Una dintre cele mai fascinante probleme din teoria politic\u0103 este aceea a crimelor f\u0103r\u0103 victime. Am discutat recent despre dou\u0103 dintre ele, prostitu\u021bia \u0219i pornografia. Feministele radicale resping ideea c\u0103 nu sunt victime, afirm\u00e2nd c\u0103 implic\u0103 degradarea<\/a> sistemic\u0103 \u0219i exploatarea<\/a> femeilor de c\u0103tre \u201epatriarhat\u201d. Consider c\u0103 pozi\u021bia lor nu este conving\u0103toare, de\u0219i a\u0219 recunoa\u0219te c\u0103 ambele activit\u0103\u021bi relev\u0103 deficien\u021be sau imperfec\u021biuni ale fiin\u021belor umane. Ele pot fi vicii, dar nu ar trebui s\u0103 devin\u0103 crime, a\u0219a cum a sus\u021binut<\/a> Sf\u00e2ntul Toma de Aquino cu mai bine de opt secole \u00een urm\u0103. Guvernul ar trebui s\u0103 lase \u00een pace viciile care nu sunt d\u0103un\u0103toare altora \u0219i s\u0103 se concentreze pe suprimarea celor care amenin\u021b\u0103 cet\u0103\u021benii obi\u0219nui\u021bi, cum ar fi furtul \u0219i crima. A\u0219 vrea acum s\u0103 m\u0103 inspir de la sf\u00e2ntul-filozof pe aceea\u0219i problem\u0103, crime f\u0103r\u0103 victime, dar analiz\u00e2nd un alt exemplu, comer\u021bul privilegiat. Ar trebui sa fie legal? Unde sunt victimele?<\/p>\n \u00cen Summa Theologiae<\/em> Aquinas discut\u0103 pe scurt un caz celebru care este direct relevant pentru subiect. A fost introdus\u0103 ini\u021bial de filozofii stoici, potrivit avocatului roman Cicero \u00een cartea sa Despre \u00eendatoriri<\/em> (De Officiis, Cartea III, xii\u2013xiii). Pe insula Rodos fusese o foamete. Un negustor din Alexandria sose\u0219te pe nava sa care este \u00eenc\u0103rcat\u0103 cu gr\u00e2u. Se a\u0219teapt\u0103 ca mai mul\u021bi negustori s\u0103 fie \u00een drum spre insul\u0103 pentru c\u0103 le putea vedea p\u00e2nzele la orizont \u00eendep\u0103rtat. \u00centrebarea este dac\u0103 comerciantul trebuie s\u0103 dezv\u0103luie asta insulelor. L-ar priva cu siguran\u021b\u0103 de \u0219ansa de a-\u0219i vinde gr\u00e2ul la un pre\u021b mult mai mare dec\u00e2t ar fi altfel. \u00cen antichitate, p\u0103rerile despre aceast\u0103 problem\u0103 erau \u00eemp\u0103r\u021bite. Diogene din Babilon a sus\u021binut c\u0103 comerciantul era obligat s\u0103-\u0219i informeze clien\u021bii despre defectele cunoscute ale bunului pe care \u00eel vinde, dar c\u0103 i se permitea s\u0103 \u00eencerce s\u0103 ob\u021bin\u0103 cel mai mare pre\u021b posibil pentru el. Diogene a f\u0103cut o distinc\u021bie util\u0103 \u00eentre a ascunde ceva despre un bun de la al\u021bii \u0219i a nu lua ini\u021biativa de a-i informa despre ceva care le-ar putea schimba evaluarea asupra lui. Negustorul nu-i obliga pe insulari s\u0103-i cumpere gr\u00e2ul, a subliniat Diogene. Au f\u0103cut-o doar dac\u0103 au vrut \u0219i au nevoie. Antipater din Tars nu a fost de acord. Negustorul era membru al aceleia\u0219i comunit\u0103\u021bi morale ca \u0219i insularii \u0219i astfel avea obliga\u021bia fa\u021b\u0103 de ace\u0219tia s\u0103 nu profite de situa\u021bie.