I dobitnik Nobelove nagrade Paul Samuelson i poznati američki ekonomist Jeffrey Sachs koristili su Švedsku kao primjer uspješne socijaldemokracije, ilustrirajući izvedivost i, doista, poželjnost srednjeg puta. U nedavnom radu , švedski ekonomist Lars Jonung nudi znatno drugačije tumačenje švedske priče. On razlikuje tri švedska modela: liberalni 1870. – 1950., socijaldemokratski 1950. – 2000. i neoliberalni od 2000. U liberalnom razdoblju Švedska je doživjela brzi gospodarski rast, a njezin prosječni dohodak (BDP po glavi stanovnika) porastao je sa 60 posto prosječnog dohotka u petnaest usporedivih zemalja na 120 posto. Međutim, u socijaldemokratskom razdoblju počela je zaostajati za tim zemljama, a njezin prosječni dohodak smanjio se na 90 posto njihovog prosječnog dohotka. U trećem razdoblju Švedska se donekle oporavila, ali još nije u potpunosti sustigla te referentne zemlje. Jonungovi rezultati prikazani su na gornjem grafikonu, gdje isprekidana linija predstavlja podatke svake godine, dok neprekidna linija predstavlja devetogodišnji prosjek.
Komparativni ekonomski rast
Jonungovi rezultati ne pokazuju kako se Švedska snalazi samostalno, već, što je još važnije, kako se snalazi u usporedbi s petnaest referentnih zemalja. To su Australija, Austrija, Belgija, Kanada, Danska, Finska, Francuska, Velika Britanija, Italija, Japan, Nizozemska, Norveška, Švicarska, Njemačka i Sjedinjene Američke Države. Rezultati su stabilni: nije važno uspoređuje li se Švedska s pet velikih zemalja u skupini ili s deset manjih zemalja. Jonung koristi skup podataka o BDP-u po glavi stanovnika, prilagođen paritetu kupovne moći, koji je sastavio Angus Maddison, a ažurirali istraživači sa Sveučilišta u Groningenu. Štoviše, u svom radu Jonung nudi uvjerljivo objašnjenje u smislu institucija i poticaja za razlike između tri razdoblja.
Liberalni model, 1870.–1950.
Sredinom devetnaestog stoljeća i nadalje, švedsko gospodarstvo je uvelike liberalizirano. Ukinut je cehovski sustav, ukinuta su ograničenja mobilnosti i nekoliko propisa u poljoprivredi, ojačana su prava privatnog vlasništva, a carine smanjene ili ukinute. Jonung smatra da je od posebne važnosti to što je financijskim institucijama 1855. godine dopušteno slobodno određivanje kamatnih stopa i što je ubrzo nakon toga uspostavljeno tržište dionica. Pojavilo se konkurentno tržište kapitala koje je poticalo inovacije. Unatoč ponovnom uvođenju nekih carina krajem devetnaestog stoljeća, gospodarstvo je ostalo uglavnom otvoreno. Sredinom 1930-ih, švedsko gospodarstvo sustiglo je gospodarstva usporedivih zemalja. Kada su socijaldemokrati došli na vlast 1932. godine, Švedska je već bila jedna od najprosperitetnijih zemalja svijeta.
Socijaldemokratski model, 1950.–2000.
Tijekom Drugog svjetskog rata uvedene su kontrole valute i najamnine, a socijaldemokrati, koji su neprekidno bili na vlasti od 1932. do 1976., zadržali su ih i nakon toga. Također su nastojali regulirati tržište kapitala, usmjeravajući ulaganja dalje od privatnih inicijativa. Jedan od učinaka bio je pad ukupne vrijednosti dionica, kao udio BDP-a. Drugi učinak bio je da su novopridošli, poduzetnici i inovatori, teško konkurirali za kapital s već etabliranim tvrtkama i javnim institucijama. Od 1950-ih do kasnih 1990-ih broj javnih zaposlenika značajno se povećao, dok u privatnom sektoru nisu stvorena nova radna mjesta. Gospodarstvo je stagniralo.
Neoliberalni model, 2000.–2020.
Polako, i nakon žustrih rasprava, Šveđani su se počeli povlačiti iz socijaldemokratskog modela. Jonung pridaje veliku važnost dvjema vrstama financijske deregulacije: 1985. ukinuta su kreditna ograničenja nametnuta privatnim bankama; a 1989. ukinute su devizne kontrole. Porezi su postali manje progresivni. Nesocijalistička koalicijska vlada pod Carlom Bildtom od 1991. do 1993. uvela je konkurenciju u raznim sektorima kojima su prije dominirale javne institucije. Ukinula je vladin monopol nad emitiranjem, dopustila plutajući tečaj valute i ukinula takozvane fondove za plaćene radnike, koji su bili osmišljeni za prijenos kontrole nad gospodarstvom na sindikate. Reforme su se nakon toga nastavile, i pod socijaldemokratima i koalicijama nesocijalističkih stranaka. Porezno opterećenje je donekle smanjeno, a javna poduzeća su privatizirana. Iako su posebni interesi zadržali neke privilegije, reforme su dovele do obnovljenog gospodarskog rasta. Samuelson i Sachs su se pokazali u krivu. Pouka koju treba naučiti iz Švedske je: Sloboda funkcionira.