Evropa dluhů – hospodářský, sociální a politický vývoj – část II

Zatímco v první části jsme se pokusili poukázat na historickou a ekonomickou konstrukci Evropské unie prostřednictvím analýzy západních států (zakladatelů evropského projektu a hlavních propagátorů evropské fiskální disciplíny), ve druhé části jsme se rozhodli analyzovat situaci z hlediska veřejného dluhu a ostatních států starého kontinentu. Zvláštním případem je východní Evropa, region, který byl poznamenán přechodem od plánovaného hospodářství k tržní ekonomice, a země bývalého sovětského bloku, které se postupně integrovaly do struktur Unie a přinesly s sebou značný ekonomický potenciál, ale také systémovou zranitelnost.

Cílem této druhé části je analyzovat, jak se nové členské státy vztahovaly k západnímu ekonomickému modelu, jak v rámci konvergenčních procesů řídily veřejný dluh a jaké dopady měla politika úsporných opatření, privatizace a reforem na východoevropské vlády. Pokusíme se také vysvětlit severoevropský ekonomický model, který zrcadlí jihoevropský a ostrovní model, stejně jako dopad rozšíření EU na evropskou rozpočtovou rovnováhu, vznik nových regionálních ekonomických center v korelaci s proměnami vyvolanými nedávnými událostmi, které EU vystavují zkoušce (energetická krize, pandemie a konflikt na Ukrajině). Otázkou, na kterou chceme znát odpověď, je, zda a jak si EU dokáže udržet hospodářskou a politickou soudržnost ve stále rozmanitějším prostoru, kde jsou veřejné dluhy, úroveň rozvoje a národní priority nadále hluboce nerovné.

Severní Evropa: prosperita díky inovacím a efektivnímu sociálnímu státu

Považujeme-li západní Evropu za ekonomické srdce Evropské unie, můžeme říci, že severní Evropa (tvořená Islandem, Norskem, Švédskem, Finskem a Dánskem) je její jasnou hlavou. V průběhu historie se zemím severní Evropy dařilo tam, kde se zbytek kontinentu pokoušel, ale neuspěl, spojit efektivitu volného trhu se štědrým a funkčním sociálním státem. Ve většině ekonomických zpráv je severský hospodářský model často charakterizován jako „nejúspěšnější syntéza kapitalismu a solidarity“. V těchto zemích vlády podporují inovace, veřejný dluh se daří držet pod kontrolou a sociální důvěra (tj. úroveň vzájemného respektu mezi občany a institucemi) dosahuje rekordních hodnot.

Švédsko je zdaleka evropským lídrem v zelené a digitální ekonomice a má jeden z nejnižších veřejných dluhů v EU (přibližně 31,5 % HDP). Švédský model je založen na kombinaci fiskální disciplíny, technologických inovací a sociálních investic. Oblasti, které švédské ekonomice přinášejí přidanou hodnotu, jsou technologie a digitalizace, vzdělávání a zelený průmysl. Díky společnostem, jako jsou Ericsson, Klarna a Spotify, se Švédsko stalo globálním centrem inovací. Pokud jde o zelený průmysl, Švédsko investuje velké prostředky do větrné energie, recyklace a udržitelné dopravy. Bezplatný vzdělávací program zaměřený na kritické myšlení produkuje kvalifikovanou pracovní sílu. Z hlediska oblastí, kde má Švédsko nedostatky, můžeme uvést tradiční těžký průmysl a zemědělství, které ztratily půdu pod nohama kvůli automatizaci a outsourcingu. Po mnoho let bylo Švédsko proslulé svým metalurgickým průmyslem a výrobou papíru, ale s realizací ekologických projektů, které neznečišťují životní prostředí, tato odvětví dramaticky poklesla. Švédské zemědělství zůstává závislé na dovozu a dotacích. Pokud jde o sociální politiku, Švédsko vyčleňuje přibližně 30 % svého HDP na sociální ochranu. Sociální dávky zahrnují podporu vzdělávání a bydlení, štědrou rodičovskou dovolenou a všeobecnou veřejnou zdravotní péči. Díky těmto politikám má Švédsko jednu z nejnižších měr chudoby na světě a silnou sociální soudržnost.