<\/p>\n \u00cen timp ce Cicero \u00eensu\u0219i a fost de acord cu Antipater, Aquino nu este de acord<\/a> cu ambii (a doua parte a celei de-a doua p\u0103r\u021bi, \u00eentrebarea 77, articolul 3):<\/p>\n Defectele unui articol fac ca articolul s\u0103 fie mai pu\u021bin valoros \u00een prezent dec\u00e2t pare s\u0103 fie, \u00een timp ce, \u00een exemplul descris \u00een obiec\u021bie, articolul este de a\u0219teptat s\u0103 aib\u0103 o valoare mai mic\u0103 \u00een viitor, din cauza unei sosiri iminente a comercian\u021bilor despre care cump\u0103r\u0103torii nu \u0219tiu nimic. . Prin urmare, un v\u00e2nz\u0103tor care \u00ee\u0219i vinde articolul la pre\u021bul pe care \u00eel g\u0103se\u0219te nu pare s\u0103 ac\u021bioneze contrar justi\u021biei dac\u0103 nu expune viitorul. Totu\u0219i, dac\u0103 ar expune viitorul sau ar sc\u0103dea pre\u021bul, atunci ar fi un om cu o virtute mai abundent\u0103 \u2013 chiar dac\u0103 nu pare a fi obligat s\u0103 fac\u0103 acest lucru printr-o cerere a drept\u0103\u021bii.<\/p><\/blockquote>\n Aici, Aquinas subliniaz\u0103 c\u0103 nu este implicat\u0103 nicio fraud\u0103. Comerciantul nu vinde un bun cu defecte; nu \u00ee\u0219i \u00een\u0219al\u0103 clien\u021bii, chiar dac\u0103 poate s\u0103 fie lipsit de generozitate. De\u0219i sf\u00e2ntul-filosoful nu spune \u00een mod explicit acest lucru, se pare c\u0103 pentru argumentul s\u0103u se bazeaz\u0103 pe incertitudinea cu privire la viitor: \u00een timp ce comerciantul a v\u0103zut p\u00e2nzele altor nave comerciale la orizont, nu poate fi sigur c\u0103 vor ajunge \u00een siguran\u021b\u0103 \u00een Rodos. El nu este obligat s\u0103 scad\u0103 pre\u021bul pe care ceilal\u021bi sunt dispu\u0219i s\u0103-l pl\u0103teasc\u0103, pe baza unor presupuneri educate. Un alt argument care ar putea \u00eent\u0103ri cazul lui Diogene \u0219i Aquino este cel al propriet\u0103\u021bii de sine: dac\u0103 oamenii se de\u021bin pe ei \u00een\u0219i\u0219i, atunci probabil c\u0103 de\u021bin \u0219i cuno\u0219tin\u021bele pe care le-au dob\u00e2ndit f\u0103r\u0103 a \u00eenc\u0103lca nicio regul\u0103 moral\u0103 sau legal\u0103. Este al lor, \u0219i numai al lor, s\u0103 aleag\u0103 dac\u0103 o dezv\u0103luie sau nu \u00een tranzac\u021biile de afaceri cu al\u021bii. Mai mult, cu siguran\u021b\u0103 insularii nu sunt victime. Negustorul din Alexandria este primul care le aduce gr\u00e2u cu disperare, dup\u0103 o foamete. Ei sunt mai bine dup\u0103 tranzac\u021bie, chiar dac\u0103 ar fi putut s\u0103 fie \u0219i mai bine dac\u0103 ar fi \u0219tiut ce \u0219tia comerciantul.<\/p>\n Exemplul lui Aquinas are o leg\u0103tur\u0103 direct\u0103 cu controversele contemporane cu privire la tranzac\u021biile privilegiate de pe pie\u021bele de valori. Acestea sunt de obicei despre un investitor care prime\u0219te unele informa\u021bii non-publice \u0219i ac\u021bioneaz\u0103 \u00een baza acestora, v\u00e2nz\u00e2nd ac\u021biuni \u00eentr-o companie care, conform informa\u021biilor sale, va avea o valoare mai mic\u0103 \u00eentr-un timp, sau cump\u0103r\u00e2nd ac\u021biuni \u00eentr-o companie care, conform informa\u021biilor sale, va merita. Mai Mult. El nu d\u0103uneaz\u0103 cu adev\u0103rat nim\u0103nui prin comer\u021bul \u00een acest fel. Oamenii cump\u0103r\u0103 \u0219i v\u00e2nd ac\u021biuni tot timpul, pe baza informa\u021biilor, politicilor, preferin\u021belor, cercet\u0103rilor, b\u0103nuielilor \u0219i sfaturilor lor, iar informa\u021biile acestui investitor s-au \u00eent\u00e2mplat s\u0103 fie mai de \u00eencredere dec\u00e2t ale altora. Este adev\u0103rat c\u0103 al\u021bi investitori nu realizeaz\u0103 acela\u0219i