sa-strategie-energetique-porte-ses-fruits'>L&rsquo;Italie m\u00e8ne la course au stockage de gaz en Europe, car sa strat\u00e9gie \u00e9nerg\u00e9tique porte ses fruits<\/li><\/a><\/ul><\/div>\n<p>Le co\u00fbt humain de cette approche a souvent \u00e9t\u00e9 ignor\u00e9. L&rsquo;investissement ESG repose sur l&rsquo;id\u00e9e que les investisseurs devraient accepter des rendements inf\u00e9rieurs pour promouvoir des objectifs id\u00e9ologiques non choisis par le public. On part du principe que l&rsquo;\u00e9thique et les profits sont en contradiction et que les investisseurs \u00e9thiques devraient \u00eatre pr\u00eats \u00e0 renoncer \u00e0 leurs profits pour d\u00e9fendre leurs valeurs. En cons\u00e9quence, les entreprises ont \u00e9t\u00e9 p\u00e9nalis\u00e9es pour avoir fourni des denr\u00e9es alimentaires abordables, de l&rsquo;\u00e9nergie efficace et une croissance \u00e9conomique qui aide les familles \u00e0 sortir de la pauvret\u00e9.   <\/p>\n<p>C&rsquo;est pourquoi il est rafra\u00eechissant de voir, au cours de la m\u00eame semaine que la visite du pape L\u00e9on XIV en Espagne, une nouvelle approche de l&rsquo;investissement \u00e9thique. Ce nouveau cadre ne repose pas sur les tendances actuelles, mais sur 2 000 ans de r\u00e9flexion philosophique et th\u00e9ologique sur l&rsquo;homme, la justice et le bien commun. <\/p>\n<h3>Magnifica Humanitas et le r\u00e9tablissement d&rsquo;une tradition<\/h3>\n<p>Le 25 mai 2026, jour du 135e anniversaire de l&rsquo;encyclique <em>Rerum Novarum<\/em> de L\u00e9on XIII, le pape L\u00e9on XIV publie sa premi\u00e8re encyclique, <a href=\"https:\/\/www.vatican.va\/content\/leo-xiv\/en\/encyclicals\/documents\/20260515-magnifica-humanitas.html\"><em>Magnifica Humanitas<\/em><\/a>. Le choix de la date n&rsquo;est pas fortuit. L\u00e9on XIV se place explicitement dans la lign\u00e9e de son pr\u00e9d\u00e9cesseur homonyme, dont le document de 1891 a jet\u00e9 les bases de l&rsquo;enseignement social catholique sur le travail, le capital et les obligations des acteurs \u00e9conomiques \u00e0 l&rsquo;\u00e9gard du bien commun. Alors que L\u00e9on XIII r\u00e9pondait aux bouleversements sociaux de la premi\u00e8re r\u00e9volution industrielle, L\u00e9on XIV tourne son regard vers une deuxi\u00e8me transformation, sans doute plus profonde : la r\u00e9volution de l&rsquo;intelligence artificielle.   <\/p>\n<p>L&rsquo;id\u00e9e principale de l&rsquo;encyclique appara\u00eet d\u00e8s le d\u00e9but : l&rsquo;humanit\u00e9 doit choisir entre \u00ab\u00a0construire une nouvelle tour de Babel\u00a0\u00bb ou, comme le d\u00e9crit Saint Augustin, \u00ab\u00a0construire la cit\u00e9 o\u00f9 Dieu et l&rsquo;humanit\u00e9 habitent ensemble\u00a0\u00bb. Le document s&rsquo;oppose \u00e0 la r\u00e9duction des personnes \u00e0 des chiffres ou \u00e0 des mesures de productivit\u00e9 et affirme au contraire la dignit\u00e9 immuable de chaque personne. C&rsquo;est ce que la tradition catholique appelle l&rsquo;imago Dei, l&rsquo;image de Dieu pr\u00e9sente en chaque personne, quels que soient ses ant\u00e9c\u00e9dents, sa productivit\u00e9 ou son empreinte carbone.  <\/p>\n<p>C&rsquo;est important pour l&rsquo;investissement, car le capital n&rsquo;est jamais neutre. Chaque d\u00e9cision d&rsquo;investissement fa\u00e7onne le type de monde dans lequel nous voulons vivre. Les th\u00e9oriciens de l&rsquo;ESG l&rsquo;ont reconnu, mais ils sont parvenus \u00e0 des conclusions erron\u00e9es. Leur cadre partait du principe que l&rsquo;activit\u00e9 \u00e9conomique humaine est essentiellement un probl\u00e8me \u00e0 contr\u00f4ler, que la consommation est une chose dont il faut se sentir coupable et que la civilisation industrielle est un d\u00e9faut plut\u00f4t qu&rsquo;une r\u00e9ussite. Magnifica Humanitas propose une id\u00e9e tr\u00e8s diff\u00e9rente : une \u00e9conomie au service des personnes, jug\u00e9e en fonction de sa capacit\u00e9 \u00e0 promouvoir un v\u00e9ritable d\u00e9veloppement humain et fond\u00e9e sur les principes du bien commun, de la solidarit\u00e9, de la subsidiarit\u00e9 et de la justice sociale.    <\/p>\n<h3>Le faux pari de l&rsquo;ESG<\/h3>\n<p>Le cadre ESG repose sur une erreur philosophique fondamentale qu&rsquo;il est important de souligner. On part du principe qu&rsquo;investir de mani\u00e8re \u00e9thique signifie toujours renoncer \u00e0 des rendements financiers, ou que faire du bien avec de l&rsquo;argent signifie en gagner moins. Cette id\u00e9e a \u00e9t\u00e9 int\u00e9gr\u00e9e dans les notations ESG, qui ont souvent p\u00e9nalis\u00e9 les entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques qui fournissaient une \u00e9nergie abordable, les entreprises pharmaceutiques qui cr\u00e9aient des traitements pour des maladies courantes et les fabricants qui offraient des emplois dans des r\u00e9gions o\u00f9 il n&rsquo;y avait gu\u00e8re d&rsquo;autres options.  <\/p>\n<p>Les cons\u00e9quences ne sont pas seulement financi\u00e8res. Les crit\u00e8res ESG ont \u00e9t\u00e9 fa\u00e7onn\u00e9s par les priorit\u00e9s d&rsquo;une classe id\u00e9ologique \u00e9troite : Occidentale, post-mat\u00e9rialiste, massivement concentr\u00e9e dans les universit\u00e9s et les ONG, et largement isol\u00e9e des pressions \u00e9conomiques auxquelles sont confront\u00e9es les familles de travailleurs ordinaires. L&rsquo;aile malthusienne du mouvement \u00e9cologiste, qui consid\u00e8re la croissance de la population humaine comme un probl\u00e8me plut\u00f4t que comme une source de cr\u00e9ativit\u00e9 et de dynamisme, a exerc\u00e9 une influence disproportionn\u00e9e sur les cadres adopt\u00e9s par les agences ESG. Il en va de m\u00eame pour l&rsquo;environnementalisme qui consid\u00e8re la r\u00e9duction du carbone comme une priorit\u00e9 absolue, quels que soient les co\u00fbts de d\u00e9veloppement impos\u00e9s aux \u00e9conomies \u00e9mergentes et les co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques impos\u00e9s aux m\u00e9nages les plus pauvres des pays riches.   <\/p>\n<p>Il en est r\u00e9sult\u00e9 un nivellement par le bas : les entreprises ont rivalis\u00e9 pour satisfaire aux exigences id\u00e9ologiques des agences de notation, ce qui les a souvent rendues moins utiles aux \u00eatres humains, moins productives sur le plan \u00e9conomique et moins honn\u00eates quant aux compromis impliqu\u00e9s. Le langage moral de l&rsquo;ESG a servi, dans de nombreux cas, de couverture \u00e0 un transfert sophistiqu\u00e9 d&rsquo;investissements d&rsquo;entreprises productives vers des entreprises favoris\u00e9es par les activistes, les investisseurs institutionnels supportant le co\u00fbt des rendements et leurs clients &#8211; souvent des titulaires de pensions ordinaires &#8211; le supportant en fin de compte. <\/p>\n<h3>\u00catre bon, c&rsquo;est rentable : Un pari diff\u00e9rent<\/h3>\n<p>Le cadre \u00e9mergent de l&rsquo;investissement \u00e9thique chr\u00e9tien pose une revendication radicalement diff\u00e9rente : faire le bien et bien faire ne sont pas en tension fondamentale. Investir dans des entreprises qui respectent la dignit\u00e9 humaine, construisent des communaut\u00e9s, soutiennent les familles et m\u00e8nent leurs affaires avec honn\u00eatet\u00e9 et transparence n&rsquo;est pas un sacrifice des rendements, mais une voie vers ceux-ci. Il ne s&rsquo;agit pas d&rsquo;un id\u00e9alisme na\u00eff. Il s&rsquo;agit, \u00e0 l&rsquo;\u00e9vidence, d&rsquo;une description pr\u00e9cise de la mani\u00e8re dont la valeur durable est cr\u00e9\u00e9e.   <\/p>\n<p>Les entreprises qui traitent bien leurs employ\u00e9s conservent leurs talents et r\u00e9duisent les rotations co\u00fbteuses. Les entreprises qui traitent honn\u00eatement leurs clients leur assurent une fid\u00e9lit\u00e9 \u00e0 long terme que les budgets publicitaires ne peuvent pas acheter. Les entreprises qui op\u00e8rent dans un cadre \u00e9thique coh\u00e9rent sont moins expos\u00e9es aux risques juridiques, r\u00e9glementaires et de r\u00e9putation qui d\u00e9truisent la valeur actionnariale. La tradition sociale catholique a toujours compris qu&rsquo;un comportement vertueux et une v\u00e9ritable prosp\u00e9rit\u00e9 sont li\u00e9s &#8211; non pas accidentellement, mais structurellement. La tradition thomiste dont d\u00e9coule l&rsquo;enseignement social de l&rsquo;\u00c9glise consid\u00e8re la soci\u00e9t\u00e9 bien ordonn\u00e9e comme une soci\u00e9t\u00e9 dans laquelle les vertus des individus et des institutions cr\u00e9ent les conditions d&rsquo;un v\u00e9ritable \u00e9panouissement de tous. L&rsquo;eudaimonia aristot\u00e9licienne, traduite en langage d&rsquo;investissement, s&rsquo;av\u00e8re plut\u00f4t bonne pour les rendements ajust\u00e9s au risque.     <\/p>\n<p>L&rsquo;investissement \u00e9thique chr\u00e9tien ne pr\u00e9tend pas que toutes les entreprises vertueuses seront plus performantes chaque trimestre. Ce qu&rsquo;il affirme, et ce que les donn\u00e9es confirment de plus en plus, c&rsquo;est que l&rsquo;exclusion syst\u00e9matique des investissements probl\u00e9matiques sur le plan \u00e9thique, combin\u00e9e \u00e0 la s\u00e9lection active de ceux qui servent v\u00e9ritablement le bien-\u00eatre de l&rsquo;humanit\u00e9, est compatible avec des rendements comp\u00e9titifs. L&rsquo;\u00e9thique n&rsquo;exige pas de sacrifice. Et cela change tout.   <\/p>\n<h3>Mutuactivos et le signal de march\u00e9 de Madrid<\/h3>\n<p>Il ne s&rsquo;agit pas d&rsquo;une simple th\u00e9orie. Un exemple concret s&rsquo;est produit cette semaine \u00e0 Madrid, \u00e0 l&rsquo;occasion d&rsquo;une visite papale. Mutuactivos, la branche de gestion d&rsquo;actifs de Mutua Madrile\u00f1a, l&rsquo;un des plus grands groupes d&rsquo;assurance espagnols, a annonc\u00e9 deux nouveaux fonds d&rsquo;investissement fond\u00e9s sur l&rsquo;\u00e9thique chr\u00e9tienne : Mutuafondo Goodway Renta Fija Flexible et ETS Goodway Renta Variable Global. Il s&rsquo;agit des troisi\u00e8mes fonds de ce type de Mutuactivos, ce qui montre que l&rsquo;investissement \u00e9thique chr\u00e9tien en Espagne est d\u00e9sormais pris au s\u00e9rieux au niveau institutionnel.   <\/p>\n<p>Les deux fonds s&rsquo;adressent aux investisseurs &#8211; tels que les groupes religieux, les institutions et les familles &#8211; qui souhaitent investir conform\u00e9ment aux enseignements sociaux de l&rsquo;\u00c9glise sans sacrifier les rendements financiers. Les fonds sont g\u00e9r\u00e9s conform\u00e9ment aux principes de la Doctrina Social de la Iglesia et du cadre <em>Mensuram Bonam<\/em>, qui sont des lignes directrices de l&rsquo;Acad\u00e9mie pontificale des sciences sociales en mati\u00e8re d&rsquo;investissement \u00e9thique. Il est important de noter que ces fonds s&rsquo;engagent \u00e0 \u00e9galer les rendements des fonds r\u00e9guliers, et non \u00e0 les sacrifier, en faisant des choix d&rsquo;investissement \u00e9thiques.  <\/p>\n<p>Pour soutenir la mission sociale plus large de ces fonds, Mutuactivos versera chaque ann\u00e9e 0,10 % des actifs g\u00e9r\u00e9s \u00e0 des institutions li\u00e9es \u00e0 l&rsquo;\u00c9glise catholique qui promeuvent le bien commun, la dignit\u00e9 humaine, l&rsquo;inclusion sociale et la charit\u00e9. Ce n&rsquo;est pas seulement une question de marketing. Elle montre que l&rsquo;investissement peut \u00eatre un moyen de participer \u00e0 la vie de la communaut\u00e9, et pas seulement un moyen de se constituer un patrimoine personnel.  <\/p>\n<h3>GoodWay Ratings : Quand 2000 ans d&rsquo;\u00e9thique chr\u00e9tienne rencontrent la finance quantitative<\/h3>\n<p>Les deux fonds Mutuactivos utilisent un outil qui devrait \u00eatre mieux connu en dehors de l&rsquo;Espagne : <a href=\"https:\/\/goodwayratings.com\">GoodWay Ratings<\/a>. D\u00e9velopp\u00e9 par ETS Asset Management Factory avec l&rsquo;aide d&rsquo;Alveus Investing et de Virtus Universitas, GoodWay est le premier syst\u00e8me chr\u00e9tien d&rsquo;\u00e9valuation des investissements \u00e9thiques en Europe et pourrait \u00eatre le plus avanc\u00e9 de son genre au niveau mondial. <\/p>\n<p>GoodWay passe en revue plus de 13 000 entreprises en utilisant les normes de l&rsquo;enseignement social chr\u00e9tien, qui est bas\u00e9 sur le droit naturel aristot\u00e9licien et sur plus de 135 ans d&rsquo;enseignement social papal, de Rerum Novarum \u00e0 Laudato Si&rsquo; et au-del\u00e0. Le syst\u00e8me ne se contente pas de donner un score de conformit\u00e9. Il agit comme un outil de diagnostic complet : il d\u00e9termine o\u00f9 un portefeuille ne correspond pas aux crit\u00e8res du CST, explique pourquoi chaque question est importante et quel principe \u00e9thique ou th\u00e9ologique est impliqu\u00e9, et sugg\u00e8re un ou plusieurs investissements alternatifs dans le m\u00eame secteur avec des rendements corrig\u00e9s du risque similaires ou meilleurs.  <\/p>\n<p>Cette architecture en trois \u00e9tapes &#8211; \u00e9valuation, diagnostic et alternatives &#8211; distingue GoodWay des outils de s\u00e9lection plus simples bas\u00e9s sur l&rsquo;exclusion. GoodWay ne se contente pas de retirer d&rsquo;un portefeuille les titres qui posent probl\u00e8me. Il reconstruit activement le portefeuille autour d&rsquo;alternatives \u00e9thiques, avec la garantie explicite que l&rsquo;\u00e9thique ne co\u00fbtera pas la performance. Les propres recherches de GoodWay sugg\u00e8rent qu&rsquo;environ 30 % des titres des principaux indices mondiaux &#8211; y compris le MSCI World, le S&#038;P 500 et le STOXX Europe 600 &#8211; ne r\u00e9pondent pas aux crit\u00e8res du CST. Pour les investisseurs institutionnels chr\u00e9tiens qui ont \u00e9t\u00e9 expos\u00e9s passivement \u00e0 ces indices par le biais d&rsquo;allocations de retraite par d\u00e9faut ou de v\u00e9hicules index\u00e9s, cela signifie qu&rsquo;une part importante de leur capital a financ\u00e9, sans le savoir et involontairement, des activit\u00e9s qui vont \u00e0 l&rsquo;encontre de leurs convictions les plus fondamentales.    <\/p>\n<p>Ce qui rend l&rsquo;architecture technologique de GoodWay v\u00e9ritablement remarquable, c&rsquo;est l&rsquo;int\u00e9gration de l&rsquo;intelligence artificielle dans le processus d&rsquo;analyse \u00e9thique. Dans une convergence frappante avec les pr\u00e9occupations de Magnifica Humanitas elle-m\u00eame, GoodWay d\u00e9ploie l&rsquo;IA non pas pour remplacer le raisonnement \u00e9thique, mais pour l&rsquo;\u00e9tendre : pour appliquer syst\u00e9matiquement la rigueur des crit\u00e8res du CST \u00e0 un univers de milliers de titres, avec une profondeur et une coh\u00e9rence qu&rsquo;aucune \u00e9quipe humaine, quelle que soit sa taille, ne pourrait maintenir manuellement. Le syst\u00e8me est valid\u00e9 par un comit\u00e9 d&rsquo;\u00e9thique ind\u00e9pendant, et l&rsquo;ETS Asset Management Factory g\u00e8re 3,4 milliards d&rsquo;euros d&rsquo;actifs dans le cadre d&rsquo;une \u00e9thique chr\u00e9tienne. Il ne s&rsquo;agit pas d&rsquo;un programme pilote. Il s&rsquo;agit d&rsquo;une industrie op\u00e9rationnelle.    <\/p>\n<p>Jorge Bol\u00edvar, fondateur et directeur g\u00e9n\u00e9ral d&rsquo;Alveus Investing, a d\u00e9crit GoodWay comme offrant \u00ab\u00a0non seulement une proposition de grande valeur pour tout investisseur sensible aux principes de l&rsquo;\u00e9thique chr\u00e9tienne, mais aussi une solution innovante au dilemme entre \u00e9thique et rentabilit\u00e9\u00a0\u00bb. Il semble qu&rsquo;apr\u00e8s tout, bien faire et bien faire ne soient pas, en fin de compte, ennemis. <\/p>\n<h3>La course vers le haut et non vers le bas<\/h3>\n<p>L&rsquo;\u00e8re des ESG a engendr\u00e9 ce que les \u00e9conomistes appellent un nivellement par le bas de l&rsquo;\u00e9thique d&rsquo;entreprise : une comp\u00e9tition entre les entreprises pour satisfaire les exigences id\u00e9ologiques des agences de notation activistes d&rsquo;une mani\u00e8re qui n&rsquo;avait pas grand-chose \u00e0 voir avec le bien-\u00eatre humain r\u00e9el. Les entreprises ont d\u00e9couvert que la signalisation de la vertu \u00e9tait moins ch\u00e8re que la vertu, que la commande d&rsquo;un rapport sur la diversit\u00e9 co\u00fbtait moins cher que la mise en place d&rsquo;une culture v\u00e9ritablement \u00e9quitable, et que l&rsquo;achat de compensations carbone n\u00e9cessitait moins de changements op\u00e9rationnels que la r\u00e9duction des \u00e9missions r\u00e9elles. Le vocabulaire moral de l&rsquo;ESG \u00e9tait r\u00e9el ; la substance sous-jacente, bien trop souvent, ne l&rsquo;\u00e9tait pas.  <\/p>\n<p>Les cadres d&rsquo;investissement \u00e9thique chr\u00e9tiens ont le potentiel d&rsquo;inverser compl\u00e8tement cette dynamique, en initiant ce que nous pourrions appeler une course au sommet. Si les investisseurs institutionnels &#8211; les fonds de pension, les fondations religieuses, les family offices et les compagnies d&rsquo;assurance qui, ensemble, d\u00e9ploient d&rsquo;\u00e9normes quantit\u00e9s de capitaux &#8211; commencent \u00e0 orienter leurs allocations vers des entreprises qui servent v\u00e9ritablement les \u00eatres humains, traitent leurs travailleurs avec dignit\u00e9, op\u00e8rent avec une gouvernance honn\u00eate et s&rsquo;abstiennent d&rsquo;activit\u00e9s qui instrumentalisent ou diminuent la personne humaine, alors les entreprises seront fortement incit\u00e9es \u00e0 devenir r\u00e9ellement ces entreprises plut\u00f4t que de simplement faire semblant de l&rsquo;\u00eatre. <\/p>\n<p>La diff\u00e9rence essentielle r\u00e9side dans l&rsquo;alignement des incitations. L&rsquo;ESG exigeait des investisseurs qu&rsquo;ils sacrifient leur rendement pour se conformer \u00e0 leur id\u00e9ologie. L&rsquo;investissement \u00e9thique chr\u00e9tien insiste sur le fait qu&rsquo;un tel sacrifice n&rsquo;est pas n\u00e9cessaire &#8211; que les entreprises \u00e9thiques, correctement identifi\u00e9es et rigoureusement \u00e9valu\u00e9es, sont non seulement des investissements moralement sup\u00e9rieurs, mais aussi financi\u00e8rement comp\u00e9titifs. Cela modifie toute la logique du jeu. Les gestionnaires qui souhaitaient attirer des capitaux ESG devaient r\u00e9pondre aux exigences des agences de notation. Les dirigeants qui souhaitent attirer les capitaux \u00e9thiques chr\u00e9tiens devront \u00eatre bons : bien servir leurs employ\u00e9s, leurs communaut\u00e9s et leurs clients, car c&rsquo;est ce que le cadre r\u00e9compense.     <\/p>\n<h3>Une vieille tradition, une nouvelle urgence<\/h3>\n<p>Il serait facile de rejeter le lancement de deux nouveaux fonds d&rsquo;investissement espagnols et la publication d&rsquo;une encyclique papale comme \u00e9tant en marge du courant principal de la finance mondiale. Ce serait une erreur. L&rsquo;annonce de Mutuactivos co\u00efncide avec un changement plus large et plus rapide dans le paysage de l&rsquo;investissement institutionnel : un d\u00e9senchantement croissant du paradigme ESG, un int\u00e9r\u00eat renouvel\u00e9 pour les cadres d&rsquo;investissement qui peuvent r\u00e9sister \u00e0 un examen philosophique, et la reconnaissance par un segment significatif &#8211; et croissant &#8211; du capital mondial que les questions de dignit\u00e9 humaine, de stabilit\u00e9 familiale et de v\u00e9ritable \u00e9panouissement social ne sont pas des questions secondaires \u00e0 traiter dans les annexes de durabilit\u00e9, mais sont au c\u0153ur de toute th\u00e9orie s\u00e9rieuse de cr\u00e9ation de valeur \u00e0 long terme.  <\/p>\n<p>La <em>Magnifica Humanitas<\/em> du pape L\u00e9on XIV arrive \u00e0 un moment o\u00f9 ce changement s&rsquo;acc\u00e9l\u00e8re. L&rsquo;encyclique ne traite pas directement de l&rsquo;investissement &#8211; elle se concentre principalement sur le d\u00e9fi que repr\u00e9sente l&rsquo;intelligence artificielle pour la dignit\u00e9 humaine et le travail &#8211; mais le cadre qui l&rsquo;anime, \u00e0 savoir l&rsquo;insistance sur le fait que l&rsquo;activit\u00e9 \u00e9conomique doit \u00eatre \u00e9valu\u00e9e en fonction de son service \u00e0 l&rsquo;ensemble de la personne et au bien commun plut\u00f4t qu&rsquo;en fonction de mesures technocratiques, est pr\u00e9cis\u00e9ment le fondement philosophique dont l&rsquo;investissement \u00e9thique chr\u00e9tien a besoin. L&rsquo;encyclique rappelle, entre autres, que la tradition intellectuelle catholique d\u00e9veloppe depuis tr\u00e8s longtemps les outils conceptuels d&rsquo;une \u00e9conomie centr\u00e9e sur l&rsquo;homme. Ce qui est nouveau, c&rsquo;est la conjonction de cette tradition avec la puissance de calcul et la rigueur quantitative d&rsquo;une plateforme comme GoodWay Ratings.   <\/p>\n<p>Le capitalisme a toujours eu une dimension morale. Ce qui lui a manqu\u00e9 pendant trop longtemps, c&rsquo;est un cadre moral digne de ce nom : un cadre enracin\u00e9 dans une vision authentique de l&rsquo;\u00e9panouissement humain plut\u00f4t que dans une mode id\u00e9ologique, un cadre qui aligne plut\u00f4t qu&rsquo;il n&rsquo;oppose les incitations \u00e9thiques et financi\u00e8res, et un cadre suffisamment rigoureux pour r\u00e9sister \u00e0 un examen approfondi. <\/p>\n<p>Il s&rsquo;agit l\u00e0 d&rsquo;une v\u00e9ritable bonne nouvelle. Non seulement pour les investisseurs qui ont la foi, mais aussi pour tout observateur s\u00e9rieux &#8211; et croyant &#8211; \u00e0 l&rsquo;\u00e9panouissement de l&rsquo;homme et de la soci\u00e9t\u00e9, qui exige d&rsquo;\u00eatre comp\u00e9titif tout en conservant et en d\u00e9veloppant un engagement moral fort. <\/p>\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Le capitalisme a toujours eu un c\u00f4t\u00e9 moral. Cette id\u00e9e n&rsquo;est pas nouvelle ; c&rsquo;est une v\u00e9rit\u00e9 que les tendances r\u00e9centes nous ont fait oublier. Adam Smith, par exemple, \u00e9tait professeur de philosophie morale avant d&rsquo;\u00eatre connu en tant qu&rsquo;\u00e9conomiste. 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