Když mluvíme o Dánsku, můžeme říci, že je to fascinující případ. Dánský stát má malou administrativu, ale poskytuje rozsáhlé veřejné služby. Dánský veřejný dluh činí 35,5 % HDP, přičemž se Dánsku podařilo přeměnit sociální stát v efektivní mechanismus. Obnovitelná energie (Vestas, gigant v oblasti větrné energie), námořní průmysl (Maersk, světový lídr v kontejnerové dopravě), IT a biotechnologie (odvětví, která zažívají exponenciální růst) jsou oblasti, v nichž dánská ekonomika vyniká. Naopak mezi negativní stránky můžeme zařadit stavebnictví (postižené vysokými náklady na pracovní sílu) a tradiční zemědělství, které ztrácí pozici v globální konkurenceschopnosti. V sociální oblasti Dánsko nabízí všeobecnou pomoc v oblasti vzdělávání a nezaměstnanosti, zdravotnictví, ale podmiňuje tuto pomoc aktivní účastí občanů na trhu práce („flexicurity“). Výsledkem je míra zaměstnanosti přesahující 75 % a stabilní zadlužení podporované solidním daňovým základem.

S veřejným dluhem ve výši 73,9 % HDP je Finsko ekonomicky exponovanější než jeho severní sousedé, ale zůstává příkladem odpovědného vládnutí. Po dlouhá desetiletí byl hlavním obchodním partnerem SSSR, ale po jeho rozpadu se Finsko díky vzdělání a technologiím znovu vyvinulo. Lesnictví a přírodní zdroje (udržitelné využívání a vývoz ekologického know-how), technologie (dědictví společnosti Nokia vytvořilo solidní infrastrukturu pro začínající podniky) a vzdělávání (finský vzdělávací systém, zaměřený na kritické myšlení, je považován za nejlepší na světě) jsou ekonomickými a sociálními přednostmi Finska. Po pádu společnosti Nokia tradiční elektronický průmysl značně upadl a bankovní sektor, konsolidovaný prostřednictvím fúzí, není silnou stránkou Finska. Finský stát, který klade důraz na rovné příležitosti a inovace, investuje více než 28 % HDP do sociálních služeb, přičemž hospodářské krize, ať už regionální nebo globální, byly vždy považovány za příležitost k reformám, nikoli k úsporám.

Norské království je součástí Evropského hospodářského prostoru, i když není členem EU. Příkladem řízení přírodních zdrojů je Norsko, které má s veřejným dluhem ve výši 39 % HDP největší státní investiční fond na světě (více než 1,5 bilionu USD). Finanční a digitální služby, vodní energie a námořní technologie spolu s významnými zásobami ropy a zemního plynu (spravovanými udržitelným způsobem) jsou hlavními tahouny norské ekonomiky. Téměř 35 % rozpočtu, které Norsko vyčleňuje na financování sociální ochrany, pochází z velké části z příjmů státního investičního fondu, nikoli z dluhu, což vede k absolutní fiskální stabilitě a ekonomice připravené na přechod po ukončení těžby ropy.

Island se po ničivé bankovní krizi v roce 2008 velkolepě vrátil zpět díky zaměření na zelené technologie, geotermální energii a cestovní ruch. Finský fiskální model, jehož veřejný dluh činí 67 % HDP, je nyní jedním z nejobezřetnějších na světě a stát se poučil z tvrdé lekce předimenzování finančního sektoru.

Severské země nám ukazují, že prosperity lze dosáhnout prostřednictvím vzdělání, transparentnosti a spravedlnosti. Díky nízkému veřejnému dluhu má obyvatelstvo důvěru v instituce, a protože korupce téměř neexistuje, lze vytvořit zdravé ekonomické prostředí. Toto zdravé ekonomické prostředí je modelem, který se Evropská unie snaží rozšířit prostřednictvím strukturálních reforem, ale který je stále obtížně aplikovatelný na jihu nebo východě EU, kde jsou kulturní a historické faktory zcela odlišné.