profit pe care l-a f\u0103cut acest investitor, dar nici ei nu de\u021bineau acelea\u0219i informa\u021bii la momentul tranzac\u021biei. De obicei, acestea nu sunt nici mai bune, nici mai proaste \u00een urma tranzac\u021biei. Cu greu po\u021bi pierde dintr-un stoc pe care nu l-ai de\u021binut niciodat\u0103. Departe de a-i face r\u0103u altora, investitorii din interior beneficiaz\u0103 de obicei economiei, deoarece accelereaz\u0103 ajust\u0103rile de pre\u021b necesare, \u00een special pe pia\u021ba de capital, \u0219i restructurarea util\u0103 a corpora\u021biei. El identific\u0103 mai devreme dec\u00e2t altele c\u0103 unele companii sunt fie subevaluate, fie supraevaluate \u0219i, pe m\u0103sur\u0103 ce ac\u021bioneaz\u0103 \u00een acest sens, aduce acest lucru \u00een aten\u021bia celorlal\u021bi, iar informa\u021biile pe care le de\u021binea devin publice. Dup\u0103 cum a demonstrat \u00een mod conving\u0103tor Friedrich von Hayek, \u00een ordinea pie\u021bei pre\u021burile ac\u021bioneaz\u0103 ca semnale pentru oameni cu privire la ceea ce trebuie s\u0103 fac\u0103 \u0219i cu c\u00e2t pre\u021burile reflect\u0103 mai bine realitatea, cu at\u00e2t sistemul devine mai eficient. Pe pia\u021ba de capital, fuziunile \u0219i achizi\u021biile fac parte dintr-un proces de descoperire, \u00een care se reg\u0103se\u0219te cea mai eficient\u0103 utilizare \u0219i compozi\u021bie a capitalului. Acesta este ceea ce face capitalismul dinamic: este corectibil \u0219i inovator.<\/p>\n Desigur, este relevant ca informa\u021biile utilizate \u00een tranzac\u021biile privilegiate s\u0103 fie primite \u00een mod legitim \u0219i s\u0103 nu implice o \u00eenc\u0103lcare a \u00eencrederii. Un exemplu de \u00eenc\u0103lcare a \u00eencrederii ar fi dac\u0103 angaja\u021bii unei firme financiare ar avea un contract (o rela\u021bie fiduciar\u0103) conform c\u0103ruia orice informa\u021bie non-public\u0103 pe care o primesc ar trebui s\u0103 fie utilizat\u0103 numai \u00een beneficiul firmei \u0219i nu pentru ei \u00een\u0219i\u0219i personal, \u00een timp ce ar \u00eencerca s\u0103 eludeze contractul l\u0103s\u00e2ndu-\u0219i prietenii sau familia s\u0103 ac\u021bioneze pe baza informa\u021biilor lor. Un alt exemplu de \u00eenc\u0103lcare a \u00eencrederii ar fi dac\u0103 un func\u021bionar public ar dezv\u0103lui \u00een mod inten\u021bionat unui investitor informa\u021bii care trebuiau s\u0103 fie strict confiden\u021biale, permi\u021b\u00e2ndu-i investitorului s\u0103 ob\u021bin\u0103 profit (\u0219i poate apoi s\u0103 le \u00eemp\u0103rt\u0103\u0219easc\u0103 oficialului, de exemplu \u00een taxele de consultan\u021b\u0103 dup\u0103 pensionarea func\u021bionarului). Posibil, George Soros tocmai a ac\u021bionat dup\u0103 propria b\u0103nuial\u0103 c\u00e2nd \u00een 1992 a pariat \u00eempotriva lirei britanice \u0219i a spart Banca Angliei, c\u00e2\u0219tig\u00e2nd un miliard de dolari \u0219i for\u021b\u00e2nd Regatul Unit s\u0103 ias\u0103 din Mecanismul european al cursului de schimb, ERM. Dar dac\u0103 a ac\u021bionat pe baza unui pont din interiorul Bundesbank german c\u0103 nu ar oferi sprijin nelimitat de lichiditate B\u0103ncii Angliei, atunci tranzac\u021biile sale privilegiate au implicat \u00eenc\u0103lcarea \u00eencrederii de c\u0103tre unii membri ai personalului Bundesbank.