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Rumanía incumplió su objetivo de déficit presupuestario el año pasado y hay muchas posibilidades de que vuelva a ocurrir en 2024. Al mismo tiempo, la economía rumana se ha ralentizado y existe el riesgo de que tampoco crezca significativamente en 2024-2025. Estas son las conclusiones del informe provisional de la Comisión Europea sobre la situación económica y financiera de Rumanía. El informe recientemente publicado analiza las vulnerabilidades macroeconómicas de Rumanía. El documento critica al Gobierno de Bucarest por una serie de medidas adoptadas o la ausencia de otras e insiste en la necesidad de aplicar medidas urgentes de política fiscal, sin las cuales el país podría verse expuesto a shocks.
El informe de la Dirección General de Asuntos Económicos y Financieros de la Comisión Europea muestra que el déficit presupuestario es uno de los mayores problemas de Rumanía, ya que su aumento afectará al déficit por cuenta corriente y al endeudamiento exterior, haciéndola vulnerable ante los inversores. Otras preocupaciones expresadas por la Comisión se refieren a las tensiones en el mercado laboral, el hecho de que los salarios crezcan más deprisa que la productividad, el aumento discrecional del salario mínimo por parte del Gobierno y las demandas de subidas salariales en el sector presupuestario, que pueden afectar a la competitividad.
Sin embargo, la Comisión Europea prevé que la economía rumana podría crecer hasta un 3% en 2024-2025, pero sólo si sus socios comerciales -especialmente Alemania e Italia, de los que depende- no se contraen, y sólo si absorbe a tiempo los fondos europeos. El informe elogia también la estabilidad del tipo de cambio leu-euro en los dos últimos años y del sistema bancario, a pesar de la guerra y el aumento de los precios de la energía. El informe también señala que Rumanía no tiene relaciones comerciales significativas con países no pertenecientes a la UE y no se ve afectada por crisis externas.
Rumanía tiene una de las mayores tasas de inflación y déficit público y por cuenta corriente de la UE
La consolidación fiscal de Rumanía se estancó en 2023, según los expertos de la CE, que sostienen que el Gobierno de Bucarest no ha tomado medidas suficientes para hacer frente a su elevado déficit presupuestario. Los expertos europeos advierten de que el déficit por cuenta corriente de Rumanía sigue siendo elevado, en medio de una deuda exterior y un déficit presupuestario elevados. La difícil situación a la que ha llegado el país -prácticamente al borde del impago- se debe principalmente al elevadísimo gasto público, unido a unos ingresos en el presupuesto del Estado inferiores a lo previsto en medio de la desaceleración económica. Mantener un déficit presupuestario elevado aumentará el endeudamiento exterior, lo que hará a Rumanía vulnerable a los cambios en la confianza de los inversores y a las perturbaciones exógenas, afirman los expertos de la Comisión.
Según el informe, el déficit por cuenta corriente de Rumanía cayó al 7% del PIB en 2023 desde el 9,3% en 2022, frente al objetivo del 4,4% del PIB fijado en el programa de convergencia para 2023. El descenso se debe a la menor demanda interna -lo que significa que los rumanos se han vuelto básicamente más ahorradores, desde el nivel empresarial al doméstico- y a los precios de la energía. El déficit comercial también se ha reducido casi un 25% al disminuir las importaciones y aumentar las exportaciones de bienes y servicios. Según las previsiones de la Comisión, el déficit por cuenta corriente de Rumanía – cubierto en los últimos años por ingentes fondos europeos e inversiones extranjeras – debería estabilizarse en torno al 7% del PIB en los próximos años. Pero hay varios factores que podrían impedirlo. En la práctica, se espera que las exportaciones sigan creciendo, pero también que las importaciones aumenten a medida que se recupere la demanda interna gracias a la recuperación del consumo privado. Sin embargo, los expertos europeos advierten de que el déficit presupuestario -previsto en el 5,3% del PIB en 2024 y el 5,1% en 2025- seguirá siendo elevado e impedirá el ajuste de la balanza por cuenta corriente. También sostienen que una recuperación más lenta del consumo privado, una desinflación más lenta, la imposibilidad de absorber a tiempo los fondos europeos o incluso un avance menor de lo previsto de las economías de los socios comerciales más importantes de Rumanía llevarían en última instancia a incumplir el objetivo de estabilizar el déficit por cuenta corriente en torno al 7% del PIB.
«La economía rumana depende en gran medida de las importaciones de bienes y servicios alemanes e italianos, mientras que Alemania e Italia son importantes destinos de las exportaciones rumanas. En cuanto a la demanda externa, la mayor parte del valor añadido total de la economía rumana se genera para satisfacer la demanda interna de Alemania y Francia, mientras que la demanda interna de Rumanía se satisface sobre todo con el valor añadido generado en Alemania e Italia. Dado que la exposición directa de Rumanía a socios no comunitarios es baja, las tensiones geopolíticas y comerciales no parecen suponer un riesgo para su economía», señala el informe.