Jižní Evropa, křehká krása zadlužených ekonomik

Jestliže sever symbolizuje efektivitu, jižní Evropa symbolizuje složitost. Řecko, Kypr, Itálie, Španělsko a Portugalsko jsou země se silnou historickou tradicí, ale s ekonomikou poznamenanou strukturální nepružností, politickou protekcí a vysokým sociálním tlakem. Jižní země EU byly nejvíce zasaženy finanční krizí v letech 2008-2013, která odhalila jejich závislost na cestovním ruchu, domácí spotřebě a nadměrných veřejných výdajích. Lze říci, že země na jihu EU trpí osudovou kombinací: byrokratických struktur, nízké produktivity a vysokého zadlužení. Jejich turistický, kulturní a lidský potenciál je však obrovský. Krize donutila vedoucí představitele jižních zemí naučit se fiskální disciplíně a reformy v oblasti digitalizace a zelené energie nabízejí novou šanci na modernizaci.

Paradoxem zadlužené prosperity je Itálie se 137,3 % HDP. Itálie je symbolem jižanského paradoxu, rozvinuté, ale chronicky zranitelné ekonomiky. Průmysl v severní Itálii (Lombardie, Emilia-Romagna) patří k nejkonkurenceschopnějším na světě, zatímco jižní část (Mezzogiorno) zůstává zaostalá. Cestovní ruch a gastronomie, automobilový průmysl, design, móda a luxusní zboží jsou oblasti, které italské ekonomice přidávají hodnotu. Slabou stránkou Itálie je byrokracie a endemická korupce ve státní správě a zemědělství. Itálie vyčleňuje více než 29 % HDP na sociální ochranu, ale neefektivita systému a daňové úniky dluh ještě zvyšují. Následné politické krize a nedostatek strukturálních reforem udržují stav chronické stagnace.

Španělsko s dluhem ve výši 100,6 % HDP lze charakterizovat dvěma pojmy: transformace a zranitelnost. V roce 2000 zažilo velkolepý růst, ale realitní krize v roce 2008 srazila španělskou ekonomiku na kolena. Fiskální reformy však následně přinesly oživení založené na vývozu a cestovním ruchu. S 80 miliony návštěvníků ročně je cestovní ruch jednou z oblastí přidané hodnoty španělské ekonomiky. Kromě cestovního ruchu podporují ekonomiku Pyrenejského poloostrova také obnovitelné zdroje energie (solární a větrná energie) a automobilový a textilní průmysl. Analytici tvrdí, že slabiny Španělska spočívají v bankovním sektoru, který byl postižen dluhovou krizí, a ve stavebnictví. Španělsko se potýká s vysokou nezaměstnaností, zejména mezi mladými lidmi. Osmadvacet procent státního rozpočtu je vynakládáno na sociální pomoc a katalánská krize a politická roztříštěnost prohloubily vnitřní polarizaci.

Portugalsko, které se v roce 2011 ocitlo na pokraji bankrotu, se stalo příkladem ozdravení prostřednictvím reforem. Dalo by se říci, že Portugalci se z krize naučili disciplíně. Přestože jeho veřejný dluh dosahuje 112 % HDP, ekonomika stabilně roste a Lisabon přitahuje investice do technologií, cestovního ruchu a obnovitelných zdrojů energie. Sociální politika je vyvážená, příděly činí 26 % HDP a úspěch Portugalska je do značné míry důsledkem spolupráce s EU a efektivního řízení evropských fondů.