<\/p>\n Este posibil s\u0103 fi existat \u00een Islanda un caz de astfel de \u00eenc\u0103lcare a \u00eencrederii, de\u0219i nu a fost niciodat\u0103 investigat, din anumite motive. La sf\u00e2r\u0219itul anului 2007, vicepre\u0219edintele de atunci al Partidului Independen\u021bei, Thorgerdur K. Gunnarsdottir, pe atunci ministru al Educa\u021biei, a participat la o \u00eent\u00e2lnire confiden\u021bial\u0103 cu prim-ministrul \u0219i guvernatorul B\u0103ncii Centrale a Islandei, CBI, \u00een care guvernatorul \u0219i-a exprimat \u00eengrijorarea c\u0103 sectorul bancar s-ar putea pr\u0103bu\u0219i. \u00cen timp ce ministrul a protestat cu furie la \u00eent\u00e2lnire (dup\u0103 cum mi-au spus at\u00e2t prim-ministrul, c\u00e2t \u0219i guvernatorul CBI), ea \u0219i so\u021bul ei, un senior manager la una dintre b\u0103nci, la \u00eenceputul lui 2008 au c\u0103utat \u0219i au primit o scutire de la regulile b\u0103ncii privind proprietatea personalului asupra ac\u021biunilor \u0219i a op\u021biunilor de cump\u0103rare. Acest lucru le-a permis s\u0103 \u00ee\u0219i mute obliga\u021biile \u00eentr-o societate cu r\u0103spundere limitat\u0103, astfel \u00eenc\u00e2t so\u021bul ei a suferit mult mai pu\u021bine pierderi dec\u00e2t majoritatea celorlal\u021bi angaja\u021bi ai b\u0103ncii din eventualul e\u0219ec al acesteia. Din nou, la 30 septembrie 2008, c\u00e2nd guvernatorul CBI a cerut o \u00eent\u00e2lnire cu guvernul, spun\u00e2ndu-le mini\u0219trilor c\u0103 sectorul bancar era pe cale s\u0103 se pr\u0103bu\u0219easc\u0103, ea \u0219i so\u021bul ei \u0219i-au v\u00e2ndut stocurile r\u0103mase de unic\u0103 folosin\u021b\u0103 \u00een banc\u0103, \u00een aceea\u0219i zi. \u00cen ambele cazuri, ministrul pare s\u0103 fi ac\u021bionat pe baza unor avertismente confiden\u021biale, de\u0219i \u00een ap\u0103rarea ei se poate spune c\u0103 vulnerabilitatea b\u0103ncilor era de notorietate.<\/p>\n O modalitate de a clarifica diferen\u021ba dintre comer\u021bul privilegiat \u0219i fraud\u0103 este s\u0103 privim cursele de cai. Pute\u021bi ac\u021biona dup\u0103 un pont c\u0103 un anumit cal va c\u00e2\u0219tiga \u00eentr-o curs\u0103 viitoare, poate pentru c\u0103 cineva a observat c\u00e2t de repede ar putea s\u0103 galopeze dec\u00e2t ceilal\u021bi cai sau pentru c\u0103 cineva \u0219tia c\u0103 este un animal destul de magnific. C\u00e2nd pariezi pe acel cal, este vorba de tranzac\u021bii privilegiate. De\u0219i tu c\u00e2\u0219tigi \u0219i ceilal\u021bi pariori pierd, este dificil s\u0103 vezi cum le-ai f\u0103cut r\u0103u. Nu aveai nicio obliga\u021bie s\u0103 le dezv\u0103lui informa\u021biile tale non-publice. Este diferit dac\u0103 \u00eencerci cumva s\u0103 trucezi cursa, a\u0219a cum a f\u0103cut antrenorul John Straker \u00een celebra nuvel\u0103 a lui Arthur Conan Doyle despre Silver Blaze. Aceasta ar fi fraud\u0103, nu tranzac\u021bii privilegiate. Ai face r\u0103u altora care au o a\u0219teptare legitim\u0103 c\u0103 cursa va fi corect\u0103. De altfel, aceasta este problema a\u0219a-numitului shorting care a devenit comun\u0103 pe pie\u021bele financiare \u00een primul deceniu al secolului XXI. Dac\u0103 pune\u021bi un pariu \u00eempotriva unei b\u0103nci care supravie\u021buie\u0219te, ave\u021bi un interes personal \u00een e\u0219ecul b\u0103ncii \u0219i atunci exist\u0103 tenta\u021bia de a realiza acest