Trhy se drží na stejné úrovni, investoři sledují Írán, ceny ropy a centrální banky

Evropské burzy se zotavují z počátečních ztrát, zatímco napětí v energetice a obavy z inflace nadále ovlivňují globální ekonomický výhled.

Evropské finanční trhy vykázaly odolnost navzdory rostoucímu geopolitickému napětí na Blízkém východě a investoři se po počáteční negativní obchodní seanci, které dominovaly obavy z Íránu, dodávek ropy a globální inflace, opatrně vraceli k rizikovým aktivům. Přestože obavy zůstávají zvýšené, trhy se zdály být povzbuzeny zprávami naznačujícími možné otevření diplomatických vztahů mezi Washingtonem a Teheránem, což pomohlo hlavním evropským indexům obnovit pozice a znovu se dostat do kladných čísel.

K oživení došlo po volatilním začátku týdne, kdy se ceny ropy vyšplhaly na nejvyšší úroveň za poslední týdny a poté částečně ustoupily. Cena ropy Brent se krátce vyšplhala na 112 dolarů za barel, což je nejvyšší úroveň od začátku května, a poté oslabila zpět k hranici 107 dolarů. Mezitím se ropa WTI obchodovala poblíž 103 dolarů poté, co se dříve přiblížila k maximům z konce dubna.

Kolísání cen energií je i nadále úzce spjato s vývojem kolem Hormuzského průlivu, jedné ze strategicky nejdůležitějších námořních tras pro přepravu ropy. Investoři jsou stále citlivější na jakýkoli signál, který by mohl buď eskalovat, nebo zmírnit napětí v regionu.

Podle zpráv íránské tiskové agentury Tasnim Spojené státy navrhly dočasné pozastavení sankcí na vývoz íránské ropy jako součást širších jednání, jejichž cílem je znovuotevření Hormuzského průlivu a snížení napětí. Ačkoli z Washingtonu nepřišlo žádné oficiální potvrzení, pouhá možnost obnovení diplomatického dialogu stačila k tomu, aby částečně uklidnila obavy trhu, které v posledních seancích vyhnaly ropu prudce vzhůru.

Situace zůstává křehká. O víkendu bývalý americký prezident Donald Trump zesílil tlak na Teherán a varoval, že Írán musí „rychle“ přistoupit k dohodě, jinak riskuje ničivé následky. Současně zprávy o útocích dronů, které se týkaly infrastruktury v oblasti Perského zálivu, vnesly na již tak nervózní energetické trhy další nejistotu.

Navzdory těmto rizikům se evropské akcie dokázaly zotavit. Paříž, Frankfurt, Madrid, Amsterdam a Londýn uzavřely v kladných číslech, což ukazuje, že investoři se snaží oddělit krátkodobé geopolitické šoky od širšího ekonomického výhledu. Frankfurtský DAX vedl růst o více než 1,6 %, zatímco londýnský FTSE 100 rovněž zaznamenal solidní růst.

Milánský index FTSE MIB se zdál být navenek slabší a sklouzl pod symbolickou hranici 50 000 bodů, které krátce dosáhl v předchozím týdnu. Většina poklesu však byla spíše technického než strukturálního charakteru. Italský trh byl silně ovlivněn každoročním „dividendovým dnem“, během kterého 22 významných kótovaných společností rozdělilo dividendy v celkové hodnotě téměř 16 miliard eur. Technický dopad těchto výplat zatížil samotný index přibližně o 1,5 %.

Bez tohoto dividendového efektu by se Piazza Affari obchodovala v kladných číslech spolu se zbytkem Evropy. Několik předních italských společností zůstalo pod bedlivým dohledem, zejména v bankovním, energetickém a průmyslovém sektoru. Investoři se také nadále zaměřovali na technologické akcie před očekávanou čtvrtletní zprávou společnosti Nvidia, která je považována za jeden z nejdůležitějších ukazatelů budoucího směřování sektoru umělé inteligence na celém světě.

Wall Street mezitím otevřela relativně beze změny po rekordních hodnotách dosažených v předchozím týdnu. Indexy S&P 500 i Nasdaq se nedávno dotkly nových historických maxim, zatímco Dow Jones krátce překonal historickou hranici 50 000 bodů, než v souvislosti s rostoucími výnosy dluhopisů ustoupil.

Dalším kritickým zdrojem obav investorů zůstávají dluhopisové trhy. Rostoucí ceny ropy oživily obavy, že inflace by mohla zůstat zvýšená déle, než se původně očekávalo, což komplikuje plány centrálních bank, které doufají v postupné uvolňování měnové politiky. Investoři nyní pozorně očekávají zveřejnění zápisu z dubnového zasedání Federálního rezervního systému v naději, že po nedávných interních rozporech mezi tvůrci politiky Fedu získají další informace o budoucím rozhodování o úrokových sazbách.

Analytici se stále více domnívají, že úrokové sazby by mohly zůstat vyšší po delší dobu. Ed Yardeni, prezident společnosti Yardeni Research, poznamenal, že současné makroekonomické prostředí již nepodporuje agresivní uvolňování měnové politiky, a to navzdory politickému tlaku ve Spojených státech na snížení výpůjčních nákladů.

Širším inflačním očekáváním nadále dominuje trh s energiemi. Analytici Capital Economics varovali, že dlouhodobé narušení toků ropy z Blízkého východu by mohlo mít vážné globální důsledky. Podle jejich projekcí, pokud by Hormuzský průliv zůstal uzavřen až do konce roku a ceny ropy by se vyšplhaly ke 150 dolarům za barel, mohla by se inflace v Evropě a Velké Británii přiblížit 10 %, což by mohlo vyvolat globální recesi.

Ceny plynu však přinesly určitou úlevu. V Amsterdamu klesly futures kontrakty na zemní plyn pod 50 eur za megawatthodinu, což signalizuje, že trhy v současné době očekávají, že úroveň evropských zásobníků a strategie diverzifikace dodávek částečně vyváží rizika vyvolaná geopolitickou nestabilitou.

Širší nejistotu odrážely i italské státní dluhopisy. Výnos italských desetiletých dluhopisů BTP vzrostl směrem ke 4 %, zatímco spread vůči německým Bundům zůstal relativně stabilní na úrovni 78 bazických bodů. Investoři do značné míry uvítali nedávné rozhodnutí agentury Standard & Poor’s potvrdit italský státní úvěrový rating na úrovni BBB+ s pozitivním výhledem, což je signál důvěry ve finanční stabilitu země navzdory turbulentnímu mezinárodnímu prostředí.

Alessandro Fiorentino