Řecko je se 142,2 % HDP veřejného dluhu symbolem evropské dluhové krize. Země prošla v letech 2009 až 2018 nejtěžší hospodářskou krizí v novodobé historii Evropy a ztratila čtvrtinu svého HDP. Nad vodou zemi drží cestovní ruch, který tvoří 25 % HDP, a námořní doprava (Řecko má jednu z největších obchodních flotil na světě). Místní řecký průmysl byl zdecimován úspornými opatřeními a veřejný sektor je považován za zkorumpovaný a neefektivní. Viz vyšetřování Úřadu evropského veřejného žalobce týkající se zpronevěry evropských fondů určených pro zemědělský sektor, do něhož jsou zapojeni vysocí řečtí úředníci. Řecko dosahuje pomalé stabilizace, která si vyžádala tři finanční záchranné programy. Sociální náklady byly bohužel obrovské, země zažívá alarmující míru nezaměstnanosti, pokles porodnosti a masivní migraci občanů na Západ.

Kypr, mikrostát závislý na finančních službách a cestovním ruchu, má dluh ve výši 85 % HDP. Finanční krize v roce 2013, vyvolaná expozicí vůči řeckému dluhu, vedla k rychlým reformám. V současné době kyperská ekonomika mírně roste, podporována zahraničními investicemi a informačními technologiemi.

Střední a východní Evropa: mezi konvergencí a nestabilitou

Polsko, Česká republika, Slovensko, Maďarsko, Rumunsko a Bulharsko představují příběh rychlé transformace v posledních třech desetiletích. Po pádu komunismu v roce 1989 tyto země přešly od plánovaného hospodářství k tržnímu, od autoritářských režimů k funkčním demokraciím a od izolace k evropské integraci. Díky nízkým nákladům na pracovní sílu, přístupu k evropským fondům a zrychlenému průmyslovému rozvoji jsou tyto země motorem růstu EU. Za tímto úspěchem se však skrývají křehké stránky, jako je nedostatečně rozvinutá sociální infrastruktura, závislost na zahraničním kapitálu a model růstu založený spíše na spotřebě než na inovacích.

Polsko je východním tygrem EU. S veřejným dluhem ve výši 49,2 % HDP je Polsko největší a nejstabilnější zemí východní Evropy. Jeho ekonomika stabilně roste bez výraznější recese a stává se pilířem regionu. Modernizované zemědělství, automobilový a elektronický průmysl, informační technologie a outsourcing jsou oblasti, ve kterých Poláci vynikají. V důsledku evropské politiky v oblasti klimatu dochází k útlumu těžebního odvětví (zejména těžby uhlí). Stát vyčleňuje přibližně 23 % HDP na sociální ochranu, ale s důrazem na podporu rodin prostřednictvím přídavků na děti a dotací. Polský ekonomický model kombinuje tržní kapitalismus s ekonomickým nacionalismem. Z politického hlediska Polsko zažívá napětí v oblasti právního státu, nicméně má silnou ekonomiku s rozvíjející se střední třídou a udržitelným zadlužením.

Když se řekne Česká republika, řekne se středoevropská disciplína. S veřejným dluhem ve výši 44 % HDP má jednu z nejsilnějších ekonomik v regionu. Životní úroveň se blíží úrovni Rakouska a je dána diverzifikovaným průmyslem a efektivní správou. Městská a zdravotní turistika, elektronická a strojírenská zařízení a automobilový průmysl jsou jen tři z hospodářských odvětví, která dělají z České republiky ekonomicky stabilní zemi. Vláda s výdaji ve výši přibližně 25 % rozpočtu udržuje obezřetné zdanění a vyváženou sociální politiku, což dokazuje, že disciplína a transparentnost mohou postkomunistickou ekonomiku přeměnit ve vyspělou evropskou ekonomiku.

Slovensko (dluh 57 % HDP) je integrováno do západních výrobních řetězců a je silně závislé na automobilovém průmyslu. Vstup do eurozóny zavedl přísnou fiskální disciplínu, která omezila měnovou flexibilitu. Slovensko s malou ekonomikou, ale dobře propojenou s Německem a Českou republikou, představuje hlavní problém jeho přílišná závislost na jediném odvětví (automobilovém průmyslu) a odliv pracovních sil.

