Subscribe
Melonijeva vlada podržava prijedlog usmjeravanja javnog i privatnog kapitala u infrastrukturu, inovacije i strateške industrije, s ciljem jačanja talijanske gospodarske budućnosti unatoč pooštravanju fiskalnih ograničenja.
Italija ulazi u odlučujuću fazu svoje ekonomske putanje. Kako se europska fiskalna pravila pooštravaju, a nove međunarodne obveze zahtijevaju veću javnu potrošnju, zemlja se suočava sa sve težim izazovom: kako financirati ulaganja potrebna za održavanje rasta, modernizaciju infrastrukture i jačanje industrijske konkurentnosti bez dodatnog pritiska na javne financije.
U tom kontekstu, zastupnici koji podržavaju vladajuću većinu premijerke Giorgie Meloni u talijanskom Senatu podnijeli su prijedlog zakona kojim se predlaže stvaranje Nacionalnog suverenog fonda, ambicioznog financijskog instrumenta osmišljenog za mobilizaciju najmanje 100 milijardi eura za strateška ulaganja. Prijedlog odražava širu ekonomsku viziju koja nastoji transformirati znatno domaće bogatstvo Italije u produktivni kapital, a istovremeno ograničiti oslanjanje na dodatni javni dug.
Zagovornici tvrde da inicijativa predstavlja pragmatičan odgovor na promjenjivo ekonomsko okruženje. Za razliku od prethodnih razdoblja u kojima su izvanredni europski resursi – ponajviše 200 milijardi eura dostupnih putem Nacionalnog plana oporavka i otpornosti (PNRR) – pružali izniman izvor financiranja ulaganja, očekuje se da će buduće vlade djelovati pod znatno strožim fiskalnim uvjetima.
Obnovljeni Pakt o stabilnosti i rastu znatno će smanjiti proračunsku fleksibilnost, dok će talijanska predanost unutar NATO-a povećanju obrambenih izdataka dodatno opteretiti javne financije. Ta ograničenja neizbježno smanjuju resurse dostupne za infrastrukturu, tehnološke inovacije, industrijsku politiku i dugoročni gospodarski razvoj.
Umjesto prihvaćanja sporijeg rasta kao neizbježnog, prijedlog nastoji iskoristiti ono što njegovi zagovornici opisuju kao najveću neiskorištenu stratešku prednost Italije: ogromnu zalihu privatne štednje zemlje uz značajan portfelj javne imovine.
Italija posjeduje bilijune eura koje drže kućanstva, poduzeća, mirovinski fondovi, institucije socijalnog osiguranja i bankarske zaklade. Velik dio tog kapitala ostaje ili pohranjen u bankovnim depozitima s niskim prinosom ili uložen u inozemstvo. Prema prijedlogu, izazov nije nedostatak bogatstva, već odsutnost mehanizama koji mogu usmjeriti dio tih resursa u produktivna domaća ulaganja.
Predloženi Suvereni fond bi se u početku kapitalizirao prijenosom i povećanjem državne imovine, uključujući državne dionice, nekretnine, prava i drugu javnu imovinu. Dodatna sredstva bi se prikupljala isključivo na dobrovoljnoj osnovi, nudeći konkurentne prinose obiteljima, tvrtkama i institucionalnim investitorima koji su spremni sudjelovati.
Ključno je da prijedlog naglašava da cilj nije financiranje redovne državne potrošnje. Umjesto toga, fond bi djelovao kao dugoročna investicijska platforma posvećena isključivo projektima koji mogu ojačati proizvodne kapacitete Italije.
Prioritetni sektori uključivali bi prometnu infrastrukturu, energetske mreže, digitalnu povezivost, umjetnu inteligenciju, kibernetičku sigurnost, znanstvena istraživanja, tehnološke inovacije i strateške industrijske lance opskrbe – sva područja koja se smatraju ključnima za održavanje konkurentnosti u globalnom gospodarstvu koje je sve više tehnološki vođeno.
Kako bi se olakšalo sudjelovanje, zakonodavstvom se uvode dva namjenska financijska instrumenta.
Prvi se sastoji od Nacionalnih investicijskih računa (CIN), namijenjenih prvenstveno kućanstvima i malim poduzećima koja traže sigurne, dugoročne investicijske prilike izravno povezane s gospodarskim razvojem Italije.
Druga bi bile nacionalne razvojne obveznice (OSN), namijenjene institucionalnim investitorima i dugoročnim pružateljima kapitala poput mirovinskih fondova i osiguravajućih društava.
Jedna od karakterističnih značajki prijedloga je naglasak na transparentnosti i odgovornosti. Sredstva prikupljena putem ovih instrumenata bila bi vezana uz jasno identificirane strateške projekte, dok bi digitalna platforma omogućila investitorima da prate kako se njihov kapital raspoređuje, pregledaju karakteristike projekta i prate napredak provedbe u stvarnom vremenu.
Iznad operativnog okvira nalazio bi se Nacionalni strateški investicijski plan, koji bi izradila vlada i podnijela Parlamentu na odobrenje. Zagovornici smatraju ovaj model upravljanja ključnim za osiguravanje da se talijanski industrijski i infrastrukturni prioriteti određuju transparentnim, višegodišnjim planiranjem, a ne kratkoročnim političkim odlukama.
Pristalice unutar vladajuće koalicije tvrde da je ovaj pristup u skladu s širim naglaskom Melonijeve vlade na jačanju talijanskog ekonomskog suvereniteta uz poticanje sudjelovanja privatnog sektora umjesto isključivog oslanjanja na javnu potrošnju.
Prijedlog također odražava filozofiju koja nacionalnu štednju smatra strateškim resursom sposobnim podržati domaći razvoj kada se upari s snažnim upravljanjem i tržišno utemeljenim poticajima. Zagovornici vjeruju da bi Italija stvaranjem dobrovoljnih investicijskih prilika povezanih s opipljivim nacionalnim projektima mogla privući dugoročni kapital bez nametanja novih tereta poreznim obveznicima.
Širi cilj nadilazi financiranje pojedinačnih projekata. Nakon godina sporog rasta produktivnosti i industrijskih izazova, zagovornici tvrde da Italiji treba strukturni mehanizam sposoban održati ulaganja i nakon isteka PNRR-a.
S obzirom na to da javni dug ostaje visok, a fiskalni prostor sve ograničeniji, kreatori politika suočavaju se s teškim zadatkom održavanja gospodarskog zamaha uz poštivanje europskih proračunskih pravila. Predloženi Nacionalni suvereni fond predstavljen je kao jedan od mogućih odgovora na ovu dilemu: kombiniranje javne imovine, privatne štednje, institucionalnog kapitala i transparentnog upravljanja za financiranje budućnosti zemlje.
Ostaje za vidjeti hoće li Parlament u konačnici odobriti zakon. Ipak, prijedlog naglašava sve središnju temu talijanske ekonomske rasprave pod vladom Giorgie Meloni: preusmjeravanje fokusa s povećanja javne potrošnje na mobilizaciju nacionalnog kapitala za strateška ulaganja, s navedenim ciljem vraćanja održivog rasta, jačanja industrijske konkurentnosti i davanja Italiji veće kontrole nad svojom dugoročnom gospodarskom budućnošću.
Alessandro Fiorentino