Subscribe
Од падот на комунистичкиот режим во 1989 година, Романија го достигна највисокиот надворешен долг во својата историја. За Романија, изминатата година е шлаг на тортата на економската реалност, исклучително болна реалност која, заедно со буџетски дефицит од 9,3% од БДП и задолжување од 200 милијарди евра (50 милијарди евра само во 2024 година), ја направи Романија најзадолжена земја-членка на ЕУ. Аспект што не може да се занемари е фактот дека само оваа година, Романија позајмувала 1 милијарда евра на секои 10 дена (9 милијарди евра во првите 3 месеци). Со овој рекорден буџетски дефицит, Романија е на врвот на непожелната ранг-листа на Европската Унија, по што следат Полска и Франција. И покрај владините ветувања, меѓународните обврски и еднократните мерки што ги спроведе владејачката коалиција доцна, структурната нерамнотежа на јавните финансии се влоши неодамна, создавајќи клима на фискална неизвесност што ја доведува во прашање економската стабилност на Романија, која ризикува да достигне рејтинг „ѓубре“ во наредните години.
Високиот дефицит е симптом на економска политика без компас
Според најновите официјални податоци, Романија ја заврши 2024 година со проценет буџетски дефицит од 9,3% од бруто домашниот производ (БДП). Како што споменавме погоре, ова е највисок во целата Европска Унија. Затоа овој буџетски дисбаланс не е само едноставен економски индикатор, бидејќи одразува структурни длабочини, административна неефикасност и, пред сè, хронична неспособност на сегашната политичка класа да спроведе реални економски реформи во напната изборна клима. Толку висок дефицит укажува дека романската држава троши многу повеќе отколку што може да собере. Ова е резултат на популистичките политики за време на изборната кампања, каде што ветувањата за зголемување на платите и пензиите, заедно со изборните даночни олеснувања, не се поткрепени со реална и одржлива база на приходи. Проблемот е уште полош од фактот што буџетскиот дефицит на Романија е поврзан со забрзано зголемување на јавниот долг. Од ниво од 35% од БДП во 2019 година, Романија достигна надворешен долг од речиси 55% за само пет години. Доколку оваа траекторија продолжи, без значителни прилагодувања, земјата ризикува да го надмине критичниот праг од 100% од БДП во следната деценија, опасна спирала што може да доведе до финансиска криза и губење на довербата на инвеститорите.
Економскиот модел на Романија е исцрпен
Главен извор на фискалната нерамнотежа е економската архитектура на Романија. Моделот на раст предводен од потрошувачката, поддржан од увоз и структурни дефицити, ги покажа своите граници и имплицитно ги достигна своите граници. Додека другите земји во регионот ги искористија јавните инвестиции и европските фондови за да ја развијат својата инфраструктура и производствен капацитет, Романија не успеа да ги трансформира импулсите на економскиот раст во одржлив развој. Ригидните јавни расходи, како што се платите во јавниот сектор и пензиите, особено специјалните пензии, трошат повеќе од 90% од тековните државни приходи. Ова остава малку простор за инвестиции или одговор на криза. Покрај тоа, одложувањето на даночните реформи, од страв од негативно влијание врз изборите врз оние на власт, ја влошува буџетската ранливост. Зголемувањето на ДДВ или воведувањето рамна стапка без исклучоци се решенија што систематски ги избегнуваат владите, дури и ако овие мерки се чини дека стануваат неизбежни во наредниот период.
Неуспехот на даночната реформа и трошоците за одложување на непопуларните мерки
Романија вети пред Европската комисија постепено да го намалува својот дефицит под 3% од БДП во текот на следните седум години во замена за буџетска флексибилност за да се дозволат инвестиции. Но, фискалната реформа, првично закажана за април 2025 година, веќе е одложена (главна причина се претседателските избори во мај) до јануари 2026 година, што сигнализира недостаток на политичка волја и отсуство на кохерентна стратегија од страна на сегашната владина коалиција. Наместо сеопфатен пакет мерки, направени се мали промени: зголемување на данокот на дивиденда, корпоративниот данок и ограничување на даночните олеснувања во одредени сектори (ИТ, земјоделство и градежништво). Овие донесоа скромни приходи, недоволни за покривање на дупките предизвикани од проширувањето на јавната потрошувачка.