Maďarsko (veřejný dluh ve výši 76 % HDP) vykazuje kolísavou ekonomickou trajektorii. Vláda spojila zahraniční investice s politickou kontrolou nad ekonomikou. Drobní podnikatelé, média a školství ovlivněné politizací jsou stinnými stránkami maďarské ekonomiky. Na druhé straně Maďarsko vyniká v automobilovém, energetickém, zemědělském, farmaceutickém a IT průmyslu. Přestože vláda investuje 27 % svého rozpočtu do sociální politiky, přetrvávají regionální nerovnováhy. Strukturální problém evropské konvergence spočívá v tom, že ačkoli hospodářský růst je reálný, institucionální svobody jsou narušovány.

Když v Rumunsku padl komunistický režim, země neměla žádný zahraniční dluh. V současné době činil státní dluh podle údajů z konce třetího čtvrtletí roku 2024 přibližně 53,1 % HDP a makroekonomické modely a prognózy odborníků odhadují, že by dluh mohl do konce letošního roku dosáhnout téměř 59-60 % HDP. Odhady naznačují, že při deficitu přesahujícím 8 % v roce 2025 může být hranice 60 % překročena. Růst veřejného dluhu je způsoben především velmi vysokým rozpočtovým deficitem (podle ESA 9,3 % HDP v roce 2024), který je poháněn zvyšováním důchodů a mezd ve veřejném sektoru a také růstem běžných výdajů. Rumunsko čelí vysokým úrokovým nákladům; při analýze půjček mezi členskými zeměmi platí Rumunsko nejvyšší úrokové sazby v EU. Na tyto problémy opakovaně upozorňovaly evropské instituce a ratingové agentury, které varovaly tvůrce politik. Vláda se v současné době pokouší provádět ekonomické reformy, ale jejich účinky se zatím neprojevují. Problém nereformovaného zvláštního důchodového zákona může brzy vést ke ztrátě více než 200 milionů eur z PNNR. Evropská komise zintenzivnila řízení vůči Rumunsku kvůli jeho nadměrnému schodku. Pokud dluh definitivně překročí 60 % HDP, změní se srovnání s ostatními zeměmi EU a Rumunsko již nebude zemí s „nízkým dluhem“ ve srovnání s průměrem EU.

Bulharsko (s veřejným dluhem ve výši pouhých 26,7 % HDP) je díky přetrvávající chudobě, ale fiskální stabilitě mistrem ve fiskální disciplíně, což mu umožnilo vstoupit 1. ledna 2026 do eurozóny. Nízké veřejné výdaje, nízké mzdy a masivní migrace jsou vlastně odvrácenou stranou úspěchu. Bulharsko má velký problém s infrastrukturou, zdravotnictvím a vzděláváním. Na druhou stranu vyniká v oblasti informačních technologií, outsourcingu a cestovního ruchu. Bulharsko má nejnižší procento HDP vyčleněné na sociální ochranu v EU, a to 18 %, což udržuje nízký dluh, ale zvýrazňuje sociální nerovnosti.

Střední a východní Evropa je „laboratoří evropské konvergence“. Východní země se rychle rozvíjejí, ale dosud se jim nepodařilo konsolidovat udržitelný model vnitřního rozvoje. Zůstávají závislé na zahraničních investicích a fondech EU, což činí jejich ekonomiky zranitelnými vůči vnějším šokům.

Irsko, Malta, Litva, Lotyšsko a Estonsko, malé nebo geograficky izolované státy se strategickou rolí v Evropské unii, jsou součástí periferní a ostrovní Evropy. Ekonomiky těchto států ukazují, jak flexibilita a digitalizace mohou kompenzovat malou velikost domácího trhu.