lucru. Islandezii au observat<\/a> cum au f\u0103cut acest lucru unii manageri britanici de fonduri speculative la \u00eenceputul anului 2008, c\u00e2nd \u0219i-au dat seama c\u0103 b\u0103ncile islandeze sunt vulnerabile, deoarece au crescut dincolo de ceea ce Banca Central\u0103 a Islandei \u0219i Trezoreria ar putea cu sprijinul lor \u00een cazul \u00een care ar exista o criz\u0103 sever\u0103 a creditului. . Ceea ce au f\u0103cut administratorii fondurilor speculative a fost s\u0103 parieze \u00eempotriva b\u0103ncilor islandeze \u0219i s\u0103 pun\u0103 povestiri \u00een presa britanic\u0103 despre vulnerabilit\u0103\u021bile acestora. Faptul c\u0103 profe\u021biile lor s-au adeverit \u00een cele din urm\u0103 nu \u00eenseamn\u0103 neap\u0103rat c\u0103 nu au comis fraude: acestea pot fi fost profe\u021bii care se \u00eendeplinesc singure, comune pe pie\u021bele financiare nervoase, adesea guvernate de instinctul de turm\u0103.<\/p>\n Re\u021bine\u021bi totu\u0219i c\u0103 informa\u021biile utilizate \u00een tranzac\u021biile privilegiate nu sunt \u00eentotdeauna sigure. Este adesea o presupunere educat\u0103. Negustorul din Alexandria a v\u0103zut la orizont p\u00e2nzele altor cor\u0103bii. Dar apele agitate nea\u0219teptate ar putea s\u0103-i distrug\u0103 \u00eenainte s\u0103 ajung\u0103 la Rodos. Prin urmare, Aquino nu l-a g\u0103sit obligat s\u0103-\u0219i dezv\u0103luie observa\u021bia efemer\u0103 insulelor. De asemenea, \u00een ultimul moment, consiliul de administra\u021bie al unei companii ar putea decide brusc s\u0103 nu preia o alt\u0103 companie, chiar dac\u0103 aceasta a fost preg\u0103tit\u0103 de ceva timp, \u00een timp ce persoanele din interior \u00ee\u0219i foloseau \u00een lini\u0219te cuno\u0219tin\u021bele non-publice despre plan pentru a cump\u0103ra ac\u021biuni la cealalt\u0103 companie. De remarcat, de asemenea, o asimetrie important\u0103 \u00een tratamentul persoanelor din interior. Dac\u0103 informa\u021bia este de a\u0219a natur\u0103 \u00eenc\u00e2t investitorul nu ac\u021bioneaz\u0103 \u00een baza acesteia, de exemplu c\u0103 nu ar trebui s\u0103 v\u00e2nd\u0103 ac\u021biuni pe care le de\u021bine deja \u00eentr-o companie sau c\u0103 nu ar trebui s\u0103 cumpere ac\u021biuni dintr-o alt\u0103 companie, el este \u201evinovat\u201d de tranzac\u021bii privilegiate ca un alt investitor care cump\u0103r\u0103 sau vinde ac\u021biuni conform informa\u021biilor nepublice. Dar const\u0103 \u00een natura unei astfel de non-ac\u021biuni, \u00eenc\u00e2t nu este u\u0219or de detectat de niciun organism de reglementare. Nu ar fi de neplauzibil s\u0103 presupunem c\u0103, probabil, jum\u0103tate din informa\u021biile nepublice pe care investitorii le primesc ar fi de acest fel. Acest lucru ar presupune c\u0103 doar jum\u0103tate dintre cei implica\u021bi \u00een tranzac\u021bii privilegiate sunt vreodat\u0103 detecta\u021bi, ceea ce pare s\u0103 introduc\u0103 discre\u021bie \u0219i arbitrar \u00een proces.