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La Suède a déjà connu l’implosion d’une bulle verte financée par les pouvoirs publics avec la faillite du fabricant de batteries Northvolt, et elle est bien partie pour en connaître une autre. L’effondrement de Northvolt il y a près d’un an, en mars 2025, a laissé de nombreux dommages collatéraux aux entreprises honnêtes qui fournissaient des services à l’entreprise de batteries prometteuse sur le papier, mais qui ont ensuite été laissées dans la poussière sans que leurs factures soient payées lorsque la bulle a éclaté.
Les erreurs des entreprises qui ont fait affaire avec Northvolt sont sur le point d’être répétées, cette fois-ci par les entrepreneurs qui fournissent des services au fabricant d' »acier vert » Stegra, dont la réputation n’est plus à faire. Des rapports font état de fournisseurs d’eau et de chaleur qui cessent de desservir l’usine de Stegra dans la ville de Boden, dans le Grand Nord suédois, parce que l’entreprise, bien qu’elle soit censée offrir des produits innovants de classe mondiale, est pratiquement insolvable. Les dettes de Stegra s’élèvent à des dizaines de millions d’euros (centaines de millions de couronnes suédoises), et ce sont en grande partie les petites entreprises locales qui vont subir les conséquences des livraisons impayées.
Stegra elle-même peut retarder son effondrement final, car le secteur politique, encore insuffisamment sceptique, est toujours prêt à lui apporter un nouveau soutien. Mais l’argent qui va permettre de maintenir à flot l’usine d' »acier vert » en faillite ne sera guère utilisé pour rembourser les dettes contractées auprès de leurs plus petits fournisseurs. Jusqu’à présent, le comportement des dirigeants des projets industriels verts en Suède a montré que la principale priorité n’était pas de construire des fondations stables et d’élaborer un plan d’affaires viable, mais de se développer. Lorsque l’argent et la bonne volonté politique semblent infinis, les incitations à une croissance durable sont pratiquement éliminées. Au lieu de cela, la bulle grossit de jour en jour, risquant d’entraîner dans sa chute encore plus d’honnêtes gens lorsqu’elle finira par éclater.
Stegra elle-même a répondu aux médias concernant les inquiétudes des créanciers en affirmant que les désaccords sur les livraisons entre l’entreprise et ses fournisseurs sont la raison pour laquelle des dizaines de petites et moyennes entreprises attendent leur dû. Il est compréhensible que l’entreprise minimise le péril économique sur lequel ses détracteurs ont spéculé. Toutefois, une entreprise qui jouit d’une telle influence politique et qui a bénéficié d’investissements publics aussi considérables devrait être tenue de faire preuve d’une plus grande transparence que cela.
En coulisses, d’autres informations indiquent que Stegra pourrait être au bord de la faillite. Le directeur financier de l’entreprise a démissionné la semaine précédant la publication de l’article sur les factures impayées. Comme Stegra est au milieu d’un nouveau cycle d’émission d’actions, cela devrait être particulièrement alarmant pour ses investisseurs ainsi que pour les politiciens qui ont si longtemps chanté les louanges de ce qu’on appelle l’acier vert.
La démission du directeur financier est également symbolique d’un point de vue politique. Cette même personne a fait l’objet d’une attention négative de la part des détracteurs de la transition écologique financée par les fonds publics en raison d’une déclaration qu’elle a faite lors d’un séminaire parlementaire, qui a été enregistrée et a ensuite fait l’objet d’une fuite. Dans ce clip, le directeur financier affirme à son auditoire de politiciens que les critiques sur la manière dont la transition écologique a été mise en œuvre par le biais de subventions publiques à des entreprises comme Stegra « doivent cesser ». L’argument, qui rappelle moins un économiste pragmatique en prise avec la réalité qu’un clergé idéologiquement vert, est que le scepticisme à l’égard des modèles de financement des entreprises vertes telles que Stegra ou Northvolt risque de saper le soutien du public à ces projets. Le fait que les hommes politiques, mais aussi une partie du public, aient ignoré les signaux d’alarme émis par des économistes plus sceptiques a eu des conséquences désastreuses pour le prestige et le bien-être de l’esprit d’entreprise suédois.
Le soutien de l’opinion publique aux entreprises qui constituent la bulle verte mérite également d’être examiné. Plusieurs reportages de la ville septentrionale de Boden, où Stegra est implantée, ont montré que les habitants ne sont pas conscients ou naïfs des erreurs commises à leurs dépens. Bien que la ville de Skellefteå ait appris à ses dépens, lors de l’effondrement de Northvolt, que la croissance durable et les opportunités d’emploi ne sont pas le fruit de l’aide gouvernementale, de nombreux habitants de Boden ont tendance à croire que leur avenir réside dans l’usine sidérurgique verte. Le réveil sera brutal et coûteux pour beaucoup lorsque Stegra connaîtra le même sort que Northvolt.