S veřejným dluhem ve výši 83 % HDP, ale obrovským HDP na obyvatele díky přítomnosti nadnárodních korporací zpoza Atlantiku, je Irsko fiskálním zázrakem. Bankovní krize v roce 2008 proměnila Dublin v globální technologické a finanční centrum. Mimořádně atraktivní daňová politika (12,5% daň z příjmu právnických osob) přilákala obrovské investice, ale také kritiku ze strany EU ohledně „daňového dumpingu“. Irsko je jasným příkladem toho, že daňová flexibilita může periferní stát proměnit v ekonomickou velmoc.

Malta, jejíž dluh činí 52 % HDP, je ekonomikou založenou především na cestovním ruchu, námořních technologiích a finančních službách. Díky flexibilním regulacím je ostrov důležitým centrem pro online herní a blockchainové společnosti. Ačkoli je Malta díky své malé rozloze zranitelná vůči vnějším šokům, má vysoký HDP na obyvatele a funkční sociální systém.

Pobaltské země jsou dobrým příkladem odolnosti a digitalizace. Estonsko (dluh 21,4 %) je celosvětovým průkopníkem v oblasti digitální správy se stoprocentně online systémem elektronického občanství a správy. Lotyšsko (39,9 %) a Litva (38,3 %) mají dynamické ekonomiky s masivními investicemi do IT, energetiky a logistiky. Tyto země prošly v roce 2009 vážnou krizí, ale zotavily se z ní díky reformám a inovacím. Digitalizace se stala symbolem jejich odolnosti a členství v NATO a EU jim zajišťuje strategickou stabilitu.

Dluh, solidarita a budoucnost Evropské unie

Po téměř sedmi desetiletích integrace je Evropská unie mozaikou historie, kultur a ekonomických modelů. Analýza veřejného dluhu členských států odhaluje jednoduchou, ale hlubokou skutečnost: neexistuje jedna Evropa, ale spíše několik koexistujících Evrop. Úroveň zadlužení odráží ekonomickou strukturu a sociální priority jednotlivých států. Severní a západní země mohou udržet vysokou úroveň zadlužení díky své produktivitě a důvěře v instituce, zatímco jih a východ s nízkou nebo střední úrovní zadlužení mají strukturální zranitelnost a sociální deficity. Sociální politiku na úrovni členských zemí lze charakterizovat jako politiku, která se pohybuje mezi štědrostí a udržitelností. Proto jsou rozdíly obrovské. Francie, Švédsko a Dánsko investují do sociální ochrany více než 30 % svého HDP, zatímco Rumunsko a Bulharsko sotva přesahují 20 %. Tato asymetrie vytváří Evropu nerovností, kde se životní úroveň pohybuje od 10 000 eur do více než 60 000 eur na obyvatele. Krize navíc Unii nezničily, ale posílily. Jaké jsou však výzvy budoucnosti? Za prvé, z demografického hlediska bude stárnutí populace vytvářet tlak na důchodové systémy a digitalizace bude vytvářet stále větší rozdíly mezi Severem a Jihem, pokud nebudou standardizovány investice do vzdělávání. Ekologický přechod přinese obrovské náklady, ale také příležitosti. Bez fiskální solidarity a společné fiskální politiky však eurozóna zůstane neúplná.

Budoucnost Unie se bude odvíjet od integrace a identity. Evropa čelí zásadnímu dilematu: může existovat hospodářská unie bez skutečné politické unie? Odpověď poskytuje každodenní realita: ačkoli napětí roste, vzájemná závislost je příliš silná na to, aby umožnila fragmentaci. Proto je dnes Evropská unie složitým tělesem, které je postaveno na kompromisu a přizpůsobení. Veřejný dluh členských států není jen otázkou čísel, ale odráží společnou historii od poválečných trosek až po jednu z nejpropracovanějších hospodářských konstrukcí na světě. Západní Evropa nabízí stabilitu, severní Evropa inspiraci, jižní Evropa připomíná křehkost a východní Evropa nabízí naději. Tyto regiony dohromady tvoří Evropu, která, ač nedokonalá, zůstává nejambicióznějším experimentem hospodářské solidarity v moderní historii.