<\/p>\n \u00cen Statele Unite, se spune c\u0103 cei mai notorii comercian\u021bi din interior sunt analistul financiar Michael Milken \u0219i experta \u00een stil de via\u021b\u0103 Martha Stewart. Milken devenise unul dintre cei mai boga\u021bi b\u0103rba\u021bi din America de Nord ca pionier \u00een emiterea de obliga\u021biuni cu randament ridicat \u0219i \u00een facilitarea cump\u0103r\u0103rilor cu efect de p\u00e2rghie \u0219i a prelu\u0103rilor ostile. \u00cen acest proces, el \u0219i-a f\u0103cut mul\u021bi du\u0219mani, nu \u00een ultimul r\u00e2nd printre finan\u021batorii tradi\u021bionali de pe Wall Street \u0219i managerii de corpora\u021bii care s-au trezit brusc provoca\u021bi. De fapt, obliga\u021biunile cu randament ridicat, numite \u0219i obliga\u021biuni nedorite, existau cu mult \u00eenainte de Milken. Erau obliga\u021biuni cu ratinguri de credit mai mici \u0219i, \u00een consecin\u021b\u0103, pl\u0103tind dob\u00e2nzi mai mari dec\u00e2t obliga\u021biunile obi\u0219nuite. Mi se pare c\u0103 erau ceea ce \u00een trecutul \u00eendep\u0103rtat se numeau \u00eemprumuturi de c\u0103m\u0103t\u0103, \u00eemprumuturi cu risc ridicat, cu dob\u00e2nzi mari, ceea ce sugereaz\u0103 c\u0103 pentru unii Milken ar fi putut p\u0103rea a fi o versiune modern\u0103 a lui Shylock. El a fost acuzat pe scar\u0103 larg\u0103 de tranzac\u021bionare ilegal\u0103 a informa\u021biilor privilegiate, \u00een timp ce, \u00een mod ironic, un motiv pentru impopularitatea sa a fost c\u0103 nu era un insider, ci un outsider, nu f\u0103cea parte din unitatea de afaceri. Securities and Exchange Commission, SEC, \u0219i-a impus propria interpretare larg\u0103 a traficului ilegal de informa\u021bii privilegiate pe pia\u021ba financiar\u0103 \u0219i a \u00eenceput s\u0103-l investigheze pe Milken, la fel \u0219i ambi\u021biosul procuror al SUA pentru Districtul de Sud din New York, Rudolph Giuliani. \u00cen 1989, Milken a fost inculpat pentru 98 de acuza\u021bii de racket \u0219i fraud\u0103. \u021ainta unor tactici guvernamentale grele, inclusiv amenin\u021b\u0103ri cu investigarea \u0219i inculparea rudelor sale, el a decis s\u0103 pledeze vinovat pentru \u0219ase capete de acuzare pentru \u00eenc\u0103lcarea legisla\u021biei privind valorile mobiliare \u0219i fiscal\u0103. El a fost de acord s\u0103 pl\u0103teasc\u0103 200 de milioane de dolari \u00een amenzi c\u0103tre SEC \u0219i 400 de milioane de dolari investitorilor, iar dup\u0103 un proces civil a pl\u0103tit \u00eenc\u0103 500 de milioane de dolari investitorilor. Cu toate acestea, Milken nu a fost niciodat\u0103 g\u0103sit vinovat de tranzac\u021bii privilegiate. \u00centr-o carte str\u00e2ns argumentat\u0103, <\/em>Payback: Conspira\u021bia pentru distrugerea lui Michael Milken \u0219i revolu\u021bia sa financiar\u0103<\/em><\/a> , profesorul din Chicago, Daniel Fischel, sus\u021bine c\u0103 urm\u0103rirea lui Milken a fost un r\u0103spuns r\u0103zbun\u0103tor<\/a> al institu\u021biei la succesul s\u0103u.<\/p>\n Martha Stewart devenise bogat\u0103 ca urmare a abilit\u0103\u021bii ei \u00een proiectarea \u0219i comercializarea produselor pentru cas\u0103, cu propria ei revist\u0103 \u0219i emisiune de televiziune. La sf\u00e2r\u0219itul anului 2001, ea \u0219i-a v\u00e2ndut ac\u021biunile la o companie biofarmaceutic\u0103 dup\u0103 ce a primit un pont de la brokerul ei c\u0103 directorul companiei \u00ee\u0219i vinde toate ac\u021biunile \u00een a\u0219teptarea unei hot\u0103r\u00e2ri adverse din partea Administra\u021biei Federale a Medicamentelor, FDA, cu privire la unul dintre produsele sale. . Doi ani mai t\u00e2rziu, Stewart a fost acuzat de fraud\u0103 a valorilor mobiliare \u0219i obstruc\u021bionare a