{"id":60456,"date":"2026-07-31T06:47:57","date_gmt":"2026-07-31T06:47:57","guid":{"rendered":"https:\/\/www.theconservative.online\/tout-est-une-question-denergie"},"modified":"2026-07-31T06:47:57","modified_gmt":"2026-07-31T06:47:57","slug":"tout-est-une-question-denergie","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.theconservative.online\/fr\/tout-est-une-question-denergie","title":{"rendered":"Tout est une question d&rsquo;\u00e9nergie"},"content":{"rendered":"<h3 class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"7:1-7:38;267-304\"><strong>Les chiffres ne concordent tout simplement pas<\/strong><\/h3>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"9:1-9:826;306-1131\">Depuis le d\u00e9but des op\u00e9rations am\u00e9ricaines et isra\u00e9liennes contre l&rsquo;Iran, fin f\u00e9vrier, le monde a perdu environ neuf millions et demi de barils par jour d&rsquo;approvisionnement en p\u00e9trole par rapport aux niveaux d&rsquo;avant-guerre. Les exportations du Golfe, y compris les volumes achemin\u00e9s en contournant le d\u00e9troit d\u2019Ormuz plut\u00f4t que par celui-ci, se sont \u00e9lev\u00e9es \u00e0 un peu plus de seize millions de barils par jour en juin, contre une moyenne d\u2019avant-guerre de vingt-quatre. L\u2019Irak a suspendu environ la moiti\u00e9 de sa production de brut faute de capacit\u00e9s de stockage. Le Consortium du pipeline de la Caspienne a suspendu ses chargements \u00e0 la suite d\u2019attaques contre des p\u00e9troliers, perturbant ainsi environ 80 % des exportations du Kazakhstan. Les Houthis ont d\u00e9clar\u00e9 un embargo maritime contre l\u2019Arabie saoudite, fermant la voie de la mer Rouge qui devait constituer une alternative au d\u00e9troit d\u2019Ormuz. L\u2019Agence internationale de l\u2019\u00e9nergie a compar\u00e9 cette situation \u00e0 la survenue simultan\u00e9e des deux chocs p\u00e9troliers des ann\u00e9es 1970.     <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"11:1-11:52;1133-1184\">Et pourtant, le Brent a cl\u00f4tur\u00e9 la semaine derni\u00e8re \u00e0 environ quatre-vingt-dix-sept dollars.<\/p><div class='related_content'><span>RELATED<\/span><ul><li><a href='https:\/\/www.theconservative.online\/fr\/referendum-en-islande-un-vote-en-faveur-de-la-souverainete-ou-un-vote-en-faveur-de-lue'>R\u00e9f\u00e9rendum en Islande : un vote en faveur de la souverainet\u00e9 ou un vote en faveur de l&rsquo;UE ?<\/li><\/a><li><a href='https:\/\/www.theconservative.online\/fr\/google-fait-face-a-une-vague-de-demandes-dindemnisation-selevant-a-10-milliards-de-dollars-a-la-suite-dune-decision-historique-de-lue-en-matiere-dantitrust'>Google fait face \u00e0 une vague de demandes d&rsquo;indemnisation s&rsquo;\u00e9levant \u00e0 10 milliards de dollars \u00e0 la suite d&rsquo;une d\u00e9cision historique de l&rsquo;UE en mati\u00e8re d&rsquo;antitrust<\/li><\/a><li><a href='https:\/\/www.theconservative.online\/fr\/les-nouveaux-droits-de-douane-de-trump-quelles-consequences-pour-les-exportations-italiennes-et-lavenir-du-made-in-italy'>Les nouveaux droits de douane de Trump : quelles cons\u00e9quences pour les exportations italiennes et l&rsquo;avenir du \u00ab Made in Italy \u00bb ?<\/li><\/a><\/ul><\/div>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"13:1-13:504;1186-1689\">En 1974, une perturbation d\u2019une ampleur bien moindre avait quadrupl\u00e9 le prix du p\u00e9trole et mis fin \u00e0 l\u2019essor \u00e9conomique de l\u2019apr\u00e8s-guerre. En 2026, nous avons supprim\u00e9 pr\u00e8s d\u2019un dixi\u00e8me de l\u2019offre mondiale de liquides, nous nous sommes disput\u00e9s la voie navigable qui achemine un cinqui\u00e8me du p\u00e9trole mondial et un cinqui\u00e8me de son gaz naturel liqu\u00e9fi\u00e9, et le cours de r\u00e9f\u00e9rence s\u2019\u00e9change \u00e0 environ quarante pour cent au-dessus de son niveau du d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. D\u00e9but juillet, il a bri\u00e8vement fr\u00f4l\u00e9 les soixante-huit dollars \u2014 soit deux dollars <em>de moins que<\/em> son niveau d\u2019avant-guerre, alors que le conflit fait rage et que le d\u00e9troit est ferm\u00e9 \u00e0 la circulation normale.  <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"15:1-15:86;1691-1776\">Ce n&rsquo;est pas de la r\u00e9silience. Et nous avons d\u00e9sormais une id\u00e9e assez pr\u00e9cise de ce qu&rsquo;elle est r\u00e9ellement. <\/p>\n<h3 class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"17:1-17:25;1778-1802\"><strong>L&rsquo;\u00e9cart de quarante dollars<\/strong><\/h3>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"19:1-19:87;1804-1890\">La preuve d\u00e9cisive ne r\u00e9side pas dans le prix. Elle r\u00e9side dans la divergence entre deux prix. Un article publi\u00e9 dans <em>Foreign Policy<\/em> souligne qu\u2019en avril, alors que les cours affich\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9cran \u00e9taient nettement inf\u00e9rieurs, l\u2019AIE a observ\u00e9 que le p\u00e9trole brut se n\u00e9gociait physiquement \u00e0 pr\u00e8s de cent cinquante dollars le baril. Les cargaisons \u2014 du p\u00e9trole r\u00e9el, effectivement livr\u00e9 \u2014 se n\u00e9gociaient \u00e0 un niveau que le march\u00e9 \u00e0 terme refusait de reconna\u00eetre. L\u2019explication avanc\u00e9e est d\u00e9rangeante, mais tout \u00e0 fait plausible : tout au long du printemps, les op\u00e9rateurs ont fix\u00e9 leurs prix en partant du principe qu\u2019un pr\u00e9sident confront\u00e9 \u00e0 des \u00e9lections de mi-mandat et \u00e0 un march\u00e9 boursier nerveux c\u00e9derait avant de tol\u00e9rer une p\u00e9nurie prolong\u00e9e. Ils se sont couverts \u00e0 l\u2019aide d\u2019options plut\u00f4t que d\u2019accumuler des contrats. Les cours affich\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9cran sont rest\u00e9s mod\u00e9r\u00e9s non pas parce que le p\u00e9trole \u00e9tait disponible, mais parce que le march\u00e9 pariait sur la tol\u00e9rance politique d\u2019un seul homme.      <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"23:1-23:85;2611-2695\">Il s&rsquo;agit d&rsquo;un march\u00e9 qui a cess\u00e9 de refl\u00e9ter la raret\u00e9 et qui est donc devenu factice. Un march\u00e9 de l&rsquo;\u00e9nergie fant\u00f4me. <\/p>\n<h3 class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"25:1-25:46;2697-2742\"><strong>G\u00e9rer le nombre plut\u00f4t que l&rsquo;offre<\/strong><\/h3>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"27:1-27:126;2744-2869\">Ce qui fait que cela va au-del\u00e0 d&rsquo;une simple curiosit\u00e9, c&rsquo;est que cette strat\u00e9gie semble avoir \u00e9t\u00e9 identifi\u00e9e et mise en \u0153uvre par la partie adverse.<\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"29:1-29:624;2871-3494\">En mars, le secr\u00e9taire \u00e0 l\u2019Int\u00e9rieur, Doug Burgum, a reconnu publiquement que l\u2019administration Trump avait envisag\u00e9 d\u2019intervenir sur les march\u00e9s \u00e0 terme du p\u00e9trole brut afin de faire baisser les prix. Des discussions avaient eu lieu, a-t-il d\u00e9clar\u00e9 ; l\u2019administration et le secteur du n\u00e9goce de l\u2019\u00e9nergie comptaient de tr\u00e8s nombreuses personnes comp\u00e9tentes ; influencer le march\u00e9 par une intervention directe n\u00e9cessiterait des sommes colossales. Il n\u2019a pas souhait\u00e9 pr\u00e9ciser si des mesures avaient \u00e9t\u00e9 prises. Le directeur du groupe boursier charg\u00e9 de superviser les contrats \u00e0 terme sur le West Texas Intermediate a fait remarquer que le fait pour le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral de n\u00e9gocier des produits d\u00e9riv\u00e9s dans le but de faire baisser le prix du p\u00e9trole brut constituerait une catastrophe aux proportions bibliques.   <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"31:1-31:449;3496-3944\">En juin, cependant, toute subtilit\u00e9 avait disparu. Le chef de cabinet faisait pression sur les conseillers pour qu\u2019ils trouvent n\u2019importe quelle solution susceptible de faire baisser les prix \u00e0 la pompe ; selon les termes d\u2019un dirigeant du secteur de l\u2019\u00e9nergie, on \u00ab criait \u00bb sur les conseillers pour qu\u2019ils apportent de bonnes nouvelles ; ce m\u00eame dirigeant a d\u00e9crit ses coll\u00e8gues comme s\u2019activant f\u00e9brilement pour trouver des annonces et des messages permettant de contrer ce discours. Le porte-parole a rejet\u00e9 ce r\u00e9cit, le qualifiant de rumeur non v\u00e9rifi\u00e9e, et a insist\u00e9 sur le fait que personne ne c\u00e9dait \u00e0 la panique.  <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"33:1-33:621;3946-4566\">Notez bien l\u2019objectif de cette man\u0153uvre. Il ne s\u2019agissait pas d\u2019augmenter l\u2019offre \u2014 il n\u2019y avait d\u2019ailleurs aucune offre \u00e0 augmenter, ce qui est justement le c\u0153ur du probl\u00e8me. L\u2019objectif \u00e9tait de g\u00e9rer les <em>chiffres<\/em>, et l\u2019instrument utilis\u00e9 \u00e9tait le langage. Parall\u00e8lement \u00e0 cela, on a assist\u00e9 \u00e0 la plus importante lib\u00e9ration de r\u00e9serves d\u2019urgence de l\u2019histoire des \u00c9tats-Unis, qui a r\u00e9duit les stocks strat\u00e9giques \u00e0 leur plus bas niveau depuis des d\u00e9cennies ; un vice-pr\u00e9sident souhaitant \u00e0 haute voix que les stocks mondiaux soient reconstitu\u00e9s pendant un cessez-le-feu qui a dur\u00e9 trois semaines ; et un pr\u00e9sident annon\u00e7ant que la hausse des prix \u00e9tait une bonne chose car les \u00c9tats-Unis gagnaient beaucoup d\u2019argent, qu\u2019il adorait l\u2019inflation et que le prix du p\u00e9trole s\u2019effondrerait d\u00e8s la fin de la guerre.   <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"35:1-35:632;4568-5199\">Tout au long de cette p\u00e9riode, le prix a fluctu\u00e9 de vingt \u00e0 trente dollars \u00e0 chaque nouvelle d\u00e9claration. Le Brent a grimp\u00e9 de pr\u00e8s de 10 % en une s\u00e9ance, puis de 4 % la s\u00e9ance suivante, lorsque les hostilit\u00e9s ont repris. Il a chut\u00e9 de 4 % \u00e0 l\u2019annonce que le Pakistan, avec le soutien de la Chine, tentait de relancer les n\u00e9gociations. Il s\u2019est stabilis\u00e9 lorsqu\u2019un porte-parole iranien a d\u00e9clar\u00e9 que les n\u00e9gociations pourraient se poursuivre \u00e0 des conditions favorables \u00e0 T\u00e9h\u00e9ran. Le prix du gaz europ\u00e9en a chut\u00e9 de 5 % en avril, sur la seule base d\u2019une suggestion pr\u00e9sidentielle selon laquelle la guerre pourrait prendre fin d\u2019ici deux ou trois semaines. Les p\u00e9troliers ne se sont pas d\u00e9plac\u00e9s. Le d\u00e9troit n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 rouvert. La production iranienne ne s\u2019est pas redress\u00e9e. Seul le discours a chang\u00e9.        <\/p>\n<h3 class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"37:1-37:33;5201-5233\"><strong>Deux canaux de transmission<\/strong><\/h3>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"39:1-39:82;5235-5316\">Comment la communication se traduit-elle en prix ? Par deux canaux, dont le second est nouveau. <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"41:1-41:433;5318-5750\">Le premier ph\u00e9nom\u00e8ne vous est familier. Les traders, les dirigeants et les investisseurs lisent les d\u00e9clarations politiques, se forgent une opinion sur les issues probables et ajustent leurs positions. Un signal cr\u00e9dible indiquant qu\u2019un accord est proche r\u00e9duit la probabilit\u00e9 per\u00e7ue d\u2019une perturbation prolong\u00e9e, et la courbe s\u2019aplatit. Cela a toujours \u00e9t\u00e9 le cas et ne constitue pas en soi une anomalie ; les intentions politiques fournissent des informations sur l\u2019avenir, et les march\u00e9s sont cens\u00e9s \u00e9valuer l\u2019avenir.   <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"43:1-43:770;5752-6521\">Le deuxi\u00e8me axe est l\u2019apprentissage automatique, ou plut\u00f4t la r\u00e9p\u00e9tition m\u00e9canique. L\u2019analyse automatis\u00e9e des sentiments traite les flux d\u2019actualit\u00e9s depuis deux d\u00e9cennies, mais cette lecture a chang\u00e9 de nature plut\u00f4t que d\u2019intensit\u00e9. Alors que les anciens syst\u00e8mes se contentaient de faire correspondre des mots-cl\u00e9s \u00e0 des dictionnaires, les mod\u00e8les linguistiques interpr\u00e8tent d\u00e9sormais le contexte, le registre, les formules \u00e9vasives et l\u2019ironie \u2014 la diff\u00e9rence entre \u00ab <em>nous n\u2019excluons pas des n\u00e9gociations \u00bb<\/em> et \u00ab <em>des n\u00e9gociations sont en cours de pr\u00e9paration<\/em> \u00bb. L\u2019extraction de signaux de sentiment \u00e0 partir de textes non structur\u00e9s pour les strat\u00e9gies quantitatives figure d\u00e9sormais parmi les applications les plus importantes sur le plan commercial de l\u2019intelligence artificielle g\u00e9n\u00e9rative dans la finance, s\u2019appuyant sur une litt\u00e9rature universitaire abondante et un d\u00e9ploiement commercial en pleine expansion. Les syst\u00e8mes collectent en continu les titres, les transcriptions, les publications et les d\u00e9p\u00eaches d\u2019agence, leur attribuent une note, puis int\u00e8grent ces notes dans le processus d\u2019ex\u00e9cution.    <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"45:1-45:45;6523-6567\">Et ces syst\u00e8mes ne donnent pas de conseils. Ils effectuent des transactions. <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"47:1-47:921;6569-7489\">C\u2019est l\u00e0 le point que la plupart des analyses sur le sujet n\u00e9gligent. Les flux d\u2019actualit\u00e9s lisibles par machine vendus par les principaux fournisseurs de donn\u00e9es financi\u00e8res n\u2019ont qu\u2019un seul et unique objectif : \u00eatre consomm\u00e9s par des logiciels plut\u00f4t que lus par des personnes. Une information est diffus\u00e9e, analys\u00e9e, \u00e9valu\u00e9e et se transforme en ordre ex\u00e9cut\u00e9 en quelques microsecondes. Aucun \u00eatre humain ne l\u2019autorise. Aucun \u00eatre humain ne la voit avant qu\u2019elle n\u2019apparaisse dans le registre des transactions. Cette architecture a \u00e9t\u00e9 d\u00e9lib\u00e9r\u00e9ment con\u00e7ue ainsi, car tout l\u2019avantage concurrentiel r\u00e9side dans l\u2019\u00e9limination de l\u2019intervention humaine, et elle fonctionne \u00e0 grande \u00e9chelle depuis pr\u00e8s de deux d\u00e9cennies. Ce qui a chang\u00e9, ce n\u2019est pas l\u2019automatisation, mais la compr\u00e9hension : la correspondance lexicale ne pouvait reconna\u00eetre que des mots, tandis qu\u2019un mod\u00e8le linguistique est capable d\u2019\u00e9valuer le registre diplomatique, de d\u00e9tecter une formulation prudente et d\u2019attribuer une probabilit\u00e9 \u00e0 une intention. Les machines sont pass\u00e9es de la lecture du vocabulaire \u00e0 celle du sens, et ce sont toujours elles qui appuient sur le bouton.       <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"49:1-49:568;7491-8058\">En dessous se trouve un niveau plus souple, fonctionnant selon la m\u00eame logique. Les notes de recherche sont r\u00e9dig\u00e9es \u00e0 l\u2019aide de mod\u00e8les ; les r\u00e9sum\u00e9s des terminaux sont g\u00e9n\u00e9r\u00e9s plut\u00f4t que r\u00e9dig\u00e9s ; les investisseurs particuliers, dont le nombre n\u2019est pas n\u00e9gligeable, demandent \u00e0 un chatbot comment interpr\u00e9ter l\u2019actualit\u00e9 avant d\u2019agir \u2014 et une part croissante d\u2019entre eux d\u00e9tient d\u00e9sormais des comptes reli\u00e9s \u00e0 des outils capables d\u2019agir \u00e0 leur place. \u00c0 tous les niveaux, de l\u2019offre institutionnelle au portefeuille priv\u00e9, l\u2019interpr\u00e9tation du discours politique est de plus en plus assur\u00e9e par des syst\u00e8mes qui traitent ce discours comme des donn\u00e9es et le convertissent directement en positions.  <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"51:1-51:205;8060-8264\">Il convient d&rsquo;en \u00e9noncer clairement les cons\u00e9quences. Une simple phrase prononc\u00e9e par un pr\u00e9sident peut entra\u00eener des mouvements de plusieurs milliards de dollars sur les march\u00e9s du p\u00e9trole, du gaz, des actions et des devises avant m\u00eame qu&rsquo;une seule personne ait eu le temps de la lire jusqu&rsquo;au bout. <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"53:1-53:657;8266-8922\">L&rsquo;existence de ce canal est av\u00e9r\u00e9e ; son importance dans un \u00e9pisode particulier rel\u00e8ve d&rsquo;une d\u00e9duction et doit \u00eatre pr\u00e9sent\u00e9e comme telle. Mais la nature de l&rsquo;incitation ne fait aucun doute. Si une part croissante de l\u2019offre marginale est constitu\u00e9e de machines prenant les d\u00e9clarations politiques au pied de la lettre \u2014 des machines qui ne peuvent pas se rendre dans un port, ne peuvent pas compter les p\u00e9troliers et ne peuvent pas distinguer un m\u00e9morandum qui restera en vigueur de celui qui sera r\u00e9voqu\u00e9 trois semaines plus tard \u2014, alors les gains li\u00e9s \u00e0 la production de la bonne d\u00e9claration augmentent en cons\u00e9quence. Les mots entrent dans le syst\u00e8me sous forme de donn\u00e9es ; ils en ressortent sous forme de prix ; les prix deviennent l\u2019indice d\u2019inflation ; cet indice devient la r\u00e9alit\u00e9 politique qui a justifi\u00e9 ces mots.   <\/p>\n<h3 class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"75:1-75:31;13045-13075\"><strong>Et qu&rsquo;en est-il, alors, de l&rsquo;Europe ?<\/strong><\/h3>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"69:1-69:583;11032-11614\">Au cours de son premier mandat, ce pr\u00e9sident a fait de l\u2019opposition au projet Nord Stream 2 un \u00e9l\u00e9ment phare de sa politique transatlantique. Il a sanctionn\u00e9 le projet, fait pression sur Berlin pour qu\u2019elle y renonce, promu le gaz liqu\u00e9fi\u00e9 am\u00e9ricain \u00e0 travers l\u2019Europe sous le slogan de la libert\u00e9, puis s\u2019est vant\u00e9 d\u2019avoir mis fin \u00e0 ce projet. Quelle que soit l\u2019opinion que l\u2019on puisse avoir sur ses m\u00e9thodes, la logique strat\u00e9gique \u00e9tait coh\u00e9rente et, sur le fond, correcte : un gazoduc acheminant directement le gaz russe vers l\u2019Allemagne tout en contournant la Pologne, la Slovaquie et l\u2019Ukraine constituait un moyen de pression d\u00e9guis\u00e9 en projet commercial, et l\u2019Europe \u00e9tait na\u00efve de le vouloir.  <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"71:1-71:739;11616-12354\">Cette position a d\u00e9sormais \u00e9t\u00e9 renvers\u00e9e et des n\u00e9gociations en coulisses sont en cours pour relancer le gazoduc dans le cadre d\u2019un accord avec Moscou : Richard Grenell, envoy\u00e9 du pr\u00e9sident pour les missions sp\u00e9ciales et son ancien ambassadeur \u00e0 Berlin, effectue des allers-retours r\u00e9p\u00e9t\u00e9s au si\u00e8ge des soci\u00e9t\u00e9s exploitantes, situ\u00e9 dans le canton suisse de Zoug ; le financier Stephen Lynch cherche \u00e0 obtenir une autorisation du Tr\u00e9sor pour acqu\u00e9rir une participation ; Matthias Warnig, ancien officier des services de renseignement est-allemands et proche de Poutine, joue le r\u00f4le de m\u00e9diateur. M. Grenell a ni\u00e9 toute implication. Aucun accord n\u2019a \u00e9t\u00e9 conclu, l\u2019Allemagne continue de s\u2019y opposer et les sanctions de l\u2019UE restent en vigueur. L\u2019un des deux tron\u00e7ons est toujours intact et toujours rempli de gaz.   <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"73:1-73:688;12356-13043\">Mais consid\u00e9rez la tournure que prennent les \u00e9v\u00e9nements. Le m\u00eame gouvernement qui est actuellement le premier fournisseur de gaz de l\u2019Union europ\u00e9enne \u2014 les livraisons am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais environ trente pour cent des importations totales de gaz de l\u2019Union \u2014 a d\u00e9p\u00each\u00e9 un \u00e9missaire en Suisse pour n\u00e9gocier le retour de l\u2019alternative russe, comme monnaie d\u2019\u00e9change dans une guerre que l\u2019Europe finance et sur un continent dont les gouvernements ne participent pas aux discussions. L\u2019avenir \u00e9nerg\u00e9tique de l\u2019Europe est en train d\u2019\u00eatre n\u00e9goci\u00e9 dans un canton suisse par un \u00e9missaire am\u00e9ricain et un interm\u00e9diaire russe. Que l\u2019accord aboutisse ou non n\u2019a pratiquement aucune importance. Le simple fait qu\u2019il fasse l\u2019objet de n\u00e9gociations en dit long aux Europ\u00e9ens sur leur position.    <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"77:1-77:196;13077-13272\">C&rsquo;est l\u00e0 que le raisonnement prend un tournant, et il doit le faire en toute honn\u00eatet\u00e9, car la tentation d&rsquo;en faire une histoire de faute de la part des \u00c9tats-Unis est pr\u00e9cis\u00e9ment le r\u00e9flexe qui a \u00e9t\u00e9 \u00e0 l&rsquo;origine de cette vuln\u00e9rabilit\u00e9.<\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"79:1-79:709;13274-13982\">Les chiffres sont sans appel. Lorsque des drones iraniens ont frapp\u00e9 des installations qataries d\u00e9but mars, QatarEnergy a suspendu la production \u00e0 Ras Laffan et \u00e0 Mesaieed \u2014 soit environ un cinqui\u00e8me de l&rsquo;offre mondiale de GNL et environ 15 % des importations de GNL de l&rsquo;Union europ\u00e9enne. Les contrats \u00e0 terme n\u00e9erlandais TTF ont progress\u00e9 de 35 % en une seule s\u00e9ance et de 76 % sur la semaine, atteignant 56 euros par m\u00e9gawattheure, leur plus haut niveau depuis trois ans. Le mois de mars s\u2019est achev\u00e9 sur une hausse de pr\u00e8s de 60 % du prix du gaz europ\u00e9en, soit la plus forte progression mensuelle depuis septembre 2021. L\u2019indice du gaz de la Banque mondiale a progress\u00e9 de 24 % au cours du mois : l\u2019indice de r\u00e9f\u00e9rence asiatique a bondi de 94 %, tandis que l\u2019indice europ\u00e9en a augment\u00e9 de 59 %, les acheteurs asiatiques ayant surench\u00e9ri sur l\u2019Europe pour s\u2019adjuger les cargaisons marginales.    <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"81:1-81:620;13984-14603\">La situation \u00e0 l&rsquo;aube de la saison de remplissage des stocks est plus grave que ne le laissent entendre les gros titres. Les stocks europ\u00e9ens se situent \u00e0 peine au-dessus de 50 %, un niveau historiquement bas pour un mois de juillet. Selon l\u2019\u00e9valuation de Wood Mackenzie, m\u00eame dans le meilleur des cas \u2014 \u00e0 savoir que le Qatar r\u00e9tablisse sa pleine capacit\u00e9 d\u2019ici fin septembre, \u00e0 l\u2019exception de deux trains endommag\u00e9s \u2014, les stocks europ\u00e9ens n\u2019atteindraient que 75 % au 1er novembre, contre une moyenne sur cinq ans de 90 %. La demande asiatique a retrouv\u00e9 son niveau de 2025. Il n\u2019y aura pratiquement pas de nouveaux approvisionnements en GNL avant neuf \u00e0 douze mois. Le faible niveau des stocks, selon leurs propres termes, garantit pratiquement des prix \u00e9lev\u00e9s tout au long de cet hiver et jusqu\u2019en 2027.     <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"83:1-83:399;14605-15003\">Sur le plan structurel : un quart du gaz europ\u00e9en est achemin\u00e9 sous forme de GNL. Un cinqui\u00e8me du GNL mondial transite par un d\u00e9troit que l&rsquo;Europe ne peut ni d\u00e9fendre ni contr\u00f4ler. Trente pour cent des importations de gaz de l\u2019Union proviennent des \u00c9tats-Unis. Les co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques de l\u2019Europe sont d\u00e9termin\u00e9s par un op\u00e9rateur de drones iranien, un ench\u00e9risseur asiatique sur le march\u00e9 au comptant et une conf\u00e9rence de presse am\u00e9ricaine, \u00e0 peu pr\u00e8s dans cet ordre, et elle n\u2019a d\u2019influence sur aucun de ces trois acteurs.   <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"85:1-85:61;15005-15065\">Venons-en maintenant \u00e0 la v\u00e9rit\u00e9. Rien de tout cela ne nous a \u00e9t\u00e9 impos\u00e9. Nous en sommes nous-m\u00eames responsables. Cette vuln\u00e9rabilit\u00e9 est bien ant\u00e9rieure \u00e0 l\u2019actuel gouvernement de Washington et ne lui est en rien imputable. L\u2019Allemagne a ferm\u00e9 des centrales nucl\u00e9aires en activit\u00e9 au cours d\u2019une d\u00e9cennie o\u00f9 elle renfor\u00e7ait sa d\u00e9pendance vis-\u00e0-vis du gaz russe achemin\u00e9 par gazoduc, et a qualifi\u00e9 cette combinaison de \u00ab strat\u00e9gie \u00bb. Le continent a men\u00e9 sa politique \u00e9nerg\u00e9tique comme un exercice r\u00e9glementaire \u2014 objectifs, taxonomies, r\u00e9gimes de divulgation, inventaires \u2014 plut\u00f4t que comme une d\u00e9marche strat\u00e9gique ax\u00e9e sur les navires, les terminaux, les r\u00e9acteurs, le stockage et les contrats \u00e0 long terme. Il s\u2019est f\u00e9licit\u00e9 de la baisse des \u00e9missions sur son territoire tout en d\u00e9localisant l\u2019industrie qui les produisait : plus de la moiti\u00e9 de l\u2019empreinte carbone de la Grande-Bretagne est d\u00e9sormais li\u00e9e aux importations, contre environ un tiers en 1990 ; les \u00e9missions de la Norv\u00e8ge, calcul\u00e9es sur la base de la consommation, d\u00e9passent seize tonnes par habitant, alors que la moyenne mondiale est inf\u00e9rieure \u00e0 huit. Cette r\u00e9ussite \u00e9tait bien r\u00e9elle dans les inventaires nationaux, mais largement fictive dans l\u2019atmosph\u00e8re, et elle a \u00e9t\u00e9 obtenue au prix de la perte de la capacit\u00e9 industrielle dont une crise de ce type aurait justement besoin.       <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"89:1-89:121;16071-16191\">Un continent qui passe vingt ans \u00e0 se cantonner au r\u00f4le de preneur de prix ne peut ensuite se plaindre que ce soient les autres qui fixent les prix. Alors, que va faire l\u2019Europe ? Elle ne peut pas n\u00e9gocier \u00e0 la baisse ; personne ne l\u2019\u00e9coute et elle n\u2019a aucun moyen de pression. Elle ne peut pas surench\u00e9rir ind\u00e9finiment sur l\u2019Asie, car son industrie ne peut pas absorber ces co\u00fbts et a d\u00e9j\u00e0 montr\u00e9 ce qui se passe lorsqu\u2019elle tente de le faire. Elle ne peut pas compter sur l\u2019approvisionnement am\u00e9ricain tout en consid\u00e9rant la gestion du discours am\u00e9ricain, ainsi que les canaux de communication parall\u00e8les am\u00e9ricains \u00e0 Zoug, comme des faits exog\u00e8nes plut\u00f4t que comme des risques strat\u00e9giques. Ce qui reste est peu glamour mais concret : des contrats fermes \u00e0 long terme plut\u00f4t qu\u2019une exposition au march\u00e9 spot ; des obligations de stockage mises en \u0153uvre avant la saison plut\u00f4t que d\u00e9battues pendant celle-ci ; une capacit\u00e9 nucl\u00e9aire consid\u00e9r\u00e9e comme un atout strat\u00e9gique plut\u00f4t que comme un embarras politique ; un r\u00e9seau et des interconnexions construits au rythme d\u2019un programme de s\u00e9curit\u00e9 ; une pr\u00e9sence navale \u00e0 la mesure du fait qu\u2019un cinqui\u00e8me du gaz du continent d\u00e9pend de la libert\u00e9 de navigation actuellement assur\u00e9e par un tiers.     <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"93:1-93:180;17075-17254\">Tel est le programme d\u2019une puissance moyenne s\u00e9rieuse : non pas l\u2019ambition de fixer les prix, ce que l\u2019Europe ne pourra pas faire au cours de cette g\u00e9n\u00e9ration, mais la capacit\u00e9 de survivre \u00e0 des prix qu\u2019elle ne fixe pas.<\/p>\n<h3 class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"95:1-95:28;17256-17283\"><strong>La route de la perdition<\/strong><\/h3>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"97:1-97:305;17285-17589\">Il n&rsquo;y a rien d&rsquo;ill\u00e9gitime en soi \u00e0 g\u00e9rer les anticipations. Toutes les banques centrales le font ; les indications prospectives reposent sur le principe selon lequel les paroles peuvent se substituer aux actes. Mais une banque centrale g\u00e8re les anticipations concernant une variable qu&rsquo;elle contr\u00f4le en dernier ressort. En revanche, personne ne contr\u00f4le le d\u00e9troit d&rsquo;Ormuz par de simples annonces.   <\/p>\n<p class=\"font-claude-response-body break-words whitespace-normal\" dir=\"ltr\" data-sourcepos=\"99:1-99:486;17591-18076\">L&rsquo;\u00e9cart entre l&rsquo;\u00e9cran et la marchandise est une dette, financ\u00e9e par la cr\u00e9dibilit\u00e9 \u2014 par la volont\u00e9 du march\u00e9 de croire que le r\u00e8glement est toujours pr\u00e9vu dans trois semaines, parce qu&rsquo;on le lui a r\u00e9p\u00e9t\u00e9 \u00e0 maintes reprises par des personnes ayant int\u00e9r\u00eat \u00e0 ce qu&rsquo;on y croie, et de plus en plus par des syst\u00e8mes incapables de faire la distinction entre une affirmation et un fait. La cr\u00e9dibilit\u00e9 est une ressource limit\u00e9e, et elle s\u2019\u00e9puise plus vite qu\u2019elle ne s\u2019accumule. Lorsqu\u2019elle sera \u00e9puis\u00e9e, le prix sur le march\u00e9 \u00e0 terme ne convergera pas progressivement vers le prix physique. Il fera un bond\u2026 et l\u2019\u00e9conomie mondiale s\u2019effondrera.   <\/p>\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les chiffres ne concordent tout simplement pas Depuis le d\u00e9but des op\u00e9rations am\u00e9ricaines et isra\u00e9liennes contre l&rsquo;Iran, fin f\u00e9vrier, le monde a perdu environ neuf millions et demi de barils par jour d&rsquo;approvisionnement en p\u00e9trole par rapport aux niveaux d&rsquo;avant-guerre. 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