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Les bourses européennes se remettent de leurs pertes initiales, tandis que les tensions énergétiques et les craintes d’inflation continuent de peser sur les perspectives économiques mondiales.
Les marchés financiers européens ont fait preuve de résistance malgré les tensions géopolitiques croissantes au Moyen-Orient, les investisseurs revenant prudemment vers les actifs à risque après une séance initialement négative dominée par les craintes concernant l’Iran, l’approvisionnement en pétrole et l’inflation mondiale. Bien que les inquiétudes restent vives, les marchés ont semblé encouragés par des rapports suggérant une possible ouverture diplomatique entre Washington et Téhéran, ce qui a permis aux principaux indices européens de regagner du terrain et de redevenir positifs.
Ce rebond intervient après un début de semaine volatil au cours duquel les prix du pétrole ont atteint leurs plus hauts niveaux depuis des semaines avant de se replier partiellement. Le baril de Brent a brièvement atteint 112 dollars, son niveau le plus élevé depuis début mai, avant de redescendre vers la barre des 107 dollars. Dans le même temps, le pétrole brut WTI s’est négocié près de 103 dollars après avoir approché les sommets de la fin du mois d’avril.
La fluctuation des prix de l’énergie reste étroitement liée à l’évolution du détroit d’Ormuz, l’une des voies maritimes les plus stratégiques du monde pour le transport du pétrole. Les investisseurs sont de plus en plus sensibles à tout signal susceptible d’aggraver ou d’atténuer les tensions dans la région.
Selon des informations diffusées par l’agence de presse iranienne Tasnim, les États-Unis ont proposé une suspension temporaire des sanctions sur les exportations de pétrole iranien dans le cadre de négociations plus larges visant à rouvrir le détroit d’Ormuz et à réduire les tensions. Bien qu’aucune confirmation officielle ne soit parvenue de Washington, la simple possibilité d’une reprise du dialogue diplomatique a suffi à calmer une partie de l’anxiété du marché qui avait entraîné une forte hausse du pétrole au cours des dernières séances.
La situation reste fragile. Au cours du week-end, l’ancien président américain Donald Trump a intensifié la pression sur Téhéran, avertissant que l’Iran devait « avancer rapidement » vers un accord ou risquer des conséquences dévastatrices. Dans le même temps, des rapports faisant état d’attaques de drones visant des infrastructures dans la région du Golfe ont ajouté une incertitude supplémentaire à des marchés de l’énergie déjà nerveux.
Malgré ces risques, les actions européennes ont réussi à se redresser. Paris, Francfort, Madrid, Amsterdam et Londres ont toutes clôturé en territoire positif, démontrant que les investisseurs tentent de séparer les chocs géopolitiques à court terme des perspectives économiques plus larges. Le DAX de Francfort a mené les gains avec une augmentation de plus de 1,6 %, tandis que le FTSE 100 de Londres a également affiché une croissance solide.
Le FTSE MIB de Milan est apparu plus faible en surface, glissant sous le seuil symbolique des 50 000 points atteint brièvement la semaine précédente. Toutefois, ce recul est en grande partie d’ordre technique plutôt que structurel. Le marché italien a été fortement influencé par la « journée des dividendes » annuelle, au cours de laquelle 22 grandes sociétés cotées en bourse ont distribué des dividendes pour un montant total de près de 16 milliards d’euros. L’impact technique de ces distributions a pesé pour environ 1,5 % sur l’indice lui-même.
Sans cet effet de dividende, Piazza Affari aurait effectivement évolué en territoire positif avec le reste de l’Europe. Plusieurs entreprises italiennes de premier plan sont restées sous surveillance, en particulier dans les secteurs de la banque, de l’énergie et de l’industrie. Les investisseurs ont également continué à se concentrer sur les actions technologiques avant la publication très attendue des résultats trimestriels de Nvidia, considérée comme l’un des indicateurs les plus importants de l’orientation future du secteur de l’intelligence artificielle à l’échelle mondiale.
Wall Street a ouvert ses portes sur une note relativement stable après les records atteints la semaine précédente. Le S&P 500 et le Nasdaq ont récemment atteint de nouveaux sommets historiques, tandis que le Dow Jones a brièvement dépassé le seuil historique des 50 000 points avant de se replier dans un contexte de hausse des rendements obligataires.
Les marchés obligataires restent une autre source importante d’inquiétude pour les investisseurs. La hausse des prix du pétrole a ravivé les craintes que l’inflation ne reste élevée plus longtemps que prévu, ce qui complique les plans des banques centrales qui espèrent assouplir progressivement leur politique monétaire. Les investisseurs attendent maintenant avec impatience la publication du compte rendu de la réunion d’avril de la Réserve fédérale, dans l’espoir de mieux comprendre les futures décisions en matière de taux d’intérêt après les récentes divisions internes entre les décideurs de la Fed.
Les analystes sont de plus en plus nombreux à penser que les taux d’intérêt pourraient rester élevés plus longtemps. Ed Yardeni, président de Yardeni Research, a fait remarquer que l’environnement macroéconomique actuel ne permet plus un assouplissement monétaire agressif, malgré les pressions politiques aux États-Unis en faveur d’une baisse des coûts d’emprunt.
Le marché de l’énergie continue de dominer les attentes en matière d’inflation au sens large. Les analystes de Capital Economics ont prévenu qu’une perturbation prolongée des flux de pétrole du Moyen-Orient pourrait avoir de graves conséquences au niveau mondial. Selon leurs projections, si le détroit d’Ormuz restait fermé jusqu’à la fin de l’année et que les prix du pétrole grimpaient jusqu’à 150 dollars le baril, l’inflation en Europe et au Royaume-Uni pourrait approcher les 10 %, ce qui risquerait de déclencher une récession mondiale.
Les prix du gaz ont toutefois apporté un certain soulagement. À Amsterdam, les contrats à terme sur le gaz naturel sont tombés sous la barre des 50 euros par mégawattheure, ce qui indique que les marchés s’attendent actuellement à ce que les niveaux de stockage européens et les stratégies de diversification de l’offre compensent en partie les risques générés par l’instabilité géopolitique.
Les obligations d’État italiennes ont également reflété l’incertitude générale. Le rendement du BTP italien de référence à dix ans a augmenté pour atteindre 4 %, tandis que l’écart par rapport aux Bunds allemands est resté relativement stable, autour de 78 points de base. Les investisseurs ont largement salué la récente décision de Standard & Poor’s de confirmer la note de crédit souveraine de l’Italie à BBB+ avec une perspective positive, un signal de confiance dans la stabilité financière du pays malgré l’environnement international turbulent.
Alessandro Fiorentino