Анализите на Ерсте банка и Фискалниот совет предупредуваат дека Романија е изложена на ризик од вистинска „крива на жртвување“, слична на онаа од 2009-2010 година, но овој пат без заштита од договор со ММФ. Рејтинг агенциите веќе реагираа: сите три големи институции – Фич, Мудис и С&П – ги намалија изгледите на земјата, што укажува на можно намалување на статусот на ѓубре.
Токсичен политички контекст
2024 година беше обележана со зголемена политичка нестабилност. Претседателските избори беа откажани, што доведе до негативни меѓународни реакции за владеењето на правото во Романија, внатрешните скандали во владејачката коалиција и фрагментираната опозиција доведоа до одложување на економските мерки. Во таква клима, секој обид за широка даночна реформа станува исклучително тежок. Владата, повеќе загрижена за одржување на изборната поддршка отколку за макроекономската стабилност, претпочиташе да ги одложи тешките одлуки, поттикнувајќи спирала на неизвесност. Оваа политичка нестабилност имаше директни одрази на меѓународните финансиски пазари: приносите на државните обврзници се зголемија, а Романија мораше да се задолжува со сè повисоки каматни стапки. Економската прогноза за 2025 година е мрачна. Потребите за финансирање надминуваат 50 милијарди евра, огромна сума што врши дополнителен притисок врз веќе кревкиот буџет.
Романија има најголем дефицит на тековната сметка во ЕУ
Дефицитот на тековната сметка е втората темпирана бомба за економијата на Романија. Покрај буџетскиот дефицит, Романија има и најголем дефицит на тековната сметка од 27-те земји-членки на ЕУ. Зголемениот јаз помеѓу увозот и извозот укажува на длабока ранливост на реалната економија: недостаток на конкурентност и прекумерна зависност од домашната потрошувачка. Овој двоен дефицит, фискален и надворешен, создава алармантна слика што треба да ги мобилизира властите да дејствуваат брзо и кохерентно.
Сценарија за иднината: болно прилагодување или економска реинвенција
Романија во суштина има две опции за ребалансирање на економијата. Првата е тешко прилагодување, наметнато однадвор – преку намалување на рејтингот, тесни грла во финансирањето или дури и нова економска криза како онаа во 2009 година. Ова сценарио вклучува ненадејни намалувања на трошоците, зголемување на даноците и нагло опаѓање на животниот стандард. Втората опција е реформа во домашна сопственост каде што владата го реструктуира буџетот, го поедноставува собирањето даноци, го намалува отпадот и ги пренасочува јавните средства кон продуктивни инвестиции. Оваа економска реинвенција треба да има три столба. Првиот столб би била реформа на даночниот систем, со елиминирање на ослободувањата и ребалансирање на даночниот товар. Вториот столб би била дигитализација на јавната администрација за борба против даночната евазија и зголемување на ефикасноста на собирањето даноци. Третиот столб на економската реинвенција би бил преориентирање на политиките за трошење со фокус на инвестициите, образованието и инфраструктурата.
Романија во кревок меѓународен економски контекст
На глобално ниво, трговските тензии околу царините со САД, геополитичките реконфигурации и растечкиот протекционизам влијаат на извозот и перспективите за раст на земјите во развој. За Романија, која е зависна од трговијата и надворешното финансирање, овие случувања може да ги засилат ризиците. Мудис предупредува дека без економска диверзификација и кохерентна стратегија за привлекување инвестиции, Романија ризикува да стане сè поекономски ирелевантна во регионот. Предвидлива криза и историска можност Рекордниот дефицит во 2024 година не е само бројка, туку е сигнал за претстојна криза, но и можност за ресетирање. Романија може да избегне катастрофа само ако храбро и одговорно преземе економски реформи кои може да бидат болни, но неопходни. Неодамнешната историја покажа дека избегнувањето на економската вистина води кон колапс. Спротивно на тоа, јасно гледањето на реалноста може да ја врати довербата на инвеститорите и надежта на граѓаните.
