Piețele se mențin stabile, investitorii urmărind Iranul, prețul petrolului și băncile centrale

Bursele europene își revin după primele pierderi, în timp ce tensiunile energetice și temerile legate de inflație continuă să influențeze perspectivele economice globale

Piețele financiare europene au dat dovadă de rezistență în pofida tensiunilor geopolitice tot mai mari din Orientul Mijlociu, investitorii revenind cu prudență la activele de risc după o ședință de tranzacționare inițial negativă, dominată de temerile legate de Iran, rezervele de petrol și inflația globală. Deși îngrijorările rămân ridicate, piețele au părut încurajate de rapoartele care sugerează o posibilă deschidere diplomatică între Washington și Teheran, ceea ce a ajutat principalii indici europeni să recupereze teren și să redevină pozitivi.

Revenirea a venit după un început de săptămână volatil, în care prețurile petrolului au urcat la cele mai ridicate niveluri din ultimele săptămâni, înainte de a se retrage parțial. Țițeiul Brent a urcat pentru scurt timp la 112 dolari pe baril – cel mai ridicat nivel de la începutul lunii mai – înainte de a reveni spre pragul de 107 dolari. Între timp, țițeiul WTI s-a tranzacționat în apropiere de 103 dolari, după ce anterior s-a apropiat de maximele de la sfârșitul lunii aprilie.

Fluctuația prețurilor la energie rămâne strâns legată de evoluțiile din jurul Strâmtorii Ormuz, una dintre cele mai importante rute maritime strategice din lume pentru transportul petrolului. Investitorii sunt din ce în ce mai sensibili la orice semnal care ar putea escalada sau reduce tensiunile din regiune.

Potrivit informațiilor difuzate de agenția de presă iraniană Tasnim, Statele Unite au propus o suspendare temporară a sancțiunilor asupra exporturilor de petrol iranian, ca parte a unor negocieri mai ample care vizează redeschiderea strâmtorii Ormuz și reducerea tensiunilor. Deși nu a sosit nicio confirmare oficială de la Washington, simpla posibilitate de reluare a dialogului diplomatic a fost suficientă pentru a calma o parte din anxietatea pieței, care a dus la creșterea puternică a petrolului în ultimele ședințe.

Situația rămâne fragilă. La sfârșitul săptămânii, fostul președinte american Donald Trump a intensificat presiunile asupra Teheranului, avertizând că Iranul trebuie să „acționeze rapid” în vederea încheierii unui acord sau riscă consecințe devastatoare. În același timp, rapoartele privind atacurile cu drone asupra infrastructurii din regiunea Golfului au adăugat și mai multă incertitudine pe piețele energetice deja nervoase.

În ciuda acestor riscuri, acțiunile europene au reușit să se redreseze. Paris, Frankfurt, Madrid, Amsterdam și Londra au închis toate pe teritoriu pozitiv, demonstrând că investitorii încearcă să separe șocurile geopolitice pe termen scurt de perspectivele economice mai largi. Indicele DAX din Frankfurt a condus creșterile cu o creștere de peste 1,6%, în timp ce indicele FTSE 100 din Londra a înregistrat, de asemenea, o creștere solidă.

FTSE MIB din Milano a părut mai slab la suprafață, alunecând sub pragul simbolic de 50 000 de puncte atins pentru scurt timp săptămâna precedentă. Cu toate acestea, o mare parte a scăderii a fost mai degrabă tehnică decât structurală. Piața italiană a fost puternic influențată de „ziua dividendelor” anuală, în cursul căreia 22 de societăți importante cotate la bursă au distribuit dividende în valoare totală de aproape 16 miliarde de euro. Impactul tehnic al acestor plăți a cântărit aproximativ 1,5% asupra indicelui în sine.

Fără acest efect de dividend, Piazza Affari s-ar fi tranzacționat efectiv în teritoriu pozitiv, alături de restul Europei. Mai multe companii italiene importante au rămas sub observație atentă, în special în sectoarele bancar, energetic și industrial. Investitorii au continuat, de asemenea, să se concentreze asupra acțiunilor din sectorul tehnologic, înaintea raportului trimestrial foarte așteptat privind rezultatele Nvidia, considerat unul dintre cei mai importanți indicatori pentru direcția viitoare a sectorului inteligenței artificiale la nivel global.

Între timp, Wall Street a deschis relativ plat, după maximele record atinse în cursul săptămânii precedente. Atât S&P 500, cât și Nasdaq au atins recent noi maxime istorice, în timp ce Dow Jones a depășit pentru scurt timp pragul istoric de 50.000 de puncte înainte de a se retrage pe fondul creșterii randamentelor obligațiunilor.

Piețele obligațiunilor rămân o altă sursă importantă de îngrijorare a investitorilor. Creșterea prețurilor petrolului a reaprins temerile că inflația ar putea rămâne ridicată pentru o perioadă mai lungă decât se preconiza anterior, complicând planurile băncilor centrale care speră să relaxeze treptat politica monetară. În prezent, investitorii așteaptă cu interes publicarea proceselor-verbale ale reuniunii din aprilie a Rezervei Federale, în speranța de a obține informații suplimentare cu privire la viitoarele decizii privind ratele dobânzilor, după recentele diviziuni interne dintre factorii de decizie ai Fed.

Analiștii cred din ce în ce mai mult că ratele dobânzilor ar putea rămâne mai mari pentru mai mult timp. Ed Yardeni, președintele Yardeni Research, a observat că mediul macroeconomic actual nu mai susține o relaxare monetară agresivă, în ciuda presiunilor politice din Statele Unite pentru reducerea costurilor de împrumut.

Piața energiei continuă să domine așteptările privind inflația în general. Analiștii de la Capital Economics au avertizat că o întrerupere prelungită a fluxurilor de petrol din Orientul Mijlociu ar putea avea consecințe grave la nivel mondial. Conform previziunilor acestora, dacă strâmtoarea Hormuz ar rămâne închisă până la sfârșitul anului, iar prețul petrolului ar urca spre 150 de dolari pe baril, inflația în Europa și Regatul Unit s-ar putea apropia de 10%, ceea ce ar putea declanșa o recesiune globală.

Cu toate acestea, prețurile gazelor au oferit o oarecare ușurare. În Amsterdam, contractele futures pe gaze naturale au scăzut sub 50 de euro pe megawatt oră, semnalând că piețele se așteaptă în prezent ca nivelurile de stocare europene și strategiile de diversificare a aprovizionării să compenseze parțial riscurile generate de instabilitatea geopolitică.

Obligațiunile de stat italiene au reflectat, de asemenea, incertitudinea generală. Randamentul BTP-ului pe zece ani de referință al Italiei a crescut spre 4%, în timp ce spread-ul față de bondurile germane a rămas relativ stabil în jurul valorii de 78 de puncte de bază. Investitorii au salutat în mare măsură decizia recentă a Standard & Poor’s de a confirma ratingul de credit suveran al Italiei la BBB+ cu o perspectivă pozitivă, un semnal de încredere în stabilitatea financiară a țării, în ciuda mediului internațional turbulent.

Alessandro Fiorentino