Los expertos europeos también señalan que cualquier aumento de las pensiones y los salarios del sector público -como promete el Gobierno de Bucarest- no hará sino empeorar la situación.
Por otra parte, los expertos de la Comisión señalan que, si bien las presiones sobre la demanda interna han disminuido, el mercado laboral sigue siendo tenso. Los salarios reales aumentan más deprisa que la productividad, lo que frenará la desinflación y podría, con el tiempo, erosionar la competitividad de costes. Por ello, la Comisión pide a Rumanía que siga de cerca estas cuestiones. Mientras que en 2021 y 2022 el crecimiento real de los costes laborales unitarios se situó en general en línea con la UE, en 2023 los salarios nominales en Rumanía aumentaron alrededor de un 15% y los reales casi un 5%, muy por encima de la productividad laboral. El aumento de los costes laborales unitarios reales también se vio favorecido por la subida del salario mínimo, aunque los expertos criticaron el mecanismo «discrecional» del Gobierno para fijarlo. En 2023, aumentó un 32%. También han dado la voz de alarma por los aumentos salariales exigidos por los empleados del sector presupuestario. Con el tiempo, esto podría alimentar nuevos aumentos de los costes laborales unitarios reales y afectar a la competitividad de costes y a las cuentas exteriores de Rumanía.
En conjunto, las vulnerabilidades de Rumanía persisten y dejan al país expuesto a las perturbaciones, razón por la cual es necesaria una actuación política urgente, señalan los expertos de la Comisión, argumentando que sólo un avance sustancial en la consolidación fiscal reduciría estas vulnerabilidades. Según los expertos europeos, la forma más eficaz de hacer frente a estas vulnerabilidades internas y externas sería que las autoridades de Bucarest siguieran una senda de saneamiento presupuestario plurianual creíble y sostenida. Subrayan que el paquete de consolidación fiscal recientemente adoptado «es un paso en la dirección correcta, pero insuficiente».
El paquete, por valor de aproximadamente el 1,2% del PIB, se adoptó el año pasado y se aplicará a partir de 2024. Incluye recortes del gasto del 0,4% del PIB mediante la reducción del número de vales de vacaciones y de las ayudas alimentarias para los empleados del Estado. Además, mediante una serie de subidas de impuestos, se espera que el paquete aumente los ingresos del PIB en un 0,8%. Entre ellas figuran un aumento del impuesto de sociedades (introducción de un impuesto mínimo sobre el volumen de negocios del 1% para las empresas no financieras con un volumen de negocios superior a 50 millones de euros y de un impuesto sobre el volumen de negocios para las entidades de crédito), la eliminación progresiva de los regímenes fiscales preferenciales para los sectores de la construcción y la agricultura y la supresión de los tipos reducidos del IVA para determinados bienes y servicios.
«La aplicación de reformas fiscales ambiciosas, como se establece en el Plan de Recuperación y Resiliencia, contribuiría en gran medida a abordar las vulnerabilidades fiscales. La ratio ingresos públicos/PIB de Rumanía es una de las más bajas de la UE y se mantiene por debajo de la media de los países en una fase similar de desarrollo», afirma la institución.
La corrección del déficit también puede lograrse mediante la aplicación de las reformas emprendidas en el PNRR, que pretenden modificar, entre otras cosas, el régimen fiscal altamente ventajoso para las microempresas y llevar a cabo una revisión global del sistema tributario rumano. El PNRR también incluye una reforma de la Agencia Estatal de Administración Tributaria, que pretende abordar la urgente necesidad de su modernización y digitalización.
«Es necesario un enfoque global, que combine una ejecución presupuestaria mucho más estricta que en los últimos años y reformas para reforzar los ingresos fiscales mediante la racionalización del sistema tributario y la mejora de la administración fiscal. Otras medidas, como la revisión del gasto y la mejora de la contratación pública y de las prácticas de planificación, presupuestación y seguimiento de la inversión pública, pueden aumentar la eficiencia del gasto público en un contexto de recursos muy limitados. En este contexto, podría estudiarse la posibilidad de aumentar el porcentaje de apoyo de la UE a la inversión en infraestructuras, en particular en transporte y sanidad, y limitar y orientar el exceso de contratación. La aplicación de reformas encaminadas a mejorar la calidad de la educación, el funcionamiento eficiente de las empresas estatales, la eficacia de la administración pública y un mejor funcionamiento del poder judicial y del control de la corrupción reforzarían el entorno empresarial, la inversión extranjera y el crecimiento potencial. En la medida de lo posible, otras medidas podrían contribuir a reducir las vulnerabilidades. Todas estas medidas se reflejan en gran medida en el PNRR de Rumanía», añade el informe.