justi\u021biei. \u00cen cazul ei, vechea vorb\u0103 s-a adeverit cu siguran\u021b\u0103 c\u0103 ceea ce conteaz\u0103 nu este crima, ci mu\u0219amalizarea. Ea a fost \u00een cele din urm\u0103 condamnat\u0103 pentru obstruc\u021bionarea justi\u021biei, \u00een special pentru declara\u021bii false c\u0103tre anchetatorii federali \u0219i condamnat\u0103 la cinci luni de \u00eenchisoare \u0219i o amend\u0103 relativ mic\u0103. Re\u021bine\u021bi c\u0103 ea nu a fost condamnat\u0103 pentru tranzac\u021bii privilegiate. Dar aici, din nou , \u00eentrebarea<\/a> este cine a fost r\u0103nit de ac\u021bionarea ei la v\u00e2rf. Ceea ce este cu adev\u0103rat \u00eengrijor\u0103tor este puterea enorm\u0103 de negociere pe care o are guvernul, deoarece chiar dac\u0103 nu ai comis nicio crim\u0103 \u00een mod inten\u021bionat, \u00ee\u021bi poate distruge via\u021ba.<\/p>\n Cazul islandez este pu\u021bin diferit. La sf\u00e2r\u0219itul anului 2008, cu doar c\u00e2teva s\u0103pt\u0103m\u00e2ni \u00eenainte de pr\u0103bu\u0219irea b\u0103ncii, secretarul permanent la Ministerul Finan\u021belor, Baldur Gudlaugsson, v\u00e2nduse ac\u021biuni la una dintre b\u0103ncile islandeze pe care nu le cump\u0103rase, dar le primise \u00een 2005 ca urmare a prelu\u0103rii o linie de transport maritim la care de\u0163inea ac\u0163iuni. Autoritatea islandez\u0103 de supraveghere financiar\u0103, IFSA, a investigat v\u00e2nzarea ac\u021biunilor b\u0103ncii, dar l-a anun\u021bat \u00een mai 2009 c\u0103 nu a g\u0103sit niciun motiv pentru continuarea cazului. Dar dup\u0103 ce Gudlaugsson a refuzat s\u0103 demisioneze din func\u021bia de secretar permanent c\u00e2nd un guvern de st\u00e2nga a preluat puterea \u00een Islanda, cazul a fost redeschis \u0219i Gudlaugsson a fost inculpat de un procuror special care se ocupa de cazurile legate de pr\u0103bu\u0219irea b\u0103ncii. \u00cen 2012 a fost condamnat pentru trafic privilegiat, primind o pedeaps\u0103 de doi ani de \u00eenchisoare, din care a executat un an. Gudlaugsson a spus \u00een ap\u0103rarea sa c\u0103 nu are nevoie de nicio informa\u021bie privilegiat\u0103 pentru a \u0219ti ce \u0219tia toat\u0103 lumea \u00een Islanda la acea vreme, \u00een toamna lui 2008, c\u0103 b\u0103ncile aveau mari probleme. (Ap\u0103rarea lui a fost mai plauzibil\u0103 dec\u00e2t ar fi cea a lui Gunnarsdottir, din dou\u0103 motive: nu a existat nicio scutire de la nicio regul\u0103, iar \u00een toamna lui 2008 era mult mai evident dec\u00e2t la \u00eenceputul anului c\u0103 b\u0103ncile aveau mari probleme.) Dar Gudlaugsson a fost urm\u0103rit cu \u0219i mai mult zel dec\u00e2t Milken \u0219i Stewart. Nu numai c\u0103 ancheta asupra sa a fost redeschis\u0103 f\u0103r\u0103 s\u0103 apar\u0103 noi dovezi semnificative, dar a fost \u0219i condamnat pentru o infrac\u021biune diferit\u0103 de ceea ce fusese acuzat: \u00een conformitate cu legea islandez\u0103, se face o distinc\u021bie nebanal\u0103 \u00eentre ini\u021bia\u021bi temporari \u0219i ini\u021bia\u021bi secundari. . Gudlaugsson fusese acuzat ca insider secundar, dar condamnat ca insider temporar, o eroare uluitoare de c\u0103tre Curtea Suprem\u0103 a Islandei. Mai mult, la patru ani de la condamnarea sa a reie\u0219it c\u0103 unul dintre judec\u0103torii Cur\u021bii Supreme \u00een cazul s\u0103u de\u021binea o mul\u021bime de ac\u021biuni \u00een