Претседателските избори во мај 2025 година ќе бидат тест не само политички, туку и економски. Дали Романија ќе може да се издигне над интересите на моментот и да изгради одржлив пат? Или повторно ќе ги одложиме тешките одлуки, туркајќи ја земјата на работ на пропаст? Одговорот на ова прашање ќе ја одреди иднината на цела генерација.
Романија 2009 против Грција: две кризи, две лекции
За целосно да се разберат моменталните ризици и патот по кој се наоѓа Романија, од суштинско значење е да се осврнеме наназад и да анализираме како другите европски земји реагираа на слични кризи. За да го направиме тоа, разгледавме два очигледни примери: Романија во 2009-2010 година и Грција во 2010-2018 година. Иако обете земји беа сериозно погодени од рецесијата, донесените одлуки и третманот што го применија меѓународните кредитори беа фундаментално различни.
Романија во 2009-2010 година се потпираше на штедење, а не на реструктуирање. Глобалната финансиска криза од 2008 година ја погоди економијата на Романија екстремно брзо, која веќе се соочуваше со растечки буџетски дефицит и кревок економски модел базиран на шпекулативна потрошувачка и инвестиции. Со цел да ја оживее економијата, романската влада потпиша договор за заем во вредност од околу 20 милијарди евра со ММФ, Светската банка и Европската комисија во 2009 година. Во замена за овие средства, владата беше обврзана да спроведе строга програма за штедење. Оваа програма за штедење доведе до намалување на платите во јавниот сектор за 25%, замрзнување на пензиите, зголемување на ДДВ од 19% на 24% и укинување на илјадници работни места во државната служба. Одлуките донесени во 2009 година беа пресвртница и болни, но на краток рок тие го имаа посакуваниот ефект: дефицитот беше намален, а финансиските пазари ја вратија довербата. Но, социјалната цена беше огромна. Животниот стандард нагло опадна, многу граѓани емигрираа во западноевропските земји во потрага по подобар живот, а довербата во државата длабоко еродираше. Романија не имаше корист од никакво реструктуирање на долгот како другите земји од ЕУ. Долговите беа платени во целост, со камата. Штедењето беше решението избрано од владата во тоа време, со мешани резултати, но без алтернативата што им се понуди на другите во истиот период.
Грција: делумно неплаќање и отпис на долгот
За разлика од справувањето на Романија со економската криза во 2009-2010 година, Грција, која во тоа време беше во многу полоша економска состојба, на крајот имаше корист од масовно реструктуирање на долгот. Така, од 2010 година, грчката држава доби три пакети за спасување во вкупен износ од над 300 милијарди евра од тројката ММФ-ЕЦБ-ЕК. Паралелно, во 2012 година се случи најголемото кратење на долгот во модерната економска историја: повеќе од 100 милијарди евра од јавниот долг на Грција кон приватните кредитори беа избришани од книгите. Ова реструктуирање, во комбинација со структурни реформи и болен период на прилагодување, ѝ овозможи на Грција да избегне целосен колапс. Парадоксално, иако политиките за штедење беа строги и тука – со намалување на платите, зголемување на даноците и масовни приватизации – институционалната поддршка што ја доби Грција беше далеку поголема од онаа што ѝ беше понудена на Романија. ММФ беше подготвен да прифати загуби во Грција, но ја задржа ригидноста во Романија. Зошто? Одговорот во голема мера лежи во геополитичките и системските влогови. Грција беше во еврозоната, а целосен банкрот ќе ја потресеше целата единствена валута. Романија, како членка надвор од еврозоната, беше третирана како лабораторија за штедење, а не како пациент на системот.
Што можеме да научиме од овие два случаи?
Споредбата истакнува два модели на управување со кризи. Романија избра фискална дисциплина по секоја цена, сносејќи ги сите трошоци за прилагодување. Грција доби огромни отстапки, и покрај домашните политики кои се сметаа за популистички и нестабилни. Оваа разлика мора да покрене сериозни прашања кај денешните донесувачи на одлуки. Се чини дека Романија повторно е на работ на буџетска бездна, но геополитичкиот контекст е различен и ЕУ повеќе нема лесно да дава финансиска попустливост. Важната лекција е дека без вистински домашни реформи, никакво олеснување на долгот нема да дојде во спасување на романската економија.