aceea\u0219i banc\u0103 \u0219i, spre deosebire de Gudlaugsson, acesta nu le v\u00e2nduse \u0219i, ulterior, a suferit o pierdere semnificativ\u0103 \u00een pr\u0103bu\u0219ire. \u00cen mod evident, Gudlaugsson a fost privat de dreptul s\u0103u<\/a> la un proces echitabil de c\u0103tre un tribunal independent \u0219i impar\u021bial. Oricum ar fi, toate cele trei cazuri arat\u0103 c\u00e2t de periculos este s\u0103 criminalizezi o activitate at\u00e2t de ambigu\u0103 \u0219i de evaziv\u0103 precum traficul de informa\u021bii privilegiate.<\/p>\n Prin urmare, exist\u0103 argumente solide pentru legalizarea tranzac\u021biilor privilegiate, men\u021bin\u00e2nd \u00een acela\u0219i timp reguli clare \u0219i strict aplicate \u00eempotriva \u00eenc\u0103lc\u0103rii \u00eencrederii \u0219i fraudei. Beneficiile tranzac\u021bion\u0103rii privilegiate sunt mai mari dec\u00e2t costurile \u0219i, de obicei, nimeni nu este v\u0103t\u0103mat \u00een sensul c\u0103 \u00eei sunt \u00eenc\u0103lcate drepturile. \u00cen mod normal, oamenii nu au o preten\u021bie asupra informa\u021biilor pe care le-au dob\u00e2ndit al\u021bii. Dar r\u0103m\u00e2ne o \u00eentrebare filozofic\u0103 interesant\u0103 cu privire la statutul moral al tranzac\u021biilor privilegiate. Este un viciu care trebuie doar tolerat, precum prostitu\u021bia? Eu nu cred acest lucru. Tind s\u0103 fiu de acord cu Aquino care a sus\u021binut c\u0103 negustorul din Alexandria care nu \u0219i-a dezv\u0103luit informa\u021biile non-publice locuitorilor din Rodos nu a fost nedrept, de\u0219i s-ar putea s\u0103 fi fost negeneros. Dar generozitatea este doar una dintre virtu\u021bi. Economie este o alt\u0103 virtute: trebuie s\u0103 folose\u0219ti bine resursele tale limitate, iar una dintre ele este cuno\u0219tin\u021bele tale. Economie nu este, desigur, avari\u021bie, ceea ce este cu siguran\u021b\u0103 un viciu. Dar, de obicei, capitali\u0219tii de risc, antreprenorii \u0219i inovatorii sunt mai degrab\u0103 economisi dec\u00e2t avari. Au nevoie doar de fiecare b\u0103nu\u021b pe care \u00eel pot economisi pentru ceea ce Joseph Schumpeter a numit \u00een mod perceptiv distrugerea creativ\u0103 a capitalismului.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Ar trebui s\u0103 fie interzise prin lege a\u0219a-zisele crime f\u0103r\u0103 victim\u0103?… Una dintre cele mai fascinante probleme din teoria politic\u0103 este aceea a crimelor f\u0103r\u0103 victime. Am discutat recent despre dou\u0103 dintre ele, prostitu\u021bia \u0219i pornografia. Feministele radicale resping ideea c\u0103 nu sunt victime, afirm\u00e2nd c\u0103 implic\u0103 degradarea sistemic\u0103 \u0219i exploatarea femeilor de c\u0103tre \u201epatriarhat\u201d. […]<\/p>\n","protected":false},"author":11,"featured_media":1786,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[157],"tags":[],"editorial-positions":[],"regions":[375],"types":[456],"class_list":["post-2442","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-comert-si-economie","regions-usa-ro","types-opinion-ro"],"yoast_head":"\nNegustorul din Alexandria<\/h2>\n
Investitorul Modern<\/h2>\n
Tranzac\u021bionarea privilegiat\u0103 nu este neap\u0103rat fraud\u0103<\/h2>\n
Trei prizonieri, f\u0103r\u0103 criminali<\/h2>\n
Tranzac\u021bionarea privilegiat\u0103 este condamnabil\u0103 din punct de vedere moral